Você já desejou ter tempo para pesquisar um título que possuía ou queria comprar? A realização de pesquisas aprofundadas sobre uma empresa leva uma quantidade substancial de tempo e há uma montanha de informações que devem ser analisadas para que se faça bem. Para investidores ocupados, é aqui que entram os analistas. Esses profissionais financeiros fornecem aos investidores as informações básicas sobre valores mobiliários específicos, fornecendo as ferramentas necessárias para avaliar a atratividade de determinados investimentos.
TUTORIAL: Índices Financeiros
O aumento da popularidade dos ratings de analistas ao longo de muitos anos expandiu sua influência sobre o preço dos títulos. A menor alteração na classificação de um analista para uma determinada ação pode fazer com que a ação decole - ou envie-a para uma queda. Algumas pessoas acreditam que os analistas têm muito poder; outros apontam para os conflitos de interesse que os analistas de hoje enfrentam. Qualquer que seja o motivo, é importante que todos os investidores entendam as diferentes categorias de analistas e o que impulsiona as recomendações de cada analista.
Tipos de analistas
Buy-Side
Os analistas de compras trabalham para grandes empresas de investimento institucional, como fundos mútuos, fundos de hedge ou companhias de seguros. Eles oferecem recomendações sobre títulos encontrados nas contas de seus empregadores. Esses analistas concentram suas pesquisas em setores ou valores mobiliários específicos de interesse da empresa de investimento. Esses relatórios são principalmente para uso interno.
Vender lado
Geralmente empregados por corretores e bancos de investimento, os analistas de vendas fazem parte da divisão de investimentos de varejo. Suas recomendações e classificações são criadas para vender um investimento e geralmente são oferecidas gratuitamente aos clientes da corretora. Os relatórios emitidos por analistas do lado da venda são geralmente mais detalhados e focados do que os dos analistas do lado da compra. (Se você está procurando uma carreira nesse campo, descubra mais em Como se tornar um analista financeiro e Como avaliar uma carreira como um analista de classificações .)
Independente
Esses analistas não estão empregados ou associados a nenhuma corretora ou empresa de fundos específica. Analistas independentes têm como objetivo fornecer classificações imparciais e objetivas. Os analistas independentes recebem remuneração das empresas pesquisadas, denominada pesquisa baseada em honorários, ou pela venda de relatórios baseados em assinatura. (Para saber mais sobre esse assunto, consulte Pesquisa com base em honorários: o bom, o ruim e o feio .)
Conflitos de interesse
Relações Bancárias de Investimento
Essa é uma das áreas de conflito de interesses mais significativas para analistas. Bancos de investimento são instituições financeiras que prestam serviços como subscrição (emissão de ações e títulos); eles também atuam como intermediários entre os emissores de valores mobiliários e o público investidor. Em essência, quando uma empresa decide abrir seu capital, obtém os serviços de um banco de investimento para facilitar o processo e vender os novos títulos aos investidores. Consequentemente, um analista pode enfrentar um conflito de interesses pelos seguintes motivos:
- Se o analista de um título em particular trabalha para o mesmo banco de investimento que está subscrevendo a nova emissão, ele pode estar inclinado a dar uma recomendação positiva para garantir que a oferta seja bem-sucedida. Isso não é diferente do modo como uma concessionária de carros pode operar: todos os carros têm vantagens e desvantagens, mas a maioria das concessionárias diz que sua marca é a que produz os melhores carros. Os bancos de investimento são como a maioria das outras empresas. Eles estão sempre tentando aumentar os lucros e podem atrair mais negócios emitindo relatórios favoráveis sobre sua clientela. Relatórios favoráveis mantêm as empresas clientes existentes felizes e facilitam a repetição de negócios. Isso pode dar às empresas em perspectiva a impressão de que serão beneficiadas pelos mesmos relatórios favoráveis, caso paguem pelos serviços de um banco de investimento específico.
Comissões de Corretagem
Os corretores normalmente geram receitas com as comissões associadas às transações de compra e venda feitas pelos correntistas. Embora essas corretoras não cobram pelos relatórios de pesquisa que fornecem, ainda são organizações com fins lucrativos. A intenção de suas pesquisas é criar interesse do cliente em um estoque específico, o que acaba levando a mais transações.
Remuneração dos analistas
Quando a remuneração do analista está associada ao desempenho que seus ratings geram, outro conflito de interesse pode surgir. A remuneração baseada diretamente no número de novos negócios de banco de investimento gerados pelos relatórios do analista ou na rentabilidade do banco de investimento em geral pode colocar uma pressão sutil (e talvez não intencional) sobre o analista para emitir relatórios e recomendações positivas.
Propriedade
Por meio da propriedade direta ou através de um plano de compra de ações em conjunto, analistas e funcionários do banco de investimento podem possuir as mesmas ações que recomendam. Os analistas podem, portanto, relutar em emitir relatórios ou recomendações ruins sobre uma segurança que eles possuem, pois isso pode afetar seus lucros pessoais.
Apesar do número de conflitos de interesse que podem afetar as recomendações de um analista, devemos observar que o governo dos EUA e a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) estabeleceram regulamentos para conter os vários conflitos que os analistas enfrentam. (Para saber mais sobre esses regulamentos da SEC, consulte Reg AC: o que isso significa para os investidores? )
Como determino a objetividade do analista?
Na maioria dos casos, você encontrará conflitos de interesse de um analista (se houver) identificados no aviso de isenção encontrado próximo ao final de qualquer relatório de analista. O aviso de isenção de responsabilidade divulga o tipo de relacionamento que a empresa de pesquisa mantém com a empresa que está sendo analisada e como a remuneração é paga ao analista ou à empresa de pesquisa (caso seja compensada). Entretanto, esteja avisado de que apenas ler o aviso não permitirá discernir completamente o relacionamento entre o analista e a empresa na qual está reportando.
Os analistas não são tão ruins
A impressão histórica dos analistas como os "garotos chicoteados" do setor financeiro é outro daqueles casos em que algumas pessoas sem escrúpulos arruinaram a reputação do resto. Independentemente da recomendação que um analista fornece sobre um estoque, os relatórios de pesquisa ainda são carregados com informações da empresa, como destaques dos resultados do ano passado, análise de proporção, tendências de crescimento anteriores e outras informações pertinentes que levariam um indivíduo por muitos e muitos dias para compilar.
Independentemente da opinião que você possa ter sobre analistas e seu setor, esperamos que este artigo tenha uma idéia aproximada do que os analistas fazem. Na próxima vez que examinar um relatório de pesquisa, você saberá um pouco mais sobre como julgar a integridade da pesquisa, bem como a do analista que a conduziu.
