Em seu relatório para o terceiro trimestre de 2019, a Berkshire Hathaway (BRK-A, BRK-B) registrou ganhos acima do esperado e uma pilha de caixa recorde de US $ 128 bilhões.
Mais uma vez, a pergunta será feita: por que a Berkshire-Hathaway não paga dividendos aos seus acionistas?
A resposta curta é que o fundador e CEO da empresa, Warren Buffett, acredita que o dinheiro pode ser melhor gasto de outras maneiras.
Reinvestir é prioridade máxima
Buffett prefere, em particular, reinvestir lucros nas empresas que controla, a fim de melhorar sua eficiência, expandir seu alcance, criar novos produtos e serviços e melhorar os existentes.
10, 94%.
Os retornos anualizados de 10 anos do BRK-A e BRK-B no final de 2018.
Como muitos líderes empresariais, Buffett considera que investir de volta nos negócios fornece mais valor a longo prazo aos acionistas do que pagá-los diretamente, porque o sucesso financeiro da empresa recompensa os acionistas com valores mais altos das ações.
E, apesar da empresa ter um valor recorde em caixa, a perspectiva de um dividendo da Berkshire Hathaway é fraca, desde que Buffett esteja no comando. A empresa pagou apenas um dividendo, em 1967, e Buffett mais tarde brincou que ele deveria estar no banheiro quando a decisão foi tomada.
Outras prioridades
De fato, ele disse que tem três prioridades para usar o dinheiro que está à frente de qualquer dividendo: reinvestir nos negócios, fazer novas aquisições e recomprar ações quando sentir que está vendendo a "um desconto significativo para valores intrínsecos estimados de forma conservadora" valor." (A empresa comprou US $ 700 milhões em ações próprias no terceiro trimestre de 2019).
No entanto, as estatísticas dão crédito à posição de Buffett de que o uso de lucros para reforçar a posição financeira da empresa resulta em maior riqueza para os acionistas do que em dividendos. O BRK-A da Berkshire Hathaway aumentou quase 700.000% entre 1964 e 2014. No final de 2018, o BRK-A e o BRK-B relataram retornos anualizados de 10, 94% em dez anos.
Em 2019, as ações ficaram para trás do S&P 500 Index. No final do terceiro trimestre de 2019, as ações da Classe A subiram 5, 7% no ano, para US $ 323.400 por ação.
Perspectivas para aquisições
É difícil argumentar com sucesso como esse, mas alguns acionistas o fazem. Argumentou-se que uma pequena porção da enorme quantidade de dinheiro disponível poderia muito bem ser dedicada a tornar os acionistas ainda mais felizes.
Há especulações, é claro, de que Buffett esteja se preparando para uma grande aquisição. A empresa não havia fabricado uma em quase quatro anos, até o final de 2019.
Não há muito que você não possa comprar por US $ 128 bilhões e, de fato, nenhuma aquisição corporativa chegou perto desse valor desde a fusão condenada da AOL e da Time Warner em 2000.
Em uma de suas famosas cartas aos acionistas, Buffett disse que talvez a Berkshire-Hathaway possa instituir um dividendo por 10 ou 20 anos no futuro. Isso foi em 2018, quando Buffett tinha 88 anos. A menos que ele seja realmente imortal, isso sugere que sua resposta aos dividendos é um firme "não".
