O gerente bilionário de fundos de hedge Paul Tudor Jones, que ganhou notoriedade por antecipar o colapso da bolsa de 1987, acredita que os preços das ações devem continuar subindo este ano, apesar do aumento das taxas de juros. Em comentários à CNBC, ele disse: "Eu posso ver as coisas ficando loucas, particularmente no final do ano após as eleições de meio de período… para cima. Acho que você verá taxas subirem e as ações subirem juntas no final de o ano."
No entanto, observando que o valor do mercado de ações dos EUA em relação ao PIB já é alto para os padrões históricos, Jones acrescentou: "Acho que isso vai acabar com preços muito mais altos e forçar o Fed a desligá-lo". Ele espera que as taxas de juros subam significativamente no final do terceiro trimestre ou no início do quarto, acabando com os ganhos do mercado de ações e induzindo uma recessão. Enquanto ele vê semelhanças com 1987 na situação atual, bem como ecos do ambiente de bolha das pontocom de 1999, ele não acredita que um grave colapso do mercado de ações ao longo das linhas de 1987 esteja nos cartões.
^ Dados SPX da YCharts
Impacto de baixas taxas reais
Enquanto as taxas de juros estão em alta, ainda assim permanecem baixas segundo os padrões históricos, especialmente as taxas de juros reais ajustadas pela inflação, observou Jones. Assim, pelo menos no curto prazo, ele não acha que as taxas de juros subam o suficiente para afastar as preferências dos investidores das ações e dos títulos. No entanto, como observado acima, ele acrescenta que, eventualmente, as taxas de juros chegarão a um ponto em que a economia entrará em recessão e os preços das ações caem.
'Recompensa / risco diminuído'
Em sua entrevista, quando perguntado se ele estava principalmente em dinheiro, Jones disse à CNBC: "Eu provavelmente estou agora em minhas posições tão leves quanto estive… Eu não tenho muitas posições macro agora. " A razão, ele disse, é que "a recompensa / risco em muitas coisas diminui nesse momento específico". Ele acrescentou que sua estratégia de investimento usual é assumir "posições alavancadas significativas quando um movimento iminente estiver à vista". No entanto, ele previu que "o terceiro e o quarto trimestre serão tempos de negociação fenomenais", embora ele não tenha especificado exatamente o porquê.
'Bolhas em ações e crédito'
Em março, de acordo com um relatório anterior da CNBC, Jones disse em entrevista ao Goldman Sachs: "Temos a economia mais forte em 40 anos, com pleno emprego. Mas é insustentável e tem custos como bolhas nas ações e no crédito. Com taxas tão baixo que hoje não se pode confiar nos preços dos ativos… eu evitaria muito os títulos… eles estão supervalorizados e são de propriedade excessiva ".
Ele também criticou os cortes de impostos e os aumentos de gastos promulgados pelo Congresso nos últimos meses, dizendo: "Isso me lembra o final da década de 1960, quando experimentamos baixas taxas e estímulo fiscal para manter a economia em pleno emprego e financiar a Guerra do Vietnã… estamos preparando o cenário para acelerar a inflação, exatamente como fizemos no final dos anos 60 ". O ex-presidente do Federal Reserve, Ben Bernanke, levantou recentemente preocupações semelhantes. (Para saber mais, veja também: Ben Bernanke: a economia está encabeçada 'Off The Cliff'. )
Na entrevista de março, Jones previu que o rendimento da Nota do Tesouro dos Estados Unidos a 10 anos seria de pelo menos 3, 75% até o final do ano, e aconselhou os investidores a investir em dinheiro, commodities e "ativos duros". O rendimento do T-Note de 10 anos subiu acima de 3% em 13 de junho, após o último aumento da taxa de juros do Fed, mas caiu abaixo desse nível posteriormente, segundo dados da CNBC. De acordo com um gráfico da CNBC exibido durante sua entrevista em 12 de junho, Jones acredita que as taxas devem ser 150 pontos-base mais altas.
