Principais movimentos
Com o resto do mundo, li hoje as manchetes sobre ataques a petroleiros japoneses e noruegueses em operação perto de Hormuz com alguma preocupação. Isso é uma escalada de tensões com o Irã e outros estados da região? Ou outro passo em direção ao envolvimento militar dos EUA?
Embora possa ser difícil nos separar das questões políticas e de segurança humana relacionadas a eventos como esse, os mercados ainda podem nos ajudar a entender como o sentimento está tendendo e se as grandes instituições financeiras estão preocupadas. Embora não sejam infalíveis, o sentimento nos mercados financeiros pode nos ajudar a medir a confiança em geral.
Nesse caso, o preço do petróleo e commodities relacionadas subiu após os ataques. Hoje, o petróleo e a gasolina subiram mais de 2% em um momento, o que tem sido uma mudança de ritmo para um setor que está em tendência de baixa há várias semanas.
Uma reação de curto prazo como essa no mercado de energia é típica após más notícias dessa região do mundo. No entanto, se os participantes do mercado estivessem realmente preocupados, teríamos visto uma reação maior em ativos de refúgio, como títulos do Tesouro de longo prazo, dólar americano, franco suíço e iene japonês.
Por exemplo, os ativos de refúgio se recuperaram durante os protestos da Primavera Árabe no final de 2010 e a agitação civil durante a crise financeira grega em 2011. No entanto, como você pode ver no gráfico a seguir, juntamente com uma reação muito moderada nos ativos de refúgio, os investidores permitiram que os preços da energia caíssem em direção à abertura de ontem. Neste ponto, parece que os comerciantes estão adotando uma atitude de esperar para ver o risco de uma escalada militar no Golfo Pérsico.
S&P 500
Como mencionei no Chart Advisor de ontem, os investidores estão se concentrando no anúncio do Fed na próxima semana antes de comprometer muito mais com o mercado. O mercado futuro está precificando pelo menos um corte de 0, 25% na taxa quando o comunicado do Fed FOMC for divulgado na quarta-feira. Isso criou o risco de expectativas perdidas, mas, na minha experiência, o Fed raramente perde a ação prevista pelos futuros dos fundos federais, então não acho que os investidores devam se preocupar demais.
O S&P 500 permaneceu praticamente onde abriu a semana na segunda-feira sem muitas notícias adicionais para empurrar os preços. Estranhamente, as ações sensíveis à taxa de juros, como produtos básicos e utilitários, recuaram, apesar da queda nas taxas de longo prazo. O movimento de um único dia não se qualifica como uma tendência, mas esse comportamento pode ser causado por investidores que se preparam para comprar de forma mais agressiva se a declaração do Fed atender às expectativas na próxima semana.
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No Chart Advisor de ontem, mencionei que a queda nos preços da gasolina poderia ser um benefício para os estoques dos consumidores, e a volatilidade de hoje no mercado de energia não foi significativa o suficiente para justificar quaisquer ajustes nessa perspectiva. Além disso, fui encorajado pelo desempenho superior em bens e serviços de consumo em geral, apesar de um dia lento.
Como você pode ver no gráfico a seguir, o ETDR discricionário do consumidor SPDR (XLY) subiu muito mais do que o S&P 500 hoje, que continua com seu desempenho superior desde o início de junho. Como a maioria dos índices e ETFs que rastreiam ações discricionárias do consumidor, o XLY está desproporcionalmente acima do peso da Amazon.com, Inc. (AMZN), que pode distorcer seu desempenho, mas ainda sinto que este é um sinal positivo válido para o mercado no curto prazo.
O que acrescentaria peso a uma perspectiva positiva de consumo seria um melhor desempenho nos estoques de transporte. Este é um bom momento para prestar atenção ao transporte, porque a FedEx Corporation (FDX) informa seus ganhos em 25 de junho, antes que a temporada de lucros comece em julho. Se as empresas de transporte e expedição começarem a melhorar (exceto onde o transporte de energia é uma chatice), as perspectivas para o mercado devem ser mais positivas do que são agora.
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Bottom Line - Aguardando o FOMC
Como mencionei anteriormente, alguns dias antes de um grande anúncio do FOMC tendem a ser sem objetivo, enquanto os investidores esperam para ver se o Fed atenderá às expectativas. Questões externas, como tarifas comerciais, e agora o potencial de conflito militar no Golfo Pérsico, são potenciais spoilers, mas os indicadores de sentimento ainda são calmos.
