A mistura de cortes de impostos e aumento de gastos federais aprovados pelo Congresso e sancionados pelo presidente Trump nos últimos meses pode estar dando um grande impulso à economia e às empresas no momento, mas a desvantagem é que o déficit orçamentário federal deve atingir um US $ 1 trilhão em 2019, de acordo com a análise do Congressional Budget Office (CBO), conforme citado pela PBS. Isso preocupa David Stockman, que ganhou destaque nacional como diretor do Escritório de Gerenciamento e Orçamento (OMB) do presidente Ronald Reagan em 1981. "Eu chamo isso de mercado de temerário. É tudo risco e recompensa muito pequena no caminho a seguir". ele disse em uma entrevista de TV à CNBC, acrescentando: "Esse mercado é muito caro demais para a realidade".
'Preços loucamente'
"O S&P 500 pode facilmente cair para 1.600, porque os ganhos podem cair para US $ 75 por ação na próxima vez que houver uma recessão", opinou Stockman. Isso representaria uma queda de aproximadamente 42% em relação aos preços atuais, enviando o índice de volta para onde estava em 3 de maio de 2013. Ele também observou, alarmado: "Estamos com oito ou nove anos de expansão. Tudo é loucamente. Refiro-me ao S&P 500 24 vezes no final, no topo de um ciclo de negócios."
^ Dados SPX da YCharts
Holding Firm
Há um ano, Stockman também previu que o Índice S&P 500 (SPX) se devia a um recuo para 1.600. Com base no valor do índice naquela época, isso representaria um declínio de mais de 30%. Em vez disso, o S&P 500 aumentou cerca de 14% no ano passado.
Quando pressionado a prever quando as ações podem começar a queda do mercado em baixa que ele prevê, Stockman se recusou a oferecer um cronograma: "Quando o catalisador finalmente chegar, é difícil dizer. Ninguém pode definir o que é o cisne negro porque é por isso que chamado de cisne negro ". Durante o último mercado em baixa, de outubro de 2007 a março de 2009, o S&P 500 eliminou 57% de seu valor, por Yardeni Research Inc.
"É uma loucura irresponsável"
Stockman foi contundente em sua avaliação do programa econômico defendido por Trump e promulgado pelo Congresso: "Esses cortes de impostos aumentarão o déficit no 10º ano de uma expansão. É uma loucura irresponsável. Tudo isso vai recomprar ações e fusões e aquisições. de qualquer maneira. Isso não faz a economia crescer. É apenas um impulso de curto prazo para o mercado de ações que não dura ".
Além disso, Stockman está alarmado com o impacto potencial de um déficit federal crescente nas taxas de juros. À medida que os rendimentos aumentam, os custos contábeis da dívida nacional aumentam, resultando em déficits ainda maiores.
Taxas e estoques crescentes
Taxas de juros mais altas também aumentarão os custos de empréstimos para as empresas, diminuindo os lucros. Uma exceção notável tende a ser os bancos, que normalmente aumentam seus spreads de juros líquidos e, portanto, suas margens de lucro, à medida que as taxas de juros aumentam. Por fim, as avaliações de ações geralmente têm uma relação inversa com as taxas de juros, pois as taxas crescentes fazem com que lucros e dividendos futuros previstos tenham um valor presente mais baixo. Enquanto isso, as taxas crescentes significam que os títulos se tornam investimentos relativamente mais atraentes em comparação com as ações.
Outras chamadas de alta para baixa
Nos últimos meses, a Investopedia reportou outros participantes importantes do mercado que pedem grandes quedas no mercado no futuro próximo. Entre eles estão:
- O gerente de fundos de hedge Dan Niles alerta para uma queda de 50% no S&P 500. (Para saber mais, veja também: Por que o mercado de ações pode cair 50%: Niles ). O gerente de fundos de mercados emergentes Mark Mobius prevê uma queda de 30%. (Para saber mais, veja também: Contrarian Mark Mobius vê uma queda de 30% em ações.) Scott Minerd, diretor de investimentos (GIO) da Guggenheim Partners, alertou para um declínio de 40%. (Para saber mais, veja também: Ações em curso de colisão com desastres, enfrentam queda de 40% .) Daniel Pinto, co-diretor de operações (COO) da JPMorgan Chase & Co. (JPM), afirmou que uma retração de 20% provavelmente 40% nos próximos dois ou três anos. (Para saber mais, consulte também: Investidores em ações devem ter uma queda de 40%: JPMorgan .)
Além da questão das altas avaliações citadas por Stockman, outros fatores que contribuem para o pessimismo sobre ganhos futuros no preço das ações incluem, entre outros, os movimentos protecionistas e a retórica de Trump, a crescente dívida de margem e os investimentos em ações de tecnologia.
