Sempre que um setor entra em crise - seja devido a um declínio nas perspectivas de negócios, choques econômicos ou simplesmente a um ciclo de negócios - a maioria dos investidores tenta andar na ponta dos pés para se reinvestir no setor em dificuldades. Embora possa ser um empreendimento muito lucrativo para especuladores e investidores de valor, o investimento em empresas sitiadas deve vir com um conjunto de regras ajustado.
Com todas as centenas de indústrias que operam em nossa economia moderna, é lógico que, de tempos em tempos, algumas sofrerão com receitas estáticas ou até em queda. Exemplos recentes incluem o setor de aviação logo após os ataques terroristas ao World Trade Center e ao Pentágono em setembro de 2001, e o colapso nos mercados relacionados à habitação e hipotecas em 2007.
Os ciclos de negócios foram identificados e definidos nas últimas décadas como os ciclos naturais de "boom and bus" dos negócios que ocorrem a cada três a sete anos, em média. Seguindo esse padrão, os lucros corporativos também seguem tendências amplas, com lucros cada vez maiores por algum período de tempo, seguidos de platôs ou desistências. As quedas podem ser muito acentuadas, fazendo com que muitos acionistas percam partes substanciais de seus investimentos.
Este artigo destacará algumas etapas para encontrar com êxito seu caminho de volta para investir em um setor problemático.
1. Espere que as más notícias continuem
Normalmente, quando um setor se torna negativo, isso afeta todos os participantes em certa medida, e os preços das ações quase sempre caem antes dos ganhos reais. Eventualmente, os ganhos atingirão um nível mínimo, após o qual o desempenho do preço das ações melhorará gradualmente junto com os resultados dos negócios.
No começo, ajuda a supor que as más notícias ainda não chegaram, e mais ocorrências no preço das ações podem ocorrer. Isso funcionará para manter o fator de ganância baixo - a mentalidade "Eu preciso entrar agora antes que tudo decole".
Raramente as ações se recuperam de uma desaceleração acentuada tão rapidamente que não há tempo suficiente para serem reinvestidos; portanto, não se preocupe em encontrar o momento perfeito. Procure por descontos profundos em avaliação, valor contábil e outras métricas fundamentais. Só porque uma ação caiu 25-30% da sua alta não significa que é uma compra gritante. Ainda pode cair, ainda mais, por isso não se esforce demais em uma grande posição inicial.
Essa abordagem de investimento é essencialmente uma combinação de investimento de valor (baseado em avaliação e outras métricas) e investimento agressivo. A parte agressiva é perseguir uma faca que cai com sentimentos negativos e pode não ter um caminho claro para a recuperação. A parcela de investimento em valor é encontrar empresas que possam estar negociando com grandes descontos de acordo com as normas históricas do mercado para métricas como preço / livro, preço / receita e preço / ganhos.
2. Mergulhe fundo nas declarações
É hora de arregaçar as mangas e cavar os documentos secos da Comissão de Valores Mobiliários (SEC). Geralmente, a fonte mais abrangente de informações que os investidores obterão.
Descubra exatamente o que está no balanço. A dívida da empresa deve ser vigorosamente examinada. Isso significa chegar ao conhecimento dos convênios - você precisará saber com precisão qual parte da dívida é devida e quando. Compare isso com o fluxo de caixa operacional da empresa para uma rápida verificação de viabilidade de sua capacidade de pagar dívidas.
Em seguida, considere a classificação de crédito da empresa e o acesso aos mercados de crédito. Precisará de uma infusão em dinheiro nos próximos 12 a 18 meses? Em caso afirmativo, a empresa encontrará dívidas mais baratas ou mais caras do que atualmente? Isso pode ter um efeito importante nas decisões de alocação de capital de uma empresa. Além disso, se uma empresa acessar uma fonte de capital que o mercado considera muito cara, os investidores poderão responder vendendo ou reduzindo suas posições em ações.
As questões de litígio mantêm o estoque (ou a indústria como um todo) em baixo? Procure os comentários da administração sobre a situação, juntamente com quaisquer processos judiciais pendentes específicos, que as empresas devem divulgar em relatórios trimestrais e anuais (10-Qs e 10-Ks, respectivamente).
3. Analise as tendências no preço das ações
Examinar os históricos e gráficos de preços das ações durante o período em que ocorreram eventos negativos pode dar uma ideia melhor de como as más notícias estão afetando o preço das ações.
Preste atenção especial aos dias em que avisos de ganhos ou outras notícias negativas foram divulgados ao público, procurando a magnitude das quedas nesses dias, bem como a reação da comunidade de analistas; o último geralmente pode ser encontrado em notícias, comunicados à mídia e relatórios de atualização / downgrade emitidos alguns dias após o evento negativo.
Certamente, não existe um gráfico ou gráfico definitivo para determinar exatamente quanto uma ação cairá com base no início de um evento ou tendência negativa específica, como uma queda generalizada na receita em um setor. Procure tendências positivas, como menos vendas após as más notícias recentes, em oposição aos relatórios ruins anteriores. Isso pode ser um sinal de que os mercados cobraram a maior parte das más notícias pelo preço atual das ações.
4. Esteja disposto a esperar
Investir em indústrias tóxicas geralmente significa manter uma posição muito além do ponto em que as más notícias param. Você provavelmente terá que esperar até que boas notícias voltem a aparecer, e isso pode levar alguns anos para ocorrer. Muitas empresas de tecnologia não viram um crescimento acelerado de receitas e ganhos até o início de 2004, ou mesmo depois do colapso da Nasdaq de 2000-2002. No entanto, muitas ações de tecnologia tiveram retornos acumulados no período entre 2000 e 2005 que ultrapassaram facilmente o mercado amplo. O ponto aqui é que, mesmo se você perder o fundo entre 10 e 20%, estar disposto a esperar a desaceleração poderá trazer retornos mais altos a longo prazo.
Esteja preparado para surpresas positivas virem lentamente. A gerência da empresa leva um tempo para entender o ambiente de negócios após um desastre em todo o setor e pode não prever com precisão os ganhos trimestrais futuros com base em fatores emocionais ou outros fatores não comerciais. As verificações de canal e os relatórios do setor geralmente não retornam nenhuma informação sólida até muito depois que o pior já passou, porque a psicologia predominante ("os negócios são ruins") tende a demorar um pouco.
5. Comece com uma posição menor
Pergunte a qualquer um que tenha tentado fazer isso várias vezes, e você descobrirá rapidamente que é muito difícil escolher um fundo perfeitamente. Muitos investidores muito inteligentes acreditavam que haviam encontrado o fundo em ações como Kmart, Worldcom e Tyco muito antes de os preços das ações caírem no chão. As ações podem ser muito voláteis para o lado negativo quando as notícias são ruins, ainda mais se as ações tiverem um beta maior que a média de mercado de 1.
Considere comprar apenas uma posição (como metade ou até um terço) da quantia com a qual você normalmente investiria. Defina um cronograma para preencher a posição com base em orientações específicas, como relatórios de ganhos trimestrais, em que a empresa atende orientações pré-determinadas sobre crescimento da receita, margens ou crescimento do fluxo de caixa. Isso manterá sua atenção focada nos feeds de notícias atuais, e começar menor ajudará a evitar a exposição a grandes perdas se acontecer que você pulou a arma um pouco mais cedo.
A linha inferior
Todo setor passa por tempos difíceis, mas essas desacelerações podem criar oportunidades sólidas de investimento para aqueles que conseguem equilibrar a paciência e a agressividade necessárias.
Uma ação que recupera bem pode rapidamente se tornar favorita em seu portfólio, mas tente não ser tendenciosa por causa de um ganho de curto prazo que você alcançou. Ter metas estabelecidas para o retorno total e outras métricas da empresa, como receita, lucros e margens, ajudará a enquadrar o investimento e permitirá que você ajuste o ruído do mercado a curto prazo.
