Principais movimentos
Como mencionei no boletim informativo do Chart Advisor de sexta-feira passada, bancos e mercados de ações na China e em grande parte da Ásia estarão fechados para o Festival da Primavera ou o feriado do Ano Novo Lunar. Esta semana marca o início do ano do porco. Isso me lembra o ditado dos corretores: "os porcos são alimentados e os porcos são abatidos". O ditado deve enfatizar que os investidores que buscam lucro (porcos) podem ter sucesso a longo prazo, mas os comerciantes superalavancados e inconsistentes (porcos) implodirão.
Avaliar o ambiente atual do mercado quanto a sinais de que os porcos estão ficando fora de controle é um bom exercício. As expectativas dos analistas para ganhos no primeiro trimestre de 2019 são próximas a 0%, o que poderia ser outro subestimado, mas certamente indica uma situação em que o julgamento e o discernimento apropriados são importantes.
Uma área que me preocupa agora são as avaliações nos "setores defensivos". Por exemplo, eu analisei hoje as 50 maiores ações do setor de serviços públicos dos EUA e a relação P / E média foi de 27, acima dos 23 em 2014. Para colocar isso em perspectiva, a relação P / E média entre o S&P 500 caiu recentemente para 20, 85. Faz sentido que as empresas de serviços públicos devam ser um dos setores mais valorizados do mercado?
Para a maioria dos setores, uma alta relação P / E é uma função das expectativas de crescimento. Em outras palavras, os setores que estão crescendo tendem a ter múltiplos ganhos altos, porque os lucros deverão aumentar rapidamente no futuro. Portanto, na maioria dos casos, uma alta relação P / E não é particularmente preocupante.
No entanto, altas taxas de crescimento e serviços públicos geralmente não andam juntos. Na minha opinião, os investidores devem ser o mais exigentes possível ao considerar o valor de setores individuais para evitar os porcos. Como você pode ver no gráfico a seguir do ETF SPDR (XLU) do setor de seleção de utilitários, existe um nível de pivô de US $ 55 por ação que, se as avaliações já estiverem muito estendidas, pode estar configurando investidores para falhas.
O que outras pessoas estão dizendo
Alphabet Inc. (GOOGL)
O contraponto aos setores defensivos, que parecem supervalorizados, são os outros grupos que provavelmente foram supervalorizados durante o declínio do mercado no final de 2018. A tecnologia é um daqueles setores que parece ainda subvalorizado. Por exemplo, os ganhos da Alphabet Inc. (GOOGL) foram divulgados esta tarde e estavam acima das expectativas (US $ 12, 77 por ação versus US $ 10, 86 estimados), o que é outra surpresa positiva em um setor que sofreu algumas das piores vendas durante o declínio anterior do mercado..
O alfabeto é um estoque importante porque a maior parte de sua receita e lucratividade é derivada da publicidade. Se as economias de consumo e de negócios estão indo bem, as taxas de publicidade são fortes e os ganhos da Alphabet serão positivos. Esse geralmente é um dos primeiros lugares em que podemos detectar fraquezas subjacentes na economia se as taxas de gastos com publicidade são fixas ou negativas.
O ponto principal é que, mesmo que as ações da Alphabet sejam negociadas em baixa após o fechamento de custos crescentes e margens mais baixas (veja o gráfico abaixo), os números de linha superior e inferior devem apoiar o setor. Não ficaria surpreso ao ver os preços subirem novamente na sessão de amanhã, uma vez que os investidores tiveram a chance de digerir os dados.
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Índice P / L médio no setor de serviços públicos
O que são ganhos?
O que é análise setorial?
Indicadores de risco - a semana à frente
A maioria dos indicadores de risco ainda está sinalizando que há pouco motivo de preocupação no curto prazo nos índices de mercado mais amplos. Os índices de títulos, ouro, small cap e volatilidade ainda estavam na direção certa hoje, com o S&P 500 subindo. Fiquei ainda mais encorajado pela melhoria no posicionamento dos traders no mercado de câmbio. Embora nem sempre seja um assunto para as manchetes financeiras, moedas de refúgio seguro como o iene japonês geralmente caem quando o apetite pelo risco aumenta. Embora o iene não tenha caído muito em janeiro, está apenas começando a ir além dos níveis técnicos de curto prazo que devem apoiar os preços mais altos das ações.
Embora isso possa ser confuso para traders não estrangeiros, o gráfico abaixo ilustra a quantia em que o iene caiu em valor nos últimos dois dias de negociação em relação ao dólar americano. Quando o gráfico está subindo, isso significa que custa mais ienes mais fracos para "comprar" um dólar. Um aumento da taxa de câmbio USD / JPY é geralmente correlacionado com a melhoria dos preços das ações, e uma queda na taxa USD / JPY pode fornecer sinais de alerta precoce de fraqueza.
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Negociação Forex para Iniciantes
Para onde foram todos os ursos?
Três gráficos a favor do ouro
A linha inferior
Títulos, ações e indicadores de risco parecem apontar a direção certa para ganhos adicionais em fevereiro. No entanto, usar discrição ao avaliar o risco relativo de alguns setores tradicionalmente "defensivos" provavelmente será importante para os investidores que tentam maximizar seus lucros e evitar os porcos.
