Principais movimentos
A forte recuperação que o S&P 500 experimentou durante a segunda metade da semana foi um alívio bem-vindo aos touros de Wall Street. É também um sinal de que os traders não acreditam que os aumentos de tarifas entre os Estados Unidos e a China tenham sido imutáveis.
Fiquei fascinado ao observar não apenas como o S&P 500 se recuperou, mas também como os setores individuais do S&P 500 se recuperaram. O setor de tecnologia tem sido o desempenho mais forte de longe. O setor discricionário do consumidor não está muito atrás. Por outro lado, o setor financeiro mostrou a recuperação mais fraca, com o setor de serviços públicos mal superando-o.
Você pode ver a distribuição do desempenho do setor no gráfico de comparação horária do setor abaixo, que usa os seguintes ETFs (fundos de troca e comércio) baseados no setor, gerenciados pela State Street Global Advisors:
- Technology Select Sector SPDR Fund (XLK) Real Estate Select Sector SPDR Fund (XLRE) Consumer Staples Select Sector SPDR Fund (XLP) Consumidor Discretionary Select Sector SPDR Fund (XLY) Assistência Médica Select Sector SPDR Fund (XLV) Materiais Select Sector SPDR Fund (XLV) Materiais Select Sector SPDR Fund (XLB) Utilitários Selecione o Setor SPDR (XLU) Selecione o Setor SPDR (XLE) Selecione o Setor SPDR (XLI) Selecione o Setor SPDR (XLI) Selecione o Setor SPDR (XLF)
Ver o desempenho do setor de tecnologia tão bem não é surpreendente, uma vez que superou todos os outros setores ao longo de 2019. Ações como Cisco Systems, Inc. (CSCO), Applied Materials, Inc. (AMAT) e Accenture PLC (ACN) tiveram todos um ótima semana.
Ver o setor discricionário do consumidor indo bem também não é surpreendente. Nos últimos dias no Chart Advisor, tenho falado sobre os números de vendas no varejo chegando forte. Esses fortes números de vendas estão sendo refletidos na força dos estoques discricionários dos consumidores baseados no varejo.
O que foi interessante ver é o quanto os rendimentos do Tesouro de longo prazo mais baixos mantiveram os estoques financeiros baixos. Embora não tenham caído mais durante a segunda metade da semana, ações como o Bank of America Corporation (BAC), o Goldman Sachs Group, Inc. (GS) e Citigroup Inc. (C) estão lutando com o potencial de rendimentos de longo prazo mais baixos, empurrando seus níveis de margem de juros líquidos para baixo.
Ao mesmo tempo, níveis mais baixos de juros de longo prazo não estão aumentando os estoques de serviços públicos, como faria normalmente. Normalmente, quanto menor o rendimento a longo prazo, mais ações começam a brilhar porque o rendimento de dividendos se torna cada vez mais competitivo. Mas isso não está acontecendo agora.
Eu acho que isso se deve, em grande parte, ao sentimento do trader. Os traders estão atualmente buscando ações mais agressivas para investir, porque acreditam que o mercado vai se recuperar. Se os traders fossem menos otimistas, provavelmente estariam procurando investir mais em ações conservadoras, como as concessionárias.
S&P 500
O S&P 500 mostrou uma grande força na quarta e na quinta-feira, mas o doji de lápide de hoje pode sinalizar o fim do salto. Os dojis da lápide normalmente sinalizam o fim de uma corrida de alta, já que os traders tentam elevar os preços, mas não conseguem se manter nesses níveis elevados e acabam devolvendo a maior parte de seus ganhos no dia.
Se for esse o caso, e o salto de alta a curto prazo terminar, o S&P 500 terá falhado em recuperar completamente as perdas sofridas quando os traders tiraram alguns lucros da mesa após os aumentos de tarifas nos EUA e na China. Agora, não estou dizendo que o S&P 500 está fadado a cair, mas os comerciantes certamente estão sendo cautelosos ao entrar no fim de semana.
O importante é lembrar que um doji na lápide deve ser seguido por um castiçal de baixa para ser confirmado. Teremos que esperar e ver o que acontece na segunda-feira.
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Indicadores de risco - Ações de pequena capitalização
Sei que disse que o sentimento do trader parece bastante otimista nos meus comentários de comparação de setor acima, mas vou moderar essa perspectiva otimista aqui um pouco.
Os traders não tendem apenas a investir dinheiro em tecnologia, ações discricionárias do consumidor e outras ações mais agressivas quando estão otimistas. Eles também tendem a investir dinheiro em ações de pequena capitalização para aproveitar o potencial de crescimento que oferecem.
No entanto, não estamos vendo uma mudança para ações de pequena capitalização no momento. Você pode ver isso criando um gráfico de força relativa entre o Russell 2000 (RUT) e o S&P 500 (SPX).
As ações de pequena capitalização, como as que compõem a RUT, tendem a ter um desempenho superior quando os traders estão confiantes e dispostos a correr mais riscos na esperança de obter um retorno maior. Por outro lado, as ações de grande capitalização, como as que compõem o SPX, tendem a ter um desempenho superior quando os traders estão menos confiantes e não estão dispostos a correr o mesmo risco.
O gráfico de força relativa da RUT / SPX destaca essas mudanças de sentimento, movendo-se mais alto quando os papéis de capitalização baixa estão se saindo bem e movendo-se mais baixo quando o estoque de capitalização alta está se saindo bem.
Nesta semana, o RUT perdeu terreno para o SPX novamente. Você pode ver como o gráfico de força relativa do RUT / SPX caiu e fechou no nível de suporte que o gráfico atingiu duas vezes antes - uma no final de março e outra no final de abril.
Isso me diz que os traders ainda estão confiantes de que o mercado de ações subirá no curto prazo, mas estão adotando uma abordagem mais cautelosa quanto à sua alta. Embora as duas posições sejam otimistas, é mais seguro investir em ações de alta capitalização um pouco mais agressivas do que investir em ações de alta capitalização extremamente agressivas.
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Como os riscos das ações de capitalização alta diferem dos riscos das ações de capitalização reduzida
Avaliação de ações de pequena capitalização
Compre alto e venda baixo com força relativa
Conclusão - finalizando a semana com cautela
Os traders encerraram a semana com cautela. Eles não entraram em pânico e começaram a vender, mas também não compraram muito no sino de fechamento. Em vez disso, eles deixaram todos os ganhos de quarta e quinta-feira e tiraram da mesa alguns dos ganhos intra-dia de sexta-feira.
Mas quem pode culpá-los? Afinal, quem sabe que novos desenvolvimentos poderemos ver saindo da China ou da conta do presidente Trump no Twitter neste fim de semana?
