Bryan P. Marsal, co-CEO da Alvarez & Marsal e CEO da Lehman Brothers, supervisionou os processos para a maior falência da história - os Lehman Brothers. Durante uma apresentação a um grupo de empresários, ele foi convidado a comentar sobre o status da ética nos negócios. Sua resposta: não há. A resposta de Marsal destaca os comportamentos legais, porém desagradáveis, que se tornaram uma prática comum em Wall Street e em suítes executivas.
4 vigaristas de Wall Street
Batom em um porco vs. Conselho Honesto
Talvez nada melhor caracterize o modo como a Street opera do que as travessuras do antigo analista da Merrill Lynch Henry Blodgett. Blodgett foi o principal analista de Internet e comércio eletrônico de Wall Street durante o auge do boom das pontocom. Ele ficou famoso por recomendar publicamente ações de tecnologia a que se referia com termos como "lixo" e "um desastre" em mensagens de email privadas.
Com base nas recomendações de Blodgett, os corretores da Merrill Lynch venderam ativamente essas ações "lixo" para investidores. As carteiras de clientes sofreram pesadas perdas quando os estoques de tecnologia caíram. As ações de Blodgett, embora muito antiéticas, ainda eram legais. Como resultado, ele foi banido do setor, não porque promoveu ações de que não gostava, mas porque as empresas que promoveu eram clientes do banco de investimentos Merrill Lynch, criando um conflito de interesses. Hoje, os investidores confiam um pouco menos nos analistas de Wall Street do que eram antes do fiasco de Blodgett.
Em 2002, Blodgett foi espancado em um famoso anúncio de televisão da corretora Charles Schwab, no qual um veterano endurecido de Wall Street diz a alguns corretores que "batam esse porco!"
Valores mobiliários complexos vs. Deixe o comprador avisado
A implosão aparentemente interminável de uma série de investimentos complexos, incluindo swaps de crédito, veículos de investimento especiais, títulos garantidos por hipotecas e fundos de hedge, deixou um rastro de carteiras despedaçadas e investidores perplexos. Os investimentos, e outros como eles, têm estruturas muito difíceis para que investidores sofisticados compreendam completamente. Isso é demonstrado claramente quando os investimentos entram em colapso e arrastam os portfólios de fundações, doações, planos de pensão corporativos, governos, governos locais e outras entidades indiscutivelmente conhecedores.
Com os esforços de marketing e vendas que minimizam os riscos desses investimentos, contra a "obrigação" por parte do investidor de entender o que estão comprando, os investidores mais uma vez não têm esperança contra seu oponente.
Decoração de vitrine
A limpeza de janelas é uma estratégia usada pelos gestores de fundos e carteiras mútuas perto do final do ano ou trimestre para melhorar a aparência do desempenho do portfólio / fundo antes de apresentá-lo a clientes ou acionistas. Para se destacar, o gerente do fundo venderá ações com grandes prejuízos e comprará ações em alta no final do trimestre. Esses títulos são então reportados como parte das participações do fundo.
Como as participações são exibidas em um determinado momento, e não em uma base comprada e vendida, ela fica bem no papel e é entregue como resultado oficial das empresas de fundos mútuos. O que um investidor pode fazer além de ler e acreditar?
Pagamento de taxa de juros aos investidores vs. Taxa de juros cobrada dos mutuários
Se você for ao seu banco e colocar US $ 100 em uma conta poupança, terá sorte se o banco pagar 1% de juros por um ano. Se você retirar um cartão de crédito patrocinado pelo banco, o banco cobrará 25% ou mais de juros. Agora, o que há de errado com essa foto? Segundo os bancos, nada. É tudo perfeitamente legal.
Melhor ainda, do ponto de vista deles, eles podem cobrar dos depositantes uma taxa para conversar com um caixa, uma taxa por ter um saldo baixo, uma taxa para usar o caixa eletrônico, uma taxa para pedir cheques, uma taxa para cheques devolvidos e uma mais algumas taxas por outros serviços lançados para obter lucro adicional e uma boa medida. Então, se o depositante decidir emprestar, poderá cobrar uma taxa de originação de empréstimos, uma taxa de serviço de empréstimos, uma taxa anual de cartão de crédito e os juros dos cartões e empréstimos. É tudo perfeitamente legal e totalmente divulgado, e desconcertante para o cliente médio do banco.
Taxas de juros mais altas para crédito "ruim" vs. Tarifas mais baixas para crédito "bom"
Se você está tendo problemas para sobreviver (talvez tenha perdido o emprego ou ficou atrasado em algumas contas) e está tentando se recuperar depois que seu rating de crédito foi atingido, provavelmente será cobrada uma taxa de juros mais alta na próxima vez você pede dinheiro emprestado. Você pagará mais por uma hipoteca, um empréstimo de carro, um empréstimo bancário e praticamente todos os outros empréstimos que possa imaginar.
Por outro lado, as pessoas ricas podem obter empréstimos a taxas de juros muito baixas. É prática padrão mudar mais para clientes de alto risco. Essa política faz sentido no papel, mas não favorece as pessoas que trabalham duro apenas tentando sobreviver.
Hipotecas subprime
A hipoteca subprime é uma variação especial do tema "taxas de juros mais altas por crédito ruim". Os mutuários com classificação de crédito abaixo de 600 geralmente ficam presos a hipotecas subprime que cobram taxas de juros mais altas. Devido à baixa classificação de crédito do mutuário, uma hipoteca convencional não será oferecida, porque o credor vê o mutuário como tendo um risco maior que a média de não pagar o empréstimo. Pagar contas atrasadas ou declarar falência pessoal pode muito bem levar os mutuários a uma situação em que eles só podem se qualificar para uma hipoteca subprime.
Empresas de investimento que promovem ações para clientes vs. Vendendo-os em outras contas
Um lado da empresa está ocupado vendendo ações X para seus clientes, enquanto o outro lado da empresa que administra dinheiro em nome das próprias contas da empresa está vendendo ações X o mais rápido possível, para sair antes que as ações entrem em colapso. É comumente referido como um esquema de bomba e despejo, com muitas variações existentes de uma forma ou de outra. Em alguns casos, os corretores da empresa estão "aconselhando" os investidores de varejo a comprar, enquanto os parceiros dos fundos de hedge da empresa estão sendo instruídos a vender. Em outros casos, dois "parceiros" recebem conselhos contraditórios, com um lado comprando do outro, mesmo que os que dão "conselhos" esperem que o comprador seja queimado. Assim como em Vegas, no final do dia, a vantagem vai para a casa.
Recomendações de ações
Os investidores procuram analistas de ações para entender se vale a pena comprar as ações de uma empresa. Afinal, os analistas passam o dia todo pesquisando, enquanto a maioria dos investidores simplesmente não tem tempo ou conhecimento. Com toda essa análise, pode-se esperar uma distribuição bastante ampla de recomendações, incluindo "comprar", "reter" e "vender". Essa expectativa ingênua é duramente atingida pela realidade. De acordo com o Wall Street Journal em um artigo publicado em 14 de janeiro de 2012, os 500 títulos no Standard and Poor's 500 Index foram sujeitos a mais de 10.000 recomendações de analistas. Os resultados: 5.802 classificações "comprar / superar", 4.484 "manter" recomendações e apenas 530 classificações "vender".
Da mesma forma, Barry Ritholz, CEO da Fusion IQ e autor do blog The Big Picture, observou que em maio de 2008, apenas 5% das recomendações de Wall Street eram "Sell". Do ponto de vista dos pequenos, se 95% das ações são ótimas, por que os investidores não se saíram melhor? A resposta: os conflitos de interesse em Wall Street tornam muito mais lucrativo para as empresas de investimento serem agradáveis com as empresas que lhes dão negócios, pois esses relacionamentos são muito mais lucrativos do que o dinheiro obtido com a manutenção do "garoto". Além disso, eles ainda estão sendo pagos pelo "menino" também.
Plano de Pensão "Congelar" e Rescisão vs. Pagamentos de pensão aos trabalhadores
Imagine que você trabalhou toda a sua vida e deu os melhores anos de sua saúde a uma empresa. No entanto, alguns anos antes de você se aposentar, a empresa congelou o plano de pensão. Então, no ano em que você estava pronto para sair, eles encerraram o plano e deram a você uma quantia em vez de uma pensão vitalícia. A pior parte? Isso acontece com frequência e é perfeitamente legal.
Ação Coletiva vs. Justiça para os Errados
Então, o que acontece quando o "rapazinho" percebe que foi prejudicado por uma grande empresa? Na maioria das vezes, ele provavelmente levará a empresa a tribunal. No entanto, como o rapaz não pode pagar a representação legal necessária para batalhar com um gigante corporativo, procura um advogado que represente um grande grupo de pessoas em uma situação semelhante.
Por exemplo, digamos que a vida de 1.000 pessoas tenha sido arruinada por uma compra de investimento desaconselhada. Se as vítimas receberem um acordo, os advogados podem comandar uma parte significativa desse dinheiro, até mais da metade. Por exemplo, um acordo de US $ 10 milhões pode ser dividido em US $ 5.000 cada para os demandantes e US $ 5 milhões para os advogados, e tudo é legal. O "homenzinho" pode passar o dia no tribunal, mas não há garantia de que ele receberá o que merece, especialmente se o advogado dele desejar uma grande parte do acordo como pagamento pelos serviços prestados.
A linha inferior
Pode ser difícil acreditar que essas práticas comerciais eticamente dúbias sejam legais e legítimas aos olhos dos legisladores. No entanto, conhecer esses métodos sem escrúpulos pode ajudá-lo a evitá-los da melhor maneira possível. Os exemplos acima são apenas alguns casos em que a lei é incapaz de proteger as pessoas, apesar das melhores intenções dos reguladores.
