A carga de dívida agregada das empresas americanas subiu acima de US $ 9 trilhões e equivale a mais de 45% do PIB, informa a CNBC, um desenvolvimento preocupante diante do aumento das taxas de juros e da desaceleração do crescimento econômico. A ex-presidente do Federal Reserve, Janet Yellen, vê amplos riscos sistêmicos. Ela alerta que o alto endividamento das empresas pode "prolongar" uma crise econômica e desencadear uma onda de falências. Isso, por sua vez, teria um impacto devastador no mercado de ações.
Enquanto isso, as gigantes automotivas General Motors Co. (GM) e Ford Motor Co. (F), além do conglomerado industrial General Electric Co. (GE), podem enfrentar os mais altos custos de refinanciamento entre as empresas de grau de investimento em 2019, segundo pesquisa da CreditSights relatada por Barron's. Eles tinham uma carga total de dívida de US $ 102 bilhões, US $ 154 bilhões e US $ 115 bilhões, respectivamente, no trimestre encerrado em 30 de setembro de 2018.
Importância para investidores
"O que os investidores realmente precisam fazer é garantir que estejam começando a analisar os balanços e os fluxos de caixa. Observe esses níveis de dívida e sua capacidade de pagar as despesas com juros", afirmou Lindsey Bell, estrategista de investimentos da CFRA Research, disse à CNBC.
Desde 2008, o ano da crise financeira, a dívida corporativa cresceu US $ 2, 5 trilhões, um aumento de 40%, por dados do Federal Reserve Bank de St. Louis citados pelo colunista e consultor de investimentos da Forbes Jesse Colombo. Também dobrou aproximadamente desde o pico da bolha das pontocom em 2000 e está mais alto do que nunca em relação ao PIB.
Essa explosão de dívida foi facilitada pela política de flexibilização quantitativa (QE) do Federal Reserve, iniciada para combater a crise de 2008, que reduziu as taxas de juros a mínimos históricos. Como resultado, a Barron's calcula que, enquanto a dívida corporativa mais que dobrou, os pagamentos de juros aumentaram menos de 40%. Mas o Fed está revertendo o QE, o que aumentará as taxas de juros. Na ausência de receitas crescentes, as empresas podem ter que enfrentar os custos crescentes do serviço da dívida cortando o investimento de capital, prejudicando o crescimento futuro ou reduzindo as recompras de ações, removendo uma importante vantagem dos preços das ações.
Como resultado direto de sua alta alavancagem, a GM, Ford ou GE podem ter seus ratings de títulos rebaixados para status de alto rendimento ou títulos indesejados, indica Barron. Isso não apenas aumentaria seus próprios custos de empréstimos, como também poderia atrapalhar o mercado de títulos de alto rendimento de US $ 1 trilhão. que atrai compradores diferentes da dívida com grau de investimento, dado seu maior risco.
Aumentar o valor da dívida de alto rendimento em US $ 100 bilhões ou mais (isto é, 10% ou mais) enviaria taxas de juros para esses títulos para cima, aumentando os custos de empréstimos para muitas empresas menores e com menos crédito. Isso, por sua vez, reduzirá seus ganhos e fará com que os preços de suas ações caiam.
Olhando para o futuro
O ex-presidente do Federal Reserve, Alan Greenspan, está entre os que vêem uma bolha perigosa do mercado de títulos criada pelo QE, conforme publicado pela Investopedia. À medida que a bolha se esvazia, ele alerta que os preços das ações também serão arrastados para baixo.
Jesse Colombo escreveu na Forbes: "Condições monetárias frouxas foram o que criou a bolha da dívida corporativa em primeiro lugar; portanto, o fim dessas condições encerrará a bolha da dívida corporativa. A queda nos preços dos títulos corporativos e o maior rendimento dos títulos corporativos farão com que as ações retornem. a uma parada estridente, que também irá estourar a bolha do mercado de ações, criando uma espiral descendente ".
Acionistas e obrigacionistas em empresas altamente alavancadas, entre eles GM, Ford e GE, devem revisar os riscos, que incluem possíveis rebaixamentos por agências de classificação de dívida e aperto no serviço da dívida. Investimentos em dívidas ou ações de empresas com mais credibilidade também estão em risco, se uma crise geral do mercado resultar de uma deflação da bolha de títulos ou de uma série de falências corporativas.
