Apesar de uma longa lista de bandeiras vermelhas, os touros do Bank of America Merrill Lynch dizem que as ações de semicondutores estão preparadas para obter ganhos sustentados à medida que as perspectivas melhoram um acordo comercial EUA-China e como o presidente Trump suspende parcialmente a proibição de empresas americanas que fazem negócios com Gigante de telecomunicações chinês Huawei. "Continuamos acreditando que as meias-finais continuam sendo um setor sub-investido, e as notícias e expectativas comerciais positivas de composições mais fáceis no Q419 e 2020 podem melhorar o sentimento dos investidores", escreve a BAML em um relatório recente.
O relatório concentra-se fortemente em se os fabricantes de chips dos EUA se beneficiarão de vendas renovadas para a Huawei, além de observar que o setor é afetado por sérios problemas em todo o mundo, incluindo demanda lenta, altos estoques e enfraquecimento do crescimento na China.
O BofAML afirma que os fabricantes de chips que terão "um benefício imediato" com a flexibilização da proibição da Huawei incluem a Broadcom Inc. (AVGO), Qorvo Inc. (QRVO), Skyworks Solutions Inc. (SWKS), Inphi Corp. (IPHI) e Xilinx Inc. (XLNX), Marvell Technology Group Ltd. (MRVL), Analog Devices Inc. (ADI) e MACOM Technology Solutions Holdings Inc. (MTSI). Outros fabricantes de chips que o BofAML gosta, por outros motivos, são: NVIDIA Corp. (NVDA), Advanced Micro Devices Inc. (AMD), NXP Semiconductors NV (NXPI), além da Broadcom.
A tabela abaixo resume os principais desenvolvimentos em relação aos semicondutores.
Principais Takeaways
- As ações dos fabricantes de semicondutores receberam um impulso inicial das renovadas negociações comerciais EUA-China, mas as ações dos fabricantes de chips recuaram na terça-feira, após as altas de segunda-feira, e o presidente Trump diz que está disposto a relaxar as restrições às vendas para a Huawei.
Importância para investidores
O relatório do BofAML foi divulgado no domingo e o Índice de Semicondutores da Filadélfia (SOX) aumentou 2, 6% na segunda-feira. No entanto, recuou cerca de 1% no início das negociações na terça-feira, um sinal de ceticismo subjacente a um acordo comercial abrangente e duradouro.
De acordo com o BofAML, a Huawei comprou quase US $ 11 bilhões em semicondutores dos fabricantes de chips dos EUA em 2018. Inphi, Skyworks e Qorvo têm a maior exposição, com cerca de 10% a 15% de suas vendas da Huawei. Todos os três revisaram suas orientações depois que os EUA proibiram as vendas para a Huawei, reduzindo suas projeções de vendas em até 7%. Xilinx, Marvell, Analog Devices e Broadcom têm exposições de menos de 10%, mas todas reduziram suas diretrizes de vendas de 4% para 8%.
"Observamos que o status das restrições da Huawei ainda permanece em fluxo e é possível que o destino da empresa continue fazendo parte das negociações comerciais EUA / China em andamento", alerta o BofAML. Eles oferecem três cenários prováveis:
Cenário Um: A Huawei é multada por atos anteriores, mas as empresas americanas têm total liberdade para vender a partir de agora.
Cenário Dois: Os EUA continuam preocupados com as implicações de segurança nacional da Huawei. Assim, a Huawei pode comprar chips para smartphones da Skyworks e Qorvo, mas não chips 5G da Broadcom, Xilinx, Marvell e Inphi.
Cenário Três: Apesar do "serviço de boca em boca", o status da Huawei permanece parado em negociações comerciais estendidas.
"Ainda não está claro se alguma coisa realmente mudou, já que existem mecanismos pelos quais os produtos (não controlados) podem ser vendidos para a Huawei", disse Stacy Rasgon, de Bernstein, segundo a Barron.
Olhando para o futuro
Os céticos alertam que um acordo comercial entre EUA e China está longe de ser feito, e a Huawei continua sendo um grande obstáculo. Enquanto isso, a China já tem um plano de longo prazo para melhorar sua própria indústria de semicondutores, e a briga comercial deve dar mais urgência a esses esforços, observa o Wall Street Journal. O resultado é uma diminuição das perspectivas de vendas futuras para fabricantes de chips dos EUA.
