Embora os estoques de maconha como o Cronos Group Inc. (CRON), a Green Thumb Industries Inc. e a Aurora Cannabis (ACB) tenham recuado até 50% em seis meses devido a preocupações de lucro e fornecimento, muitos fornecedores da indústria de cannabis viram seus estoques aumentarem tanto quanto 100% este ano. Esses fornecedores parecem prestes a aumentar, à medida que expandem sua participação no crescente mercado de cannabis, conforme descrito em um recente relatório do Wall Street Journal.
Os produtores lutam, os fornecedores obtêm lucros
As empresas diretamente envolvidas no cultivo e distribuição de produtos de maconha continuam enfrentando uma infinidade de desafios. Mais notavelmente, a planta permanece ilegal no principal mercado dos EUA no nível federal, tornando ainda mais difícil para os produtores de cannabis navegar em território desconhecido, sem acesso a coisas como serviços bancários tradicionais.
Esses ventos contrários levaram à queda das ações dos grandes produtores canadenses, com a participação da gigante do tabaco Altria Group Inc. no Grupo Cronos agora vale 10% menos do que os US $ 1, 8 bilhão que pagou no final do ano passado. Dito isto, o Journal observa que os nomes mais populares ainda estão sendo negociados com um prêmio, com as ações da Canopy refletindo um múltiplo de 13 vezes a receita estimada para 2020.
Por outro lado, as empresas que fornecem suprimentos e propriedades para as empresas de cannabis estão vencendo o mercado. Esses nomes também são ideais para investidores mais cautelosos que desejam apostar no crescimento da indústria da cannabis, mas permanecem cautelosos com o risco regulatório.
A empresa de fertilizantes Scotts Miracle-Gro Co. (SMG), por exemplo, aumentou em até 60% fornecendo às empresas de cannabis em mercados legalizados o equipamento necessário para o cultivo interno. A empresa de 150 anos produz uma ampla variedade de produtos para empresas de cannabis, como lâmpadas para horticultura, bandejas para cultivo de plantas e sistemas de filtragem de ar.
No trimestre encerrado em junho, a Scotts Miracle-Gro viu seus negócios com clientes de maconha aumentarem 138% em relação ao mesmo período do ano passado. As ações da empresa com sede em Marysville, OH, ganharam quase 76% no acumulado do ano (acumulado no ano) até segunda-feira.
Provedores imobiliários de cannabis
Enquanto isso, o estoque de cannabis REIT Innovative Industrial Properties (IIPR), especializado em instalações para o cultivo de cannabis, aumentou mais de 89%, apesar de uma retração recente. Quase 60% das ações da empresa pertencem a investidores institucionais, uma anomalia em um setor conhecido por sua popularidade entre os investidores de varejo. Os consultores do Fundo BlackRock e a Northern Trust Investments são os principais acionistas.
Outra jogada das empresas que fornecem propriedades para as empresas de cannabis são os REITs de Cannabis, que viram os negócios dispararem. Espera-se que eles continuem a ganhar com o fato de que as empresas de maconha são incapazes de receber hipotecas tradicionais enquanto a droga permanece ilegalmente federal.
"Os REITs estão preenchendo um vazio atual nos mercados de capitais onde tradicionalmente os bancos estariam", explicou Harrison Phillips, vice-presidente do banco de investimentos em cannabis Viridian Capital Advisors, segundo o Journal. Esses REITs também estão isentos do pagamento de impostos corporativos, desde que distribuam pelo menos 90% dos lucros diretamente aos acionistas na forma de dividendos.
Nestas transações imobiliárias específicas, a venda e a devolução do imóvel nos balanços das empresas de cannabis oferecem um meio para liberar dinheiro e apoiar o crescimento. O IIP estima um rendimento de aluguel de 15% nessas transações, mais que o dobro da média nacional da propriedade industrial.
Qual é o próximo?
Certamente, a mesma estrutura que favorece o estoque do IIP também pode causar a queda das ações se as mudanças na lei federal facilitarem os produtores de cannabis a obter hipotecas regulares. Isso prejudicaria os rendimentos médios acima do mercado da IIP e, portanto, pesaria nos lucros.
Embora as perspectivas de longo prazo para a indústria da cannabis pareçam promissoras para os principais produtores, os riscos atuais podem levar os investidores a considerar as empresas à margem. Até que os problemas enfrentados pelos próprios produtores diminuam, os menos vulneráveis às flutuações de curto prazo podem parecer uma aposta melhor.
