Você sabia que pode levar uma vaca a subir escadas, mas não a descer? É principalmente verdade. De fato, os estudantes da West Virginia University direcionaram uma vaca pintada de roxo para a torre do relógio em Woodburn Hall. Incapaz de descer as escadas, supostamente morreu ali por envenenamento por chumbo. Por mais trágica que essa história seja, se você é um amante de vacas, não posso comprová-la completamente. Mas o fantasma de Woodburn Hall é um verdadeiro conto associado à WVU. E, aparentemente, existem aqueles que ainda podem ouvir o pobre animal abaixo.
Acho que nesta semana compararei o mercado a uma vaca. Ele pode subir as escadas, mas não pode ser conduzido tão facilmente.
Escrevi o seguinte no fechamento de quinta-feira: Esta semana havia visto um forte aumento nos mercados amplos. O que vimos nas últimas semanas, quando o mercado construiu a inclinação certa da recuperação em forma de V, é que o crescimento liderou o grupo. Na semana passada, o Russell 2000 tinha sido o melhor desempenho desde a baixa de 24 de dezembro. Esta semana teve uma força excelente no NASDAQ, que subiu 2, 73% a partir de agora. Esse pop fez com que o NASDAQ se tornasse o melhor desempenho desde o Natal, um aumento de 26, 58%. Isso pode ser visto claramente no Índice do Setor de Tecnologia da Informação, avançando 4, 06% e subindo 30, 3% desde o Natal. O setor está rapidamente alcançando o PHLX Semiconductor Index - que cresceu quase 35% no mesmo período.
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A sexta-feira aconteceu: A ampla liquidação foi desencadeada pela assustadora curva de juros invertida: taxas de juros de curto prazo mais altas que as taxas de juros de longo prazo. Os horríveis dados de fabricação da Alemanha fizeram com que as taxas de curto prazo do país ficassem momentaneamente negativas. Quando custa dinheiro para emprestar a um governo, isso geralmente não é um bom sinal. Com o medo se agitando aqui nos EUA, isso restabeleceu os medos "o crescimento está em apuros", e isso é igual aos medos da recessão. Alterou significativamente a imagem de um dia para o outro.
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O interessante é que notei um aumento na atividade dos fundos negociados em bolsa (ETF). Estou vendo um aumento na atividade de compra da ETF nas últimas sessões. Eu pensei que seria um bom momento para revisitar e analisar as atividades comerciais incomuns de viagens, ações e ETF. O que vemos é bastante interessante.
O primeiro gráfico mostra o número de viagens por dia - esse é simplesmente o número de ações e ETFs negociados com volume e volatilidade incomuns. Observe o aumento nas viagens coincidindo com o vale do mercado. Mas também observe as viagens constantes desde então, quando o mercado se recuperou. Observe também o aumento nas viagens, pois o mercado está atingindo um pico local nesta semana.
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Agora vamos ver sinais incomuns de compra e venda. Primeiro, vemos um pico monstruoso nas vendas da ETF em dezembro, em baixa. Então vemos uma mudança imediata, embora com menor intensidade, das compras da ETF à medida que o mercado se recupera. Na semana passada, nos mostrou os maiores totais de sinal de compra de ETF desde junho de 2018. Isso é bastante otimista.
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Agora, para reforçar o que vemos, os sinais das ações ecoam intensamente - a venda de monstros em dezembro, coincidindo com o pico de venda de ETF. Em seguida, os sinais de compra começaram no início de janeiro e cresceram lenta e constantemente desde então. Novamente, isso é bastante otimista a médio e longo prazo. No entanto, as grandes compras de ETF podem indicar picos imediatos, como fizeram no passado.
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Agora vamos lembrar onde a compra foi. Está em crescimento: tecnologia da informação e consumo discricionário. De fato, 20% de todos os sinais de compra, desde que o mercado diminuiu, foram em software e semicondutores! Os ursos que pedem o salto antes da próxima perna para baixo podem estar perdendo a imagem. Se a comunidade de investimentos estivesse se preparando para cair, estaria se posicionando há muito tempo na defesa - serviços públicos, produtos básicos e imóveis. Setores com forte crescimento estariam desfavorecidos, mas observamos exatamente o oposto.
Lembre-se de um tempo atrás, quando eu falei sobre como algumas ações grandes estavam em muitos ETFs? O Facebook, Inc. (FB) está presente em quase 200 ETFs. Como as ações da FAANG agora estão emitindo sinais de compra incomuns, é lógico que estamos começando a ver ETFs fazendo compras institucionais (UI) incomuns. O capital está fluindo para esses nomes em grande forma.
Nesta sexta-feira, vimos bancos regionais (credores) serem pressionados e serviços públicos (rendimento) comprados. Tudo isso realmente significa é que o mercado foi excessivamente comprado. Venho dizendo isso desde que nossa relação de compra e venda foi sobrecomprada em 6 de fevereiro. Aumentamos mais de 26% (NASDAQ) desde o Natal. O mercado precisa desabafar um pouco. Uma curva de rendimento invertida é um ótimo catalisador para consolidar um pouco. Vale a pena notar que, se uma recessão estiver em nosso caminho (curvas de rendimento invertidas são apontadas como uma bandeira vermelha da recessão), elas geralmente ocorrem 12 a 18 meses depois. Isso é muito tempo em um mercado em alta.
O que tudo isso me diz é que continua a reforçar minha crença no que causou ação de mercado nos últimos meses. A venda forçada de ETF causou uma pressão maciça sobre as ações e os amplos mercados acionários. Assim que o flush foi concluído, a reversão foi rápida e intensa. Compras incomuns começaram a crescer, concentradas em setores e ações com forte crescimento.
O mercado de Big Bad Bear, que nunca veio após a queda tecnicamente impulsionada pelo final de 2018, provavelmente não chegará por muito tempo. Eu gosto de ursos, do tipo fofo e fofinho com quem meu filho dorme. Provavelmente são os únicos que verei por um tempo agora. A verdade é que os ursos são bons e necessários para o mercado. Quando os touros estão certos, eles precisam que alguém esteja errado para assumir os outros lados de seus negócios. E quando os ursos estão certos, eles sempre dão lugar aos touros - 100 anos de aumento dos preços das ações dizem isso.
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Os seres humanos são animais com mentalidade de rebanho. Somos facilmente influenciados pela emoção. Então, quando o medo é despertado do nada como um demônio do pó, não demora muito para que muitos subam a bordo. A emoção se amplia e, de repente, é impopular ir contra a corrente. É muito mais fácil de seguir. O economista da época de Nixon, George Fielder, pode ter pensado em algo quando disse: "O instinto de rebanho entre os meteorologistas faz as ovelhas parecerem pensadores independentes".
A linha inferior
Nós (Mapsignals) continuamos otimistas sobre as ações dos EUA no longo prazo, e vemos qualquer retração como uma oportunidade de compra. As compras começaram a aumentar em comparação com a semana anterior, sugerindo que a tendência de curto prazo é de alta. Qualquer recuo é uma oportunidade de compra.
