Principais movimentos
O setor de saúde diminuiu na quarta-feira devido às preocupações com a crescente probabilidade de novas reformas no sistema de saúde do governo após as eleições de 2020. O candidato presidencial Bernie Sanders organizou uma entrevista na prefeitura de Fox News na terça-feira na qual fez um apelo ao Medicare-for Todo plano, que pesquisa bem entre os eleitores americanos.
Reconheço que meus leitores provavelmente têm sentimentos apaixonados pela Lei de Cuidados Acessíveis (ACA) e outros planos em potencial para a reforma dos serviços de saúde. No entanto, independentemente de como você se sinta sobre a ideia de uma perspectiva política, não é fácil antecipar corretamente o aspecto de dólares e centavos da reforma.
Por exemplo, quando a ACA começou a ter maior probabilidade de aprovação em 2009 e 2010, o setor de assistência médica passou por várias rodadas de vendas, pois os investidores estavam preocupados com seu impacto. Por fim, a legislação acabou sendo um grande estímulo para o setor de saúde, que cresceu mais de 200% desde sua aprovação, porque aumentou a demanda por serviços de saúde.
Não estou sugerindo que sei que um plano do Medicare-for-All será bom para os estoques de assistência médica porque a ACA era. O que quero dizer é que ninguém sabe ao certo como isso acontecerá com tanta antecedência, então a reação hoje parece exagerada. É aqui que a análise técnica pode ajudar, porque é mais fácil identificar os níveis prováveis de suporte e resistência onde uma reação exagerada pode reverter.
No gráfico a seguir, usei o ETF SPDR (XLV) do setor de seleção de serviços de saúde para representar todo o setor. Como você pode ver, o preço completou um pequeno padrão duplo superior durante as vendas de quarta-feira. Minha meta de preço estimada foi estabelecida pouco acima de US $ 86 por ação, com base na medição de Fibonacci do topo duplo. Isso é aproximadamente igual a dois pivôs principais formados em outubro e março de 2018.
Embora eu suspeite que o setor de assistência médica esteja próximo de um nível de suporte, se a interrupção de quarta-feira for sustentada na quinta-feira, espero que os vendedores possam levar os preços até os mínimos do ano passado. O objetivo de uma análise como essa é fazer estimativas mais objetivas de onde os preços provavelmente mudarão quando as vendas se basearem em temores de uma possível mudança eleitoral dentro de dois anos.
Russell 2000
Como mencionei no boletim informativo do Chart Advisor de segunda-feira, o setor de assistência médica é um componente importante do S&P 500, portanto, o fraco desempenho está prejudicando seus retornos. A Nasdaq e a Dow também não estão imunes aos problemas na área da saúde, pois representam 9% das empresas no índice composto Nasdaq e 12% na Média Industrial Dow Jones.
Estou mais preocupado com o fato de o setor de saúde estar super-representado entre as ações de pequena capitalização. Por exemplo, o índice small-cap Russell 2000 tem uma alocação de 15, 34% para os estoques de assistência médica. Esse é um problema, pois as pequenas capitalizações já são relativamente fracas em comparação com os índices de grandes capitalizações e não conseguem quebrar a resistência desde as altas de fevereiro.
Do ponto de vista técnico, as pequenas empresas estão em risco de uma retração no momento, o que pode ser desencadeado pela venda de ações de assistência médica. Essa é uma preocupação para investidores com exposição a small caps, mas acho que também podemos usar esse relacionamento para identificar o mergulho certo para considerar small caps como uma oportunidade de compra. Por exemplo, se os estoques de assistência médica forem vendidos em excesso e aumentarem com o apoio de curto prazo, isso seria um sinal de que os índices de capitalização reduzida também estão em um ponto de parada e provavelmente aumentam.
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Indicadores de Risco - Curva de Rendimento
Fui encorajado pelos recentes relatórios bancários. Incluindo o Bank of America Corporation (BAC), o viés parecia favorecer o aumento da demanda por crédito e gastos dos consumidores. Houve algumas questões no Citigroup Inc. (C), mas, de outro modo, as perspectivas de hipotecas e cartões de crédito pareciam estar melhorando.
No entanto, o relatório de hoje do Bank of New York Mellon Corporation (BK) é um alerta que, independentemente dos consumidores, a curva de juros ainda é um grande problema para o setor financeiro. As ações do Bank of New York caíram mais de 9% hoje, quando sua administração alertou que a estreita curva de rendimentos reduzirá as receitas e os ganhos este ano. Uma curva de juros plana ou invertida é um problema para os bancos porque reduz a diferença entre a taxa de juros à qual eles podem emprestar e a taxa de juros que paga, que é chamada de margem líquida de juros.
Como você pode ver no gráfico a seguir, as vendas no Bank of New York seguem um padrão semelhante que se formou neste trimestre. As ações que atingiram o topo de uma faixa de consolidação e subseqüentemente perdem as expectativas ou diminuíram suas perspectivas em seus relatórios de ganhos sofrem uma correção maior do que o normal para o lado negativo. O relatório do Bank of New York Mellon foi ruim, mas parece que as ações caíram muito porque os comerciantes pararam abaixo do mínimo anterior a US $ 50 por ação, o que explicaria por que as vendas aceleraram nesse nível quando as ações abriram pouco menos de US $ 50 por ação. compartilhar.
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Bottom Line - O varejo ainda parece ser bom
Se você ama ou odeia a ACA e as perspectivas de mais reformas nos cuidados de saúde, o potencial de mudança está afetando fortemente os preços esta semana. Eu esperaria que a volatilidade no setor de saúde e os principais índices fossem elevados no curto prazo, mas uma recuperação no suporte poderia ser uma nova oportunidade de compra. Os ganhos continuam a ser confusos - apesar do relatório negativo do Banco de Nova York, os dados ainda parecem positivos para o financiamento e os gastos do consumidor, portanto o varejo provavelmente permanecerá atraente.
