O que é um sistema de governança corporativa baseado no mercado?
Um sistema de governança corporativa baseado no mercado depende de investidores para exercer influência sobre a administração da empresa. Ele define as responsabilidades dos diferentes participantes da empresa, incluindo acionistas, conselho de administração, gerência, funcionários, fornecedores e clientes.
PRINCIPAIS RESULTADOS
- Um sistema de governança corporativa baseado no mercado depende de investidores para exercer influência sobre a administração da empresa. Esse sistema depende do mercado de capitais para influenciar a gestão corporativa. A vantagem mais significativa de um sistema de governança corporativa baseado no mercado é sua capacidade de responder dinamicamente às mudanças. Os problemas com os sistemas de governança baseados no mercado incluem o curto prazo e o potencial dos fundos de índices para minar a responsabilidade.
Entendendo os sistemas de governança corporativa baseados no mercado
Um sistema de governança corporativa baseado no mercado é derivado da lei anglo-americana. É um dos vários sistemas de governança corporativa desenvolvidos em todo o mundo. Como os mercados são a principal fonte de capital, os investidores têm mais poder na determinação de políticas corporativas. Portanto, o sistema conta com o mercado de capitais para influenciar o gerenciamento corporativo.
A governança corporativa abrange como as empresas públicas são gerenciadas e interagem com os acionistas. Um objetivo primordial da governança corporativa, de acordo com a Organização para Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE), é criar um ambiente de confiança do mercado e dos negócios em empresas individuais. Isso maximiza sua capacidade de usar capital para investimentos produtivos a longo prazo.
A governança corporativa aborda questões que vão desde propriedade concentrada e remuneração de executivos até diversidade no local de trabalho e independência do conselho de administração de uma empresa. Um dos princípios fundamentais da governança corporativa eficaz é a transparência na divulgação pública de informações pertinentes aos acionistas e ao público investidor.
A governança corporativa baseada no mercado é uma das várias abordagens para garantir a proteção adequada dos acionistas e a aderência da empresa às regulamentações existentes. Os EUA e a Índia são exemplos de sistemas de governança corporativa baseados no mercado que não possuem políticas nacionais de governança que as empresas devem seguir. Em vez disso, eles contam com leis e regulamentos de valores mobiliários. A tendência global de governança é em direção a um sistema de "cumprir ou explicar", no qual as empresas são obrigadas a aderir aos códigos de governança desenvolvidos pelo estado ou pelo mercado.
Benefícios dos sistemas de governança corporativa baseados no mercado
A vantagem mais significativa de um sistema de governança corporativa baseado no mercado é sua capacidade de responder dinamicamente às mudanças. No curto prazo, a liderança corporativa responde a mudanças no preço de mercado das ações da empresa. Se surgir um problema com o produto de uma empresa, o preço das ações cairá, os investidores ficarão chateados e a gerência geralmente tentará resolver o problema. Em um mercado competitivo, as empresas rivais ganharão participação de mercado se a empresa não resolver com êxito o problema. Isso contrasta fortemente com questões políticas, a maioria das quais leva anos ou até décadas para ser resolvida.
A longo prazo, o dinamismo de um sistema de governança baseado no mercado facilita muito o estabelecimento de novas práticas de negócios. Por exemplo, alguns investidores acreditam que as empresas devem se concentrar no aumento de dividendos para os investidores. Warren Buffett, CEO da Berkshire Hathaway, tornou-se um dos investidores mais bem-sucedidos de todos os tempos, em parte, perseguindo esse tipo de abordagem de crescimento de dividendos. No entanto, outros acreditam que o aumento do capital investido deve ser o objetivo. O CEO da Amazon, Jeff Bezos, se tornou a pessoa mais rica do mundo, concentrando-se no aumento de capital e ignorando as metas tradicionais, como lucros e dividendos. Múltiplos métodos e métricas podem competir em um sistema de governança baseado no mercado.
A governança baseada no mercado permite que novas teorias sejam aplicadas mais rapidamente.
Sempre que um único padrão é imposto externamente, sempre coloca limites à concorrência e à inovação. Se as leis determinassem dividendos cada vez maiores para todas as empresas, empresas como a Amazon não seriam possíveis. Novas tecnologias podem ser adiadas por anos. Por outro lado, a eliminação de dividendos privaria os investidores conservadores de fluxos constantes de renda. Sem dividendos, também seria mais desafiador avaliar o desempenho de empresas bem estabelecidas e fazer os investimentos certos. O dinamismo dos sistemas de governança baseados no mercado permite que as melhores abordagens sejam vencidas no longo prazo.
Críticas aos sistemas de governança corporativa baseados no mercado
Uma das questões mais significativas em um sistema de governança corporativa baseado no mercado é uma tendência ao curto prazo, de acordo com especialistas em governança. As empresas públicas são gerenciadas para atingir as metas de ganhos trimestrais estabelecidas por analistas de vendas em Wall Street. As empresas têm um repertório de manobras contábeis que podem utilizar para atender ou superar consistentemente as previsões de Wall Street, aumentando assim o preço das ações. No entanto, uma perda trimestral de lucros pode causar uma queda acentuada no preço das ações e enviar à gerência da empresa uma solução de curto prazo. Os especialistas em governança sugerem a eliminação da orientação sobre os lucros como forma de promover uma visão de longo prazo dos objetivos de uma empresa e dar às empresas mais tempo para alcançá-los.
Outra crítica à governança baseada no mercado é que ela está sendo prejudicada pelos fundos de índice. Embora os fundos de índice economizem taxas para os investidores, sua abordagem é passiva por design. Os fundos de índice são os maiores acionistas de muitas empresas de capital aberto e quase sempre votam na administração. A aceitação passiva de planos de gerenciamento compromete a responsabilidade em um sistema de governança baseado no mercado.
