A crescente volatilidade do mercado, com o S&P 500 caindo 11% das altas alcançadas em meados de setembro, fez com que os investidores corressem para ações com baixa volatilidade - e elas foram bem recompensadas. Os fundos de baixa volatilidade, embora ainda estejam em declínio, estão se saindo muito melhor. O ETF iShares Edge MSCI Min Vol. EUA (USMV), que aplica um conjunto de restrições de controle de risco na escolha de ações com os menores movimentos médios, caiu apenas 4, 5% no mesmo período, enquanto a estratégia mais pura de baixa volatilidade de um fundo como o ETF Invesco S&P 500 Low Volatility (SPLV), que não possui restrições de peso, caiu apenas 2, 7%.
Esses fundos de baixa volatilidade estão recebendo um impulso de investidores reunidos em segurança em meio a muita incerteza. "Se você pensa sobre o que está acontecendo agora, estamos cercados de incertezas e a certeza está se tornando mais atraente para todos no mercado", explicou Brian Cho, chefe de pesquisa quantitativa da Chiron Investment Management, ao Barron's no final da semana passada.
Proteção em um ambiente incerto
Embora a volatilidade tenha aumentado no início do ano devido a preocupações com o aumento das taxas de juros e o superaquecimento da economia, a crescente disputa comercial com a China teme que o Fed tenha ido longe demais com aumentos nas taxas, impasse no Congresso, mais sanções ao petróleo e crescimento mais lento. uma inflação mais fraca que todos esses fatores poderiam gerar, apenas serviu para inflamar ainda mais incertezas e reacender a volatilidade do mercado. Nesse ambiente, setores defensivos como empresas de serviços públicos e produtos básicos de consumo tendem a oferecer aos investidores a melhor proteção devido à natureza não cíclica de seus negócios subjacentes.
A Duke Energy Corp. (DUK) e WEC Energy Group Inc. (WEC), duas ações do setor de serviços públicos, ainda estão sentadas perto de seus picos históricos. No ano, Duke subiu 7, 9%, enquanto o WEC subiu 11, 9%. A Procter & Gamble Co. (PG) e a Coca-Cola Co. (KO), do setor de bens de consumo básicos, também estão se saindo bem. Atualmente, a Procter & Gamble está em um nível mais alto de fechamento de todos os tempos, com alta de 5, 2% no acumulado do ano, enquanto a Coca-Cola caiu cerca de 2% em relação a uma alta de todos os tempos alcançada no mês passado e de 7, 5% no ano.
Olhando para o futuro
Vale ressaltar que, embora as ações de baixa volatilidade tenham superado o desempenho recente na incerteza, esse nem sempre é o caso, conforme ilustrado pela volatilidade do início do ano, em que os fundos de baixa volatilidade tiveram desempenho marginalmente melhor do que o mercado geral. O aumento das taxas de juros, por exemplo, é uma desgraça para os estoques de serviços públicos, que acabam tendo que competir com títulos e cujas empresas enfrentam maiores custos de empréstimos. Mas se a crescente incerteza de fatores como a disputa comercial China-EUA continuar a pesar no mercado em geral, as características defensivas dos estoques de baixa volatilidade podem começar a parecer cada vez mais atraentes.
