Uma das perguntas mais frequentes sobre fundos beta inteligentes é quando metodologias ponderadas fundamentalmente permearão o espaço de renda fixa a sério. Mais de 1.000 fundos negociados em bolsa (ETFs) beta inteligentes são negociados nos EUA, mas uma pequena porcentagem é de títulos.
Essa porcentagem está crescendo à medida que consultores e investidores clamam por novas maneiras de acessar títulos. Os ETFs tradicionais de títulos são ponderados por limite, o que significa que o tamanho da emissão é levado em consideração ao ponderar os componentes nos índices de títulos, a mesma capitalização de mercado é usada nos benchmarks de ações. O resultado são títulos agregados que geralmente são excessivamente alocados à dívida do governo dos EUA e ETFs de títulos corporativos que são fortemente alocados às maiores emissões.
Uma nova onda de fundos de títulos está dando vida a metodologias alternativas de ponderação, incluindo o ETF iShares Edge Investment Grade Enhanced Bond (IGEB). O IGEB, que acompanha o BlackRock Investment Grade Enhanced Bond Index, estreou no início deste ano.
Fatores também trabalham com títulos
Fatores de investimento, como momento, qualidade e valor, são frequentemente aplicados e pensados em relação às ações, mas também têm aplicações com títulos.
"Combinar qualidade e valor é, portanto, intuitivo", disse BlackRock. “A aplicação de uma tela de qualidade no mercado pode remover os títulos com a maior chance esperada de inadimplência, resultando em um universo de títulos de maior qualidade a partir do qual construir um portfólio. Os títulos são então escolhidos usando uma inclinação de valor, escolhendo os nomes de valores mais altos após a remoção dos piores. ”
O IGEB possui 230 títulos e um rendimento SEC de 30 dias de 4, 29%, o que está de acordo com os fundos tradicionais de títulos corporativos. A ETF tem uma duração efetiva de 6, 86 anos.
Multifator com títulos
Uma das áreas de crescimento mais rápido do espaço beta inteligente são os fundos multifatoriais. Uma explicação simples dos ETFs multifatoriais é que esses fundos empregam vários fatores de investimento, como baixa volatilidade, qualidade e valor, em um fundo. Essa metodologia pode ser aplicada com fundos de títulos e para a vantagem dos investidores.
A aplicação de qualidade aos títulos pode ajudar a limitar o risco de inadimplência, mas esse fator por si só pode pesar potencialmente sobre o rendimento e os retornos de longo prazo de uma carteira de títulos. Existem prós e contras em enfatizar o valor com os títulos também.
"Com o fator de valor, vemos quase a dinâmica reversa em jogo", disse BlackRock. “Inclinar em direção ao valor pode criar um portfólio de títulos de alto rendimento em relação ao amplo mercado. No entanto, esses títulos de maior rendimento são frequentemente os mais arriscados, resultando em um retorno ajustado ao risco menor do que o mercado amplo. O portfólio de valor poderia gerar retornos e rendimentos mais altos, mas não sem o custo de um risco maior. Isso pode não ser agradável para investidores de renda fixa, especialmente aqueles que confiam em seu portfólio de títulos como fonte de relativa segurança e estabilidade. ”
Quase 98% das participações do IGEB são classificadas como A ou BBB, indicando que a qualidade está em jogo, mas o rendimento da ETF de quase 3, 4% indica que os investidores não estão sendo enganados pela receita para acessar uma sólida qualidade de crédito.
