Não importa o quão bom você seja ao definir uma estratégia de retirada segura para seu portfólio durante a aposentadoria, há uma coisa que a maioria dos investidores de longo prazo não consegue superar: a volatilidade do mercado.
Uma Questão de Tempo
No longo prazo, as médias de retorno podem ser iguais, mas se o momento de um mercado volátil for desfavorável às necessidades de renda de aposentadoria, sempre haverá a possibilidade de que os saques realizados durante os anos de baixa esgotem o portfólio de um investidor mais rápido do que o esperado. Isso pode ocorrer a tal ponto que será difícil para um investidor ou um consultor financeiro colocar o portfólio de volta nos trilhos.
É por isso que muitos poupadores e consultores planejam fazer distribuições mínimas ou inexistentes de suas carteiras de ações durante os anos em que o mercado de ações está com desempenho abaixo do esperado. Eles podem fazer isso configurando baldes de investimento projetados para serem usados para saques em períodos de baixa do mercado ou implementando uma estratégia de retirada em que as ações são vendidas somente quando o mercado está em alta e os títulos são vendidos, ou o dinheiro é usado quando o mercado de ações está em baixa.
A ressalva que acompanha esse cenário, porém, é que, quando essas estratégias são usadas junto com um simples reequilíbrio do portfólio, o resultado não é melhor do que se o portfólio tivesse sido gerenciado com base no retorno total. Isso ocorre porque o simples reequilíbrio do portfólio tem um efeito positivo embutido, o que ajuda a compensar liquidações desfavoráveis. De fato, o uso desse processo garante a venda dos investimentos em alta, enquanto os investimentos em baixa estão sendo adquiridos. Portanto, alguns consultores podem considerar o uso do reequilíbrio como uma alternativa à criação de buckets ou estratégias baseadas em regras.
Paraísos seguros
Uma solução popular para vender ações com prejuízo é estabelecer um conjunto de regras que estabeleçam que as ações não serão vendidas em mercados em baixa e que o consultor dividirá o portfólio em três ou quatro grupos que incluem ações, títulos e dinheiro ou tesouraria contas. Dessa forma, o cliente pode receber distribuições de ações quando elas estão em alta, de títulos quando as ações estão em baixa e de Treasuries quando o mercado de títulos e ações está em um ponto baixo. Nesse cenário, a liquidação ocorre no final de um ano e o portfólio é reequilibrado no início do ano.
Uma análise dos retornos ano a ano usando esse tipo de método mostra que a liquidação pode, de fato, ser utilizada ao retirar ativos dos baldes variados ao longo do tempo e, assim, evitar vender investimentos depois que eles já declinaram. Dessa maneira, um aposentado deve ser capaz de preservar seu principal e, ao mesmo tempo, manter a taxa de retirada sugerida de 4%, mesmo em mercados difíceis.
Abordagem holística
Embora muitos consultores tentem gerenciar um portfólio de forma holística, com base no retorno total, a abordagem não é consistente com uma estratégia de liquidação baseada em balde que incorpora regras baseadas em decisões. De fato, os portfólios gerenciados usando uma abordagem de retorno total também costumam ser reequilibrados sistematicamente, para que sejam mantidos no alvo por meio da venda e compra de ativos. Dito isto, ainda não existe uma estratégia óbvia que permita evitar distribuições de renda de aposentadorias de classes de ativos que estavam em baixa no ano anterior, enquanto apenas distribuições de investimentos que estavam em alta.
A linha inferior
Para compensar o esgotamento do portfólio de aposentadorias quando os mercados de ações estão em baixa, os aposentados podem estabelecer estratégias para obter distribuições mínimas ou inexistentes de suas carteiras de ações durante períodos de desempenho inferior ao do mercado de ações e, em vez disso, retirar-se de títulos ou baldes de caixa. Eles também podem usar estratégias de retorno total com estilo semelhante.
