Principais movimentos
Os títulos de longo prazo do Tesouro dos EUA continuam com um desempenho muito bom no mercado, o que raramente acontece enquanto as ações estão subindo. Como já mostrei várias vezes no Chart Advisor, os rendimentos tendem a subir com as ações, o que significa que os títulos devem estar se movendo mais baixo.
O ETF de títulos do tesouro dos EUA com mais de 20 anos de idade iShares (TLT) está atualmente formando uma copa de alta muito interessante e uma formação de alça. Esta é uma versão um pouco menor do mesmo padrão que foi formado e concluído no final de maio, que apontei na edição do Chart Advisor em 23 de maio.
Eu recomendo usar um retração de Fibonacci ancorado na parte superior e inferior de um copo e manípulo para fazer uma estimativa para a eventual meta de preço que, nesse caso, é $ 134, 17, conforme mostrado no gráfico a seguir. Nas duas últimas vezes em que esse padrão se formou, o preço das ações da ETF ultrapassou a meta, portanto essa pode ser uma estimativa um tanto conservadora.
O sinal de alta nos preços dos títulos é interessante por si só, mas também destaca a questão persistente do aumento dos preços dos títulos em um mercado de ações em alta. Uma explicação poderia ser que o investimento nos negócios tem aumentado bastante nos últimos três meses, enquanto essa divergência está piorando.
Se as empresas não estão investindo, elas não estão pedindo empréstimos. Se os bancos não estão vendo muita demanda dos mutuários, as taxas de juros caem, o que poderia explicar muito do que estamos vendo neste trimestre. Provavelmente não teremos certeza até que os grandes bancos comecem a divulgar seus ganhos na próxima semana.
No entanto, o que acho que podemos dizer é que, apesar das altas mais altas do S&P 500, os fundamentos subjacentes ainda estão mostrando algumas falhas que podem piorar no curto prazo. Aproveitar parte dessa incerteza por meio de investimentos em ações que pagam renda e ETFs de títulos pode fazer sentido como uma estratégia de diversificação.
O que outras pessoas estão dizendo
Russell 2000
O S&P 500 atingiu novos máximos na segunda-feira, com os investidores reagindo a comentários positivos sobre as negociações comerciais entre os Estados Unidos e a China. No entanto, apesar de os small caps terem ganho, o Russell 2000 ainda está longe dos máximos anteriores de curto prazo e nem de longe dos máximos de todos os tempos.
Eu apliquei um oscilador estocástico no gráfico a seguir do Russell 2000. Esse indicador foi originalmente desenvolvido pelo técnico George Lane para avaliar o momento dos preços e encontrar divergências de alta e de baixa. Embora ainda não esteja concluído, você pode ver o potencial de uma série de altas mais altas no preço serem comparadas com altas no oscilador (ou seja, divergência de baixa) a serem concluídas nos próximos dias.
Gostaria de salientar que esse tipo de sinal não é precursor de um mercado em baixa, mas geralmente sinaliza uma retração de curto prazo que pode trazer os preços de volta ao suporte. Você pode ver um padrão semelhante que foi concluído em abril e maio. Novamente, este é um sinal de advertência para os touros considerarem cuidadosamente sua exposição ao risco.
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Indicadores de Risco - Crescimento de Ganhos
Já nesta edição, apontei dois indicadores de risco que são um pouco pessimistas. O aumento dos preços dos títulos e as divergências de baixa merecem atenção, mas espero que a orientação a longo prazo dos lucros seja um sinal mais importante.
Historicamente, os mercados de urso sustentados são precedidos por um crescimento trimestral negativo dos lucros ano após ano. O fato de os ganhos não terem caído no quarto trimestre de 2018 é uma das grandes razões pelas quais o mercado se recuperou tão acentuadamente em janeiro a março deste ano.
Os choques de baixa em 2015 foram acompanhados por taxas decrescentes de crescimento de ganhos, que você pode ver no gráfico a seguir. Isso geralmente é o que vemos quando o mercado vence por um período mais prolongado de negociação plana ou negativa. Os grandes declínios no primeiro trimestre de 2018 também foram precedidos por um crescimento negativo no quarto trimestre de 2017.
Como mencionei, as taxas de crescimento dos lucros quando comparadas ao mesmo trimestre do ano anterior ainda eram positivas no quarto trimestre de 2018, mas estavam caminhando para um território negativo. O que você ainda não pode ver no gráfico finalizado é que os relatórios do primeiro trimestre foram praticamente inalterados em relação ao ano anterior, portanto, não será preciso muito para que os relatórios do segundo trimestre sejam líquidos negativos em uma base anual.
Isso coloca os comerciantes em uma situação interessante. Por um lado, os riscos de um declínio potencial em julho e agosto são bem conhecidos. No entanto, devemos assumir que parte disso já foi precificada no mercado. Eu acho que as ações do Fed em julho podem acabar compensando alguns dos danos potenciais de um trimestre negativo, como fizeram em 2013. Isso não será uma correção de longo prazo, mas indica o potencial de rebotes rápidos. suporte se os preços caírem de suas máximas.
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Bottom Line - Relatório de Negociação Plana Antes do Trabalho
Esta é uma semana abreviada, e as negociações geralmente são bastante silenciosas antes e logo após o feriado de quatro de julho. O relatório trabalhista para o mês de junho será divulgado na sexta-feira, o que poderá produzir alguma volatilidade antes do final de semana. No entanto, espero que o mercado realmente comece a se mover em uma direção ou outra, enquanto os investidores se preparam para os relatórios bancários começarem a ser transmitidos no final da próxima semana.
