O Reino Unido é o maior exportador líquido de serviços financeiros e Londres, com seu conveniente fuso horário, uso de regulamentações inglesas e leves, é a capital financeira do mundo. Várias cidades, incluindo Veneza e Amsterdã, conquistaram e perderam o título ao longo da história.
O Brexit e a possível perda de direitos de passaporte de empresas britânicas levantaram questões sobre se a cidade pode manter sua posição no coração do sistema monetário internacional. Mas como chegou lá? Traçamos brevemente a história.
A cidade de Londres
O principal distrito financeiro de Londres é na verdade uma cidade em si. Conhecida como a cidade de Londres, foi fundada alguns anos após a invasão romana em 50 dC na margem norte do rio Tamisa e até tem seu próprio prefeito e órgão governamental chamado City of London Corporation .
Como outros portos, o comércio floresceu na cidade e atraiu comerciantes e empresários de todo o mundo. O historiador Peter Borsay diz que a população de Londres passou de 50.000 a 60.000 na década de 1520 para um milhão no final do século XVIII. Entre 1650 e 1750, viu a chegada de 8.000 imigrantes por ano, segundo o demógrafo histórico Tony Wrigley. Esses comerciantes estabeleceram guildas e exerceram grande influência e poder. Eles conseguiram garantir autonomia e liberdades e direitos especiais para os residentes de que as empresas da região desfrutam até hoje.
Os comerciantes também entraram no setor bancário e desenvolveram o setor. O Banco da Inglaterra, que fica no meio da cidade, era uma empresa privada fundada por comerciantes em 1694 durante a Guerra dos Nove Anos para financiar os esforços militares do governo. Ele recebeu vários privilégios de longo prazo e se tornou um monopólio.
Cafés, numerosos dentro dos muros da cidade nessa época, eram usados como escritórios improvisados que se tornariam instituições financeiras. A Bolsa de Londres foi iniciada por corretores que negociavam na Jonathan's Coffee House, no Change Alley. Da mesma forma, o mercado de seguros Lloyd's de Londres recebeu o nome de uma cafeteria em Tower Street usada por seguradoras marítimas.
O mapa desenhado pela cidade por Robert Walton em 1676 mostra os vários salões da guilda. Harvard Library
Quase não havia dúvidas sobre em que cidade as atividades financeiras do Reino Unido se concentrariam. “Uma antiga tradição bancária, um grande porto, a sede da capital, o centro da rede ferroviária construída após 1830, todas as forças foram exercidas sobre o localidade única, com uma ambivalência menor entre a cidade e o West End. Os diferentes sistemas bancários irlandeses e escoceses alcançaram suas fronteiras e se uniram a Londres ”, escreveu o historiador econômico Charles P. Kindleberger em A formação de centros financeiros .
Competição internacional
Londres tomou emprestado e melhorou as inovações financeiras de Amsterdã, o centro financeiro e comercial do mundo no século XVII. Desenvolveu um sistema centrado no mercado, em oposição ao sistema centrado nos bancos da cidade holandesa, e cresceu mais dominante no século 18, quando a Holanda testemunhou um declínio econômico e político.
Londres competiu com Paris para ser o maior centro financeiro global até meados do século XIX. Paris perdeu em 1848 quando o Banco da França suspendeu os pagamentos das espécies depois que a França perdeu uma guerra com a Prússia.
“Desde a suspensão dos pagamentos de espécies pelo Banco da França, seu uso como um reservatório de espécies chegou ao fim. Ninguém pode fazer um cheque e garantir ouro ou prata para esse cheque. Consequentemente, toda a responsabilidade por esses pagamentos internacionais em dinheiro é lançada no Banco da Inglaterra ”, escreveu Walter Bagehot em seu famoso livro de 1873, Lombard Street: Uma Descrição do Mercado Monetário. " Londres se tornou a única grande casa de transações de câmbio da Europa, em vez de ser uma das duas. E essa preeminência de Londres provavelmente manterá, pois é uma preeminência natural. O número de contas comerciais sacadas Londres supera incalculàvel aqueles desenhados em qualquer outra cidade européia; Londres é o lugar que recebe mais do que qualquer outro lugar e paga mais do que qualquer outro lugar, e, portanto, é a 'câmara de compensação' natural. A preeminência de Paris surgiu em parte de uma distribuição de poder político, que já é perturbada. ”
Londres manteve-se suprema até o início da Primeira Guerra Mundial, quando o Kindleberger diz que começou a ter "dificuldade em manter seu papel de centro de reservas estrangeiras e fonte de crédito de curto e longo prazo".
Nesse período, os EUA ganharam importância como financiador e a Bolsa de Nova York ultrapassou a Bolsa de Londres. Nova York foi brevemente o centro financeiro do mundo após a Segunda Guerra Mundial, até que o mercado de Eurodólares se desenvolveu na década de 1950 e Londres assumiu a maior parte, segundo o Kindleberger. O direito comum inglês significava que o Banco da Inglaterra poderia permitir que o mercado offshore levemente regulamentado prosperasse, e centenas de bancos estrangeiros criaram agências em Londres.
Os EUA tinham sua própria versão do direito consuetudinário e poderiam ter adotado e desenvolvido o mercado paralelo em Nova York, mas seu governo optou por não seguir e cumpriu rigorosos regulamentos financeiros.
O economista Ronen Palan explicou que isso ocorreu porque, enquanto os EUA eram um poder hegenômico crescente focado no desenvolvimento de seu setor manufatureiro e comercial, o Império Britânico era um estado hegemônico em declínio, com um setor manufatureiro e comercial fraco e um setor financeiro relativamente poderoso.
"A cidade de Londres se desenvolveu no coração do Império Britânico, um pouco divorciada das necessidades econômicas do Reino Unido, para financiar o comércio e a fabricação em todo o Império Britânico formal e informal", escreveu ele. “Embora nacionalizado em 1948, o Banco da Inglaterra permaneceu efetivamente sob o controle dos bancos comerciais da cidade. O Banco da Inglaterra adotou políticas consistentemente que favoreciam a posição da cidade como centro financeiro mundial, mesmo quando essas políticas eram vistas como prejudiciais às necessidades de fabricação do continente do Reino Unido. A libra estava constantemente supervalorizada, as taxas de juros relativamente altas, em um país que viu um setor manufatureiro em declínio. ”
Mas o Square Mile ainda não havia derrotado definitivamente Wall Street.
O Big Bang ao Brexit
Em outubro de 1979, a Grã-Bretanha removeu os controles sobre divisas colocadas durante a Segunda Guerra Mundial. Nicholas Goodison, presidente da Bolsa de Valores de Londres na época, disse ao New York Times que as restrições "causaram muitos danos a Londres como um dos principais centros financeiros".
Sete anos depois, os mercados financeiros da cidade foram desregulados em uma ação tão tremenda que foi apelidada de "Big Bang". A remoção de comissões de taxa fixa, a entrada de empresas estrangeiras e a troca para o comércio eletrônico ajudou a iniciar uma revolução financeira que cimentaria O lugar de Londres como capital financeira global: o faturamento médio diário da Bolsa de Londres subiu de 500 milhões de libras em 1986 para mais de US $ 2 bilhões em 1995. Pequenas empresas britânicas foram compradas por agentes internacionais e a cultura do setor financeiro do país mudou para sempre A cidade também se tornou um centro para o mercado global de derivativos de vários bilhões de dólares nos anos 90.
Londres teve uma boa corrida desde então, mas o Brexit é uma nuvem que paira sobre seus arranha-céus.
A empresa de consultoria EY disse que ativos no valor de quase 800 bilhões de libras estavam sendo transferidos da Grã-Bretanha para outros centros financeiros europeus até a data de saída de 29 de março.
O Brexit também ameaça o acesso da cidade a talentos estrangeiros, com os quais conta há séculos. Em 2017, 18% da força de trabalho na cidade nasceu na Europa, contra 7% em todo o país.
Os candidatos à posição de Londres na Europa são Dublin, Luxemburgo, Frankfurt e Paris. Depois de ser derrubada do primeiro lugar no século XVIII, Amsterdã também pode recuperar parte de sua antiga glória. Em setembro, a Reuters informou que 20 empresas financeiras estão solicitando licenças para operar na cidade.
Nova York já substituiu Londres como o centro financeiro do mundo, de acordo com uma pesquisa realizada pelo think tank Z / Yen, com sede em Londres. Um novo capítulo começa.
