O que é uma opção de entrega?
Uma opção de entrega é um recurso adicionado a alguns contratos futuros de taxa de juros. A opção de entrega permite que o vendedor da opção determine o tempo, o local, a quantidade, a qualidade e os recursos curinga da mercadoria subjacente, que deve ser entregue. Os termos da opção de entrega estão indicados no aviso de entrega.
Entendendo a opção de entrega
As opções futuras da taxa de juros freqüentemente contêm opções de entrega. As opções de entrega complicam futuros contratos e os traders precisam entender todos os componentes do negócio. Todos os contratos futuros são entre um vendedor, conhecido como curto, e o comprador, conhecido como longo. A opção de entrega descreve uma variedade de métodos para o vendedor fornecer a segurança subjacente. O comprador pode assumir riscos adicionais devido à flexibilidade do vendedor na entrega.
A Chicago Mercantile Exchange (CME) atua para atribuir uma empresa de compensação ao contrato futuro negociado na CBOT (Chicago Board of Trade). As opções futuras de títulos do tesouro são o contrato mais negociado nos Estados Unidos. A maioria das opções negociadas em bolsa é do estilo americano. Uma opção americana permite o exercício a qualquer momento durante sua vida. As opções americanas permitem que os detentores de opções exerçam a opção a qualquer momento antes e incluindo sua data de vencimento. Por outro lado, as opções européias permitem o exercício apenas no vencimento.
Elementos das opções de entrega
Nos pontos acordados, durante o contrato futuro, o vendedor pode tomar decisões que afetarão a entrega no vencimento. O CME fornece informações sobre o básico das opções de entrega de futuros em tesouraria, spreads base e caudas de entrega.
- As opções no estilo americano podem conter o momento da entrega ou a opção de transporte. Nesse recurso, o curto pode decidir o tempo de entrega, desde que esteja dentro dos termos do período do contrato. Às vezes, o vendedor pode querer reter os valores mobiliários para pagamento do cupom, se houver uma transferência positiva. A opção de qualidade é um tipo de opção arco-íris que permite ao vendedor entregar qualquer título do Tesouro com pelo menos 15 anos até o vencimento ou data da compra. O vendedor selecionará um título com a menor taxa de cupom disponível. Esse recurso é conhecido como CTD (mais barato para entregar), que permite a entrega da garantia mais barata para a posição comprada para atender às especificações do contrato.A opção de juros acumulados dá ao vendedor o direito de entregar o título em qualquer dia útil do mês de entrega, o que significa que eles podem acompanhar as taxas de juros de curto prazo ao longo do mês para obter o melhor negócio. A opção curinga concede aos vendedores o direito de entregar o título até as 20:00 horas de Chicago no dia da entrega final. Isso pode ser significativo porque o preço é definido no fechamento das negociações, às 14h, e as negociações no mercado à vista continuam sendo negociadas até às 20h, o que significa que o vendedor pode tirar proveito das mudanças nas negociações no mercado à vista. o vendedor tem flexibilidade para determinar o dia de venda mais vantajoso. Isso ocorre porque o dia da liquidação dos contratos é o 8º até o último dia útil do mês. Com esse preço bloqueado, o vendedor com uma opção de final de mês tem mais sete dias úteis para determinar se os preços estão subindo ou descendo. Durante o período de final de mês, o contrato futuro não responderá às alterações de preços de mercado.
