Principais movimentos
A State Street Global Advisors - a empresa que criou o primeiro fundo de negociação em bolsa (ETF) listado nos EUA em 1993 e a família ETDR SPDR - gerencia um portfólio dos 11 ETFs a seguir baseados no setor:
- Fundo Industrial Select SPDR do setor (XLI) Consumidor discreto Fundo SPDR do setor (XLY) Energia Selecione setor SPDR Fundo (XLE) Tecnologia Selecionar setor SPDR Fundo (XLK) Serviços de comunicação Selecionar setor SPDR do fundo (XLK) Serviços de comunicação Selecione setor SPDR do fundo (XLC) Financeiro Selecione setor do setor SPDR (XLF) Consumer Staples Selecione o setor SPDR Fund (XLP) Materiais selecione o setor SPDR Fund (XLB) Utilitários selecione o setor SPDR Fund (XLU) Cuidados de saúde Selecione o setor SPDR Fund (XLV) Setor imobiliário selecione o setor SPDR Fund (XLV)
Os ETFs baseados no setor tornaram-se incrivelmente populares entre os comerciantes individuais e profissionais, devido às baixas taxas e à diversificação instantânea que oferecem. Embora eu aprecie esses ETFs - assim como os fundos setoriais administrados pela iShares, Vanguard e outros - pelos possíveis ativos de portfólio que eles são, também gosto deles porque eles me oferecem uma maneira fácil de monitorar o que está acontecendo dentro o mercado de açoes.
A identificação de quais setores estão indo bem e quais não estão fornece informações sobre o sentimento do profissional e para onde o mercado pode estar indo no futuro. Essa forma de análise intra-mercado é freqüentemente chamada de análise de rotação setorial.
Por exemplo, quando os setores discricionários de finanças, tecnologia, industrial e consumidor estão superando os outros setores, geralmente é um sinal de que o sentimento do comerciante é otimista e a economia subjacente está indo bem. Por outro lado, quando os setores de serviços públicos, saúde, imóveis e bens de consumo básicos estão superando o desempenho, normalmente é um sinal de que o sentimento do comerciante está vacilando e a economia subjacente não está indo tão bem.
Algum palpite sobre quais setores estão superando o desempenho no momento? Se você olhar para os gráficos de todos os 11 fundos SPDR selecionados do setor, encontrará apenas dois que estão sendo negociados acima de seus respectivos máximos de 2018: XLU e XLRE. Ambos os setores foram autorizados a florescer nos últimos dois trimestres, uma vez que o Rendimento do Tesouro de 10 anos (TNX) caiu e permaneceu abaixo de 3%, tornando os rendimentos de dividendos das ações desses dois setores mais competitivos em comparação.
No entanto, parece que a mudança para o estoque de serviços públicos, em particular, foi motivada por muito mais do que uma mera busca por fortes rendimentos de dividendos. Os comerciantes parecem estar mudando de ações mais agressivas e arriscadas para ações mais conservadoras e defensivas. As ações de serviços públicos são há muito consideradas holdings defensivas por causa de seus dividendos estáveis e de seu modelo de negócios estável, mesmo durante crises econômicas. Enquanto a maioria dos consumidores retira gastos discricionários durante uma recessão, quase todos os consumidores continuam a pagar suas contas de serviços públicos.
Essa mudança indica que os traders ainda querem manter a exposição do patrimônio em suas carteiras, mas querem ser mais cautelosos em sua abordagem. Vendo isso, estou inclinado a pensar que o S&P 500 e outros principais índices de ações continuarão encontrando resistência enquanto tentam subir de volta aos máximos de 2018.
S&P 500
O S&P 500 começou a semana com um estrondo, mas o doji de lápide de hoje pode sinalizar o fim do salto. Os dojis da lápide normalmente sinalizam o fim de uma corrida de alta, já que os traders tentam elevar os preços, mas não conseguem se manter nesses níveis elevados e acabam devolvendo a maior parte de seus ganhos no dia.
Se for esse o caso, e o salto de alta a curto prazo terminar, o S&P 500 não alcançará 2.800 (caixa vermelha) depois de atingir esse nível uma vez no final de fevereiro e novamente no início de março (caixas verdes).
Aponto isso porque já vimos esse padrão antes. O S&P 500 saltou e bateu resistência em 2.800 em meados de outubro de 2018 e novamente no início de novembro de 2018 (caixas verdes) antes de saltar e não atingir 2.800 no início de dezembro de 2018 (caixa vermelha).
Todos sabemos o que aconteceu com o S&P 500 depois que o índice não voltou a subir para 2.800 no ano passado. Agora, não estou dizendo que o S&P 500 está fadado a cair de volta ao seu 26 de dezembro de 2018, o mínimo de 2.346, 58. De fato, há uma diferença significativa entre o padrão que estamos vendo em 2019 em comparação com o padrão que vimos em 2018.
O padrão que está se desenvolvendo agora é muito mais rigoroso. Enquanto o S&P 500 oscilou entre o suporte a 2.630 e a resistência a 2.800 em 2018, o índice só caiu para 2.720 antes de encontrar suporte em 2019. Isso me diz que, mesmo que o S&P 500 recuasse após a máxima mais baixa estabelecida hoje, provavelmente não cairá tão longe. Observando o gráfico, 2.630 ainda parece ser um nível de suporte formidável no curto prazo.
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Indicadores de risco - Ações de pequena capitalização
Outro indicador que eu gosto de observar para determinar a confiança dos traders sobre o futuro de curto prazo do mercado de ações é o gráfico de força relativa entre o Russell 2000 (RUT) e o S&P 500 (SPX).
As ações de pequena capitalização, como as que compõem a RUT, tendem a ter um desempenho superior quando os traders estão confiantes e dispostos a correr mais riscos na esperança de obter um retorno maior. Por outro lado, as ações de grande capitalização, como as que compõem o SPX, tendem a ter um desempenho superior quando os traders estão menos confiantes e não estão dispostos a correr o mesmo risco. O gráfico de força relativa da RUT / SPX destaca essas mudanças de sentimento, movendo-se mais alto quando os papéis de capitalização baixa estão se saindo bem e movendo-se mais baixo quando o estoque de capitalização alta está se saindo bem.
Depois de subir mais alto no início de 2019, o gráfico RUT / SPX caiu novamente para testar novamente o nível de preços em baixa que estava servindo como resistência no gráfico do início de outubro de 2018 até 11 de fevereiro de 2019. Se esse nível puder se manter como um novo suporte nível, mostrará que os traders ainda estão confiantes no caminho para a reta final do primeiro trimestre de 2019, e o S&P 500 pode ter uma chance de ultrapassar 2.800. No entanto, se o RUT / SPX quebrar nesse nível, observe o S&P 500 definhando abaixo de 2.800 no futuro próximo.
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Bottom Line
Quer esteja analisando o desempenho das ações de serviços públicos ou de capitalização pequena, a mensagem atual é a mesma: os traders ainda querem comprar ações, mas estão se tornando cada vez mais cautelosos em sua abordagem.
Isso não é necessariamente uma coisa ruim. Uma faixa de consolidação prolongada para o S&P 500 não é a pior coisa que poderia acontecer em Wall Street. Mas se o sentimento não se tornar mais otimista, o S&P 500 provavelmente não desafiará o seu recorde histórico de 2018.
