O que é Burnout?
Burnout descreve um período de tempo durante o qual o pré-pagamento as taxas de títulos lastreados em hipotecas (MBS) diminuem, apesar da queda nas taxas de juros. Quando o custo do empréstimo diminui, os detentores de hipotecas subjacentes ao MBS têm um incentivo para refinanciar. Se eles não conseguem tirar vantagem, isso é atribuído ao esgotamento.
O burnout também é escrito como "burnout" e conhecido como "fenômeno burnout" ou "refinanciamento burnout".
Principais Takeaways
- Burnout descreve um período de tempo durante o qual o pré-pagamento as taxas de títulos lastreados em hipotecas (MBS) diminuem, apesar da queda nas taxas de juros. Quando o custo do empréstimo cai, os detentores de hipotecas subjacentes ao MBS têm um incentivo para refinanciar. Caso contrário, isso é atribuído ao esgotamento. Os cancelamentos ocorrem quando a maioria dos tomadores de empréstimos refinancia-se no início do ciclo de queda da taxa de juros e o restante não consegue seguir o exemplo, talvez devido à falta de patrimônio na propriedade ou a uma redução no sua credibilidade pessoal.
Entendendo o Burnout
O burnout está intimamente ligado ao ambiente da taxa de juros. Se as taxas de juros caem em um determinado mês, geralmente leva a uma mortalidade mensal única mais alta - em outras palavras, a um pagamento principal principal maior no MBS.
Os detentores de MBS, investimentos compostos por um conjunto de empréstimos à habitação comprados nos bancos que os emitiram, não querem que as pessoas liquidem suas dívidas antes de seu vencimento. Sim, eles recebem seu dinheiro de volta mais rapidamente do que o planejado com o rápido pagamento da hipoteca. No entanto, isso também resulta na perda de todos os juros, os pagamentos mensais cobrados para pedir dinheiro emprestado para comprar uma casa, que eles esperavam receber como parte do pacote. De repente, um pedaço da renda gerada pelo MBS desaparece e o investidor recebe dinheiro para reinvestir em um ambiente de baixa taxa de juros.
Os investidores de MBS geralmente procuram navegar por esses riscos observando atentamente novas questões e seus portfólios existentes quando as taxas de juros caem. As tendências de pré-pagamento podem mudar, no entanto, quando as taxas de juros diminuem por vários meses. Nesse cenário específico, a taxa de mortalidade mensal única pode se estabilizar e até voltar à média histórica.
O burnout é usado em muitos modelos de risco que ajudam a precificar e avaliar o MBS.
Como isso acontece? O pressuposto é que a maioria dos tomadores de empréstimos refinanciados anteriormente no ciclo de queda da taxa de juros e os demais não conseguem devido a algum outro fator, como falta de patrimônio na propriedade ou redução de sua credibilidade pessoal. Esse retorno à média é esgotado e pode ser trabalhado em modelos de risco e precificação usando histórico e / ou dados estatísticos.
Requisitos de Burnout
Com qualquer hipoteca finalizada antes de uma queda na taxa de juros, haverá um ponto em que faz mais sentido refinanciar a uma taxa mais baixa do que manter o empréstimo existente. Dito isto, existem vários fatores que afetam a capacidade do mutuário de refinanciar, influenciando consequentemente o esgotamento.
Haverá custos fixos para o refinanciamento que variam de estado para estado e de acordo com os termos de cada empréstimo. Se os custos fixos do refinanciamento são altos, as pessoas ficam mais relutantes em refinanciar, a menos que a economia de juros seja ainda maior.
Os dados mostram que os mutuários com uma classificação de crédito mais alta são rápidos para refinanciar. Em outras palavras, eles tomam a decisão de revisar o cronograma de pagamento e os termos de um contrato de crédito anterior no início da queda nas taxas de juros, agindo assim que faz sentido economicamente, em vez de esperar.
Outros podem não ser capazes de arcar com os custos adicionais de refinanciamento, já que suas economias, patrimônio acumulado e carga total da dívida não são tão bons quanto o grupo de classificação de crédito alta. Isso significa que, uma vez que o grupo de classificação de crédito mais alto tenha sido refinanciado, há uma chance razoável de que um burnout de refinanciamento ocorra.
Considerações Especiais
Um MBS passará por ciclos de taxas de juros várias vezes ao longo de seu prazo. Esses títulos garantidos por ativos (ABS) são considerados mais atraentes após a ocorrência de esgotamento, pois significa que o risco de pré-pagamento no futuro imediato caiu.
