Certificados de repasse são títulos de renda fixa que representam um interesse indiviso em um conjunto de hipotecas seguradas pelo governo, reunidas por uma agência patrocinada pelo governo, como a Associação Nacional de Hipoteca do Governo (Ginnie Mae).
Quebrando o certificado de passagem
Uma grande porcentagem de hipotecas emitidas a tomadores de empréstimos é vendida no mercado secundário de hipotecas a investidores institucionais ou agências governamentais que compram e empacotam esses empréstimos em valores mobiliários. Esses títulos são então oferecidos para venda a investidores que esperam receber pagamentos periódicos de juros e um pagamento de principal no vencimento dos títulos. Os pagamentos regulares de juros e retorno do principal que os financiadores efetuam sobre os pagamentos originais do empréstimo são canalizados ou repassados aos investidores desses valores mobiliários; portanto, o nome "títulos de passagem".
Um investidor que investe em segurança garantida por ativos (ABS), como uma segurança garantida por hipoteca (MBS), recebe um certificado de passagem. O certificado de repasse é a evidência de interesse ou participação em um conjunto de ativos e significa a transferência de pagamentos de juros em recebíveis em favor dos detentores do certificado de repasse. Um certificado de passagem não significa que o detentor possua os valores mobiliários; significa apenas que o detentor tem direito a qualquer receita obtida com o produto financeiro securitizado. Os certificados garantidos por hipoteca são os tipos mais comuns de certificados de passagem, nos quais os pagamentos dos proprietários passam do banco original por meio de uma agência governamental ou banco de investimento para os investidores.
Os bancos emitem certificados de passagem como uma proteção contra riscos. Por meio desses certificados, os bancos podem transferir seus recebíveis, ou seja, seus ativos hipotecados a longo prazo para governos e investidores institucionais que compram esses títulos de dívida. Dessa forma, o banco pode liberar alguns desses ativos de seus livros para liberar mais fundos de capital e emitir mais empréstimos para os mutuários. De fato, os certificados de passagem garantem que os bancos possam manter seus requisitos de liquidez, conforme estipulado pelo Federal Reserve Bank, e ainda emprestar dinheiro continuamente.
O tipo mais comum de segurança de passagem é a passagem de Ginnie Mae, que tem juros e pagamentos principais garantidos pela Associação Nacional de Hipoteca do Governo (Ginnie Mae) para reduzir o risco de inadimplência inerente a esses títulos. Os emissores dos valores mobiliários prestam serviço às hipotecas e repassam os juros e pagamentos do principal aos titulares do certificado de repasse. Durante períodos de queda nas taxas de juros, é provável que os detentores dos repasses da Ginnie Mae recebam pagamentos extras de principal, pois as hipotecas são refinanciadas e quitadas antecipadamente.
