O que é análise de avaliação?
A análise de avaliação é um processo para estimar o valor aproximado ou o valor de um ativo, seja um negócio, patrimônio ou garantia de renda fixa, mercadoria, imóveis ou outro ativo. O analista pode usar abordagens diferentes para a análise de avaliação para diferentes tipos de ativos, mas o segmento comum estará analisando os fundamentos subjacentes do ativo.
Análise de avaliação explicada
A análise de avaliação é principalmente científica (trituração de números), mas também há um pouco de arte envolvida, porque o analista é forçado a fazer suposições sobre as entradas do modelo. O valor de um ativo é basicamente o valor presente (PV) de todos os fluxos de caixa futuros que o ativo está previsto para produzir. Inerente ao modelo de estimativa para uma empresa, por exemplo, há uma infinidade de premissas em relação ao crescimento de vendas, margens, opções de financiamento, dispêndios de capital, taxas de imposto, taxa de desconto para a fórmula PV, etc.
Depois que o modelo é configurado, o analista pode brincar com as variáveis para ver como a avaliação muda com essas diferentes suposições. Não existe um modelo único para todas as classes de ativos. Considerando que uma avaliação para uma empresa de manufatura pode ser passível de um modelo DCF plurianual, e uma empresa imobiliária seria melhor modelada com receita operacional líquida atual (NOI) e taxa de capitalização (cap rate), commodities como minério de ferro, cobre, ou prata estaria sujeito a um modelo centrado em torno das previsões globais de oferta e demanda.
O resultado da análise de avaliação pode assumir várias formas. Pode ser um número único, como uma empresa com uma avaliação de aproximadamente US $ 5 bilhões, ou pode ser um intervalo de números se o valor de um ativo depender em grande parte de uma variável que frequentemente flutua, como um vínculo corporativo com um alta duração com uma faixa de avaliação entre o valor nominal e 90% do valor nominal, dependendo do rendimento do título do Tesouro de 30 anos. A avaliação pode ser expressa como um múltiplo de preço. Por exemplo, como uma ação de tecnologia é negociada com um múltiplo preço / lucro (P / E) de 40x, uma ação de telecomunicações é avaliada em 6x valor da empresa antes dos juros, impostos, depreciação e amortização (EV / EBITDA) ou um banco está sendo negociado na proporção 1, 3x preço / livro (P / B). A análise de avaliação também pode assumir a forma final de como valor patrimonial por ação ou valor patrimonial líquido (NAV) por ação.
A análise de avaliação é importante para os investidores estimarem valores intrínsecos das ações da empresa, a fim de tomar decisões de investimento mais bem informadas. Os valores justos dos títulos não se desviam muito, se é que existem, dos valores intrínsecos, mas as oportunidades surgem de vez em quando no caso de estresse financeiro de uma empresa fortemente endividada. A análise de avaliação é uma ferramenta útil para comparar empresas do mesmo setor ou estimar o retorno de um investimento em um determinado período de tempo.
