O que é a American Municipal Bond Assurance Corporation
A American Municipal Bond Assurance Corporation oferece seguro contra inadimplência em ofertas de títulos municipais.
QUEBRANDO A American Municipal Bond Assurance Corporation
A American Municipal Bond Assurance Corporation (Ambac) começou em 1971 como uma subsidiária da MGIC Investment Corporation de Milwaukee. Foi a primeira empresa a oferecer seguro para emissores de títulos municipais. Um emissor de títulos municipais pode adquirir cobertura de seguro a fim de aumentar a confiança do investidor de que os pagamentos de principal e juros serão efetuados na íntegra e dentro do prazo, caso o emissor seja inadimplente. O seguro atua como baluarte contra inadimplência, reduzindo o risco e elevando a classificação de crédito dos títulos emitidos. A confiança extra gerada por essa cobertura significa que os títulos segurados podem obter preços mais altos, pagar taxas de juros mais baixas e geralmente gozam de mais liquidez do que os títulos não segurados.
A Ambac permanece entre as principais seguradoras de títulos e o mercado de seguros continua a prosperar, embora as classificações de crédito da Ambac tenham caído vertiginosamente após a crise financeira de 2008. A organização atualmente está sob o nome Ambac Assurance Corporation e atua como uma importante unidade operacional do Ambac Financial Group, uma holding sediada em Nova York.
Seguro de Obrigações
O seguro de títulos funciona de maneira semelhante a qualquer outra apólice de seguro. Os emissores fazem seguro contra inadimplência e uma seguradora de títulos precifica os pagamentos de prêmios com base no risco que percebe do emissor. Se o emissor não efetuar pagamentos pontuais durante a vigência do título, a seguradora deverá efetuar esses pagamentos. Essa dinâmica significa que um investidor normalmente considera que um título segurado possui o mesmo rating de crédito que a empresa seguradora do título, independentemente da classificação de crédito dos títulos subjacentes. Do ponto de vista de um investidor, o único risco de inadimplência vem da chance de a seguradora de títulos não efetuar os pagamentos. Geralmente, as seguradoras de títulos cobrem apenas títulos cujos ratings subjacentes se situam em território com grau de investimento ou não inferior a BBB.
Embora os emissores de títulos devam pagar prêmios de seguro, a capacidade creditícia aprimorada da dívida pode render benefícios significativos, melhorando os termos do empréstimo, principalmente diminuindo os rendimentos ou expandindo o acesso de um emissor aos mercados de dívida. Na medida em que essas condições melhoradas de empréstimo reduzem mais o custo do empréstimo do que o aumento do custo gerado pelos prêmios de seguro, o emissor do título sai à frente. Em termos práticos, os investidores também acabam pagando prêmios de seguro na medida em que recebem retornos mais baixos da dívida que os expõem a um risco maior e, portanto, geram retornos mais altos, se não estiverem segurados.
