Os conflitos comerciais e a desaceleração do crescimento econômico pesam sobre os ganhos do S&P 500, que deverão cair ano após ano no 3T 2019, pelo terceiro trimestre consecutivo de queda. Observadores de mercado e estrategistas de investimentos aconselham os investidores a prestar muita atenção às cinco principais tendências por trás dessa trajetória descendente, incluindo o impacto de custos mais altos de insumos e mão-de-obra nas margens de lucro, desempenho fraco antecipado pelos grandes bancos, efeito da guerra comercial sobre as ações de tecnologia, como os gastos do consumidor estão se sustentando e a direção da orientação corporativa para o próximo ano, relata o Financial Times.
Os dados compilados pelo FactSet Research Systems e relatados pelo FT não são animadores. A margem de lucro líquido médio para todas as empresas do S&P 500 é projetada em 11, 3% no 3T 2019, contra 12, 1% no mesmo período de 2018. As receitas e os ganhos bancários deverão diminuir 1, 6% e 1, 8%, respectivamente, YOY. Para os estoques de tecnologia, os ganhos deverão cair 10% em relação ao ano anterior, com o aumento da receita em 0, 3%.
Principais Takeaways
- Os resultados da S&P são projetados para diminuir no período homólogo do 3T 2019, o que representa o terceiro trimestre consecutivo de queda. Os custos crescentes, os conflitos comerciais e o aumento do dólar estão prejudicando os lucros. Os gastos dos consumidores foram fortes, mas podem enfraquecer. mas a história indica que as estimativas podem ser muito pessimistas.
Importância para investidores
A Goldman Sachs estima que os salários subam 3, 2% A / A no 3T 2019, por FT. Enquanto isso, o dólar americano aumentou em valor em cerca de 3, 4% no trimestre, o que reduzirá o valor em dólares das receitas e lucros registrados no exterior por empresas americanas. Como um grupo, as empresas do S&P 500 obtêm mais de 40% de suas vendas de fora dos EUA.
As taxas de juros em queda, como resultado de cortes de taxas pelo Federal Reserve, estão reduzindo as margens de juros líquidas dos bancos. Enquanto isso, a guerra comercial EUA-China é um grande problema para as empresas de tecnologia. "A maior preocupação dos investidores continua sendo a nuvem negra da China, que está lançando uma longa sombra sobre nomes de semicondutores e tecnologia, incluindo a Apple, em geral", como disse Dan Ives, analista da Wedbush Securities, ao Financial Times.
Os gastos do consumidor, que representam cerca de 68% do PIB dos EUA, estão entre os pontos positivos recentemente, reforçados por aumentos salariais e uma taxa de desemprego que caiu para um nível baixo de 50 anos. Apesar de um aumento em algumas pesquisas recentes, o sentimento geral do consumidor parece estar se tornando mais cauteloso. Além disso, um número crescente e crescente de consumidores está tendo problemas para pagar suas contas, encontrar problemas de crédito ou criar montantes excessivos de dívida, uma pesquisa trimestral feita pelo UBS encontra.
Uma medida-chave da crescente cautela das empresas é sua falta de vontade de fazer previsões a longo prazo. Antes da crise financeira de 2008, aproximadamente uma em cada oito empresas do S&P 500 oferecia orientação sobre o próximo ano fiscal durante as chamadas de ganhos do 3T, indica o FT. Desde então, o número de empresas que optam por oferecer essas projeções caiu pela metade. Savita Subramanian, chefe de ações e estratégia quantitativa do Bank of America Merrill Lynch nos EUA, disse ao Financial Times que o número provavelmente será "significativamente menor" desta vez, à medida que as empresas se tornam cada vez mais incertas sobre o futuro.
Olhando para o futuro
Nos últimos 5 anos, os ganhos reais superaram as estimativas de consenso em média 4, 9%, de acordo com a análise da FactSet relatada pelo The Wall Street Journal. Dado que o consenso atual exige uma queda de 4, 5% nos lucros do S&P 500 YOY, um ligeiro aumento nos ganhos é uma possibilidade distinta. No 2T 2019, os ganhos reais caíram apenas 0, 1%, apesar de uma previsão de consenso de uma queda de 2, 7% na temporada de relatórios.
Em um relatório atual, o BofAML projeta que o EPS do 3T 2019 para o S&P 500 chegará cerca de 2% abaixo do nível do ano anterior. Durante a primeira semana de relatórios de ganhos do 3T 2019, eles descobriram que a proporção de empresas que superam as estimativas de lucro por ação e vendas está alinhada com as médias históricas, enquanto as batidas de ganhos sozinhas estão bem acima das médias.
No entanto, o Subramanian do BofA alerta que as previsões de consenso para períodos futuros são otimistas demais para exigir um crescimento de EPS de YOY de 3% no 4T 2019 e 10% para todo o ano de 2020. "Os declínios no EPS são como baratas", disse ela ao FT, acrescentando: " Raramente um evento de um quarto. ”
