Os preços das ações se recuperaram com o Índice S&P 500 (SPX) acima da baixa de dezembro, e o Índice de Volatilidade CBOE (VIX) oferece leituras relativamente calmas nas últimas semanas. Mas os estrategistas dizem que os investidores devem examinar atentamente cinco outros indicadores que podem estar dando sinais de alerta de turbulência nos mercados. Os investidores também devem observar o Índice de Ansiedade da Investopedia (IAI), que está registrando um alto nível de preocupação com o mercado de valores mobiliários entre nossos leitores.
Importância para investidores
Os cinco sinais de problemas em potencial estão sendo registrados por esses indicadores, de acordo com analistas e estrategistas citados pela Bloomberg: (1) o VIX do VIX (VVIX); (2) volatilidade intradia no preço das ações: (3) futuros VIX; (4) volatilidade dos contratos futuros na Nota do Tesouro dos EUA a 10 anos; e (5) baixos custos de hedge.
O VIX mede a volatilidade esperada dos preços no Índice S&P 500 durante os próximos 30 dias, com base na análise da negociação de opções a ele associadas. É freqüentemente chamado de "medidor de medo" para o mercado de ações, com valores mais altos sugerindo maior incerteza e desconforto entre os operadores de opções em relação à direção futura dos preços das ações. Enquanto isso, o VIX do VIX (VVIX) mede a volatilidade no preço do próprio VIX.
Mandy Xu, estrategista do Credit Suisse, vê complacência perigosa no fato de o VVIX estar próximo de mínimos de vários anos, sugerindo que os investidores esperam movimentos bastante restritos nos preços das ações daqui para frente. Por outro lado, Xu alerta que o mercado é "vulnerável a explosões" de volatilidade em 2019, segundo a Bloomberg.
Quando se trata da média móvel de 50 dias das variações diárias de preços no S&P 500, esse indicador está no seu nível mais alto desde dezembro de 2008, durante as profundidades da crise financeira. Isso indica um risco crescente, que pode ser aumentado pelo aumento da popularidade do comércio de opções semanais vinculadas ao S&P 500, de acordo com Kambiz Kazemi, sócio e gerente de portfólio da La Financiere Constance, com sede em Toronto.
As amplas variações diárias no preço do S&P 500 significam que os contratos de opções a ele vinculados têm maior probabilidade de atingir os preços de exercício e serem exercidos. O alto interesse aberto em tais contratos de opções pode estimular um grande aumento na atividade de hedge, o que, por sua vez, "pode contribuir para acelerações abruptas no indicador subjacente", diz ele, por Bloomberg
Outro sinal de alerta pode ser os contratos futuros da VIX, que estão registrando complacência indevida dos investidores sobre os movimentos das cotações das ações quatro a seis meses à frente, segundo Stuart Kaiser, estrategista do UBS Group. Ele observa que o valor deles não foi "significativamente" acima de 20 por um período significativo de tempo.
Kaiser também está observando de perto a volatilidade dos futuros vinculados ao T-Note de 10 anos nos EUA, que "agora mostra um toque baixo", diz ele. Uma explosão repentina de volatilidade da taxa de juros normalmente estimula a fuga dos chamados "ativos de risco", observa Bloomberg. Ações e títulos estão entre os ativos de risco sensíveis às expectativas de taxas de juros.
Um indicador menos claro, mas importante, é o custo da compra de apostas de alta no mercado de ações, que agora está excedendo o custo da compra de proteção de baixa - medida pela diferença entre os prêmios nas opções de compra e de venda vinculadas ao S&P 500. Isso pode ser interpretado como simplesmente o resultado de otimismo revivido ou, mais ameaçadoramente, como complacência descuidada, observa Bloomberg.
Enquanto isso, o Índice de Ansiedade da Investopedia (IAI) deduz o grau de preocupação de nossos leitores com a economia e os mercados a partir de uma extensa análise dos tipos de artigos que estão obtendo o maior número de visualizações no momento. Como observado acima, o IAI indica alta preocupação com os mercados.
Olhando para o futuro
Baixa volatilidade e expectativas de baixa volatilidade futura podem ser o resultado racional da calma no mercado, uma vez que o Federal Reserve indicou uma postura mais dovish em relação a futuros aumentos nas taxas de juros. Por outro lado, como observado acima, também pode ser interpretado um nível perigoso de complacência. Um grande número de macro forças negativas importantes ainda abundam, entre elas a desaceleração das economias globais, o aumento da inflação e o conflito comercial não resolvido entre os EUA e a China, os quais estão restringindo o crescimento do lucro corporativo.
