Uma liquidação violenta do mercado no segundo semestre de 2018 e um Federal Reserve cada vez mais dovish estão se transformando em fatores positivos para o desempenho das ações de valor em 2019. Negociando com descontos profundos em relação à sua própria história, ações de valor como a Western Digital Corp., A L Brands Inc., a FedEx Corp. e a Nielsen Holdings PLC estão posicionadas para superar este ano. "Nos próximos 12 meses, esperamos que a história se repita e fatores de valor como rendimento de fluxo de caixa, preço de reserva e preço de venda tenham um bom desempenho", escreveu Christopher Harvey, analista da Wells Fargo, segundo Barron.
4 grandes perdedores podem se tornar vencedores
· Western Digital (WDC): - 42%
· Marcas L (LB): - 45%
· FedEx (FDX): - 26%
· Nielsen Holdings (NLSN): - 22%
O que isso significa para os investidores
O baixo desempenho dos estoques de valor nos últimos anos em relação aos seus estoques de crescimento fez com que muitos se perguntassem quando uma “rotação de valor” finalmente chegaria. Muitos esperavam que a recuperação de valor viesse no ano passado, mas a liquidação tardia frustrou essas expectativas. No entanto, tornou os estoques de baixo desempenho ainda mais baratos. Harvey argumenta que um ponto de inflexão para ações de valor está agora no horizonte próximo, já que o hiato de avaliação entre as ações mais baratas do S&P 500 e as mais caras não tem sido tão amplo quanto agora desde a crise financeira de 2008.
A indicação do Fed de que está adiando novas subidas das taxas de juros e continuará mais lentamente com seu atual ciclo de aumento das taxas é outro catalisador para os estoques em valor. Harvey também observa um aperto nos spreads de crédito e uma curva de rentabilidade já plana que começa a se tornar um indicador positivo. "Essas macrotendências influenciam o custo de capital, o risco de mercado e, por fim, os múltiplos de ações, especialmente para as ações da Value, que geralmente representam um risco alto e alto para dívidas", escreveu ele, conforme Barron.
Uma das principais opções de valor da Wells Fargo, a FedEx, é tão barata agora que alguns analistas argumentam que a Amazon.com deve considerar a compra da empresa se o gigante do comércio eletrônico também quiser dominar o serviço de entrega de pacotes. Com a FedEx atualmente negociando com uma relação preço / lucro a prazo (relação P / E) de 9, 85, Anthony Chukumba, analista da Loop Capital Markets, escreveu recentemente: “A Amazon poderia fazer uma aquisição de acréscimo da melhor rede global por uma fração do custo de construindo eles mesmos ".
Analistas do JPMorgan confirmam que há realmente um spread extremo na avaliação entre ações de valor e crescimento, que é apenas uma das razões pelas quais eles esperam que as ações de valor explodam mais. Concordando também com a tese de Harvey de que a postura mais dovish do Fed é boa para ações de valor, os analistas citam o ciclo próximo de alta dispersão na avaliação futura, o fator sazonal no início do ano que tende a favorecer ações de valor e expectativas de um dólar americano enfraquecido como outras razões para ser otimista.
Olhando para o futuro
Embora as ações de valor estejam em seus níveis mais baratos nos últimos anos, a recente recuperação do mercado deu nova vida às ações de crescimento. Enquanto os investidores permanecerem otimistas em relação às ações de crescimento, pode levar algum tempo para que a rotação valorize. No entanto, se o rally vacilar, as ações de valor podem ter a chance de prosperar.
