As ações cíclicas estão superando o mercado e devem continuar superando em 2020, à medida que a economia dos EUA se recuperar, prevê o Goldman Sachs. Desde o final de agosto, o S&P 500 subiu 9%, as ações cíclicas avançaram 12%, mas as ações defensivas ficaram com um ganho de 8%, segundo o relatório atual do Weekly Weekly Kickstart do Goldman.
"O desempenho relativo da Cyclicals vs. Defensives sugere que o mercado de ações está antecipando uma aceleração no crescimento econômico dos EUA durante os próximos meses", diz Goldman. "Os investidores que desejam capturar novas vantagens cíclicas podem melhorar a recompensa de risco, restringindo seu foco na seleção de ações cíclicas", acrescentam.
Entre as 24 ações que passaram na tela de Risco Cíclico-Atrativo do Goldman, estão estas 10, que deverão registrar uma forte aceleração no crescimento do EPS em 2020 em comparação com o ano anterior. Goldman, por exemplo, prevê que a CommScope Holdings Co. Inc. (COMM) apresentará um crescimento de ganhos em 2020 17 pontos percentuais (pp) maior que este ano. Outras empresas incluem Lincoln National Corp. (LNC), 79 pp maior, Harley-Davidson Inc. (HOG), 38 pp, Urban Outfitters Inc. (URBN), 30 pp, Kohl's Corp. (KSS), 11 pp, 3M Co. (MMM), 17 pp, MetLife Inc. (MET), 12 pp, Lear Corp. (LEA), 42 pp, Prosperity Bancshares Inc. (PB), 35 pp, e Evercore Inc. (EVR), 18 pp.
Principais Takeaways
- O Goldman Sachs prevê acelerar o crescimento do PIB dos EUA em 2020, identificando estoques cíclicos baratos com potencial de alta significativo, que são altamente sensíveis a surpresas nos dados econômicos.
Importância para investidores
O Goldman examinou o Russell 1000 Index em busca de ações com alta sensibilidade histórica do preço das ações a surpresas de dados econômicos, mas cujas avaliações atuais, medidas por índices P / E futuros, estão significativamente abaixo das médias de 5 anos e da média do índice. O Goldman excluiu os estoques de energia, com base em suas previsões de preços do petróleo, e os de semicondutores, dado que os embarques se recuperaram. Entre as ações listadas acima, o Urban Outfitters e o Prosperity Bancshares são os mais economicamente sensíveis.
O estoque mediano na cesta tem um P / E a prazo de 11 vezes os lucros projetados nos próximos 12 meses, contra uma média de 5 anos de 14 vezes e um número atual de 19 vezes para o estoque mediano Russell 1000. Enquanto o estoque mediano na cesta tem uma taxa de crescimento de EPS projetada em 2020 de 7%, contra 8% para o estoque mediano Russell 1000, prevê-se que sua taxa de crescimento melhore 9 pontos percentuais de 2019 a 2020, contra uma melhoria de apenas 3 pontos percentuais para o estoque mediano no índice.
Goldman vê sinais de que a economia dos EUA está se recuperando, o que deve dar às ações cíclicas uma vantagem adicional. Eles citam positivos recentes em crescimento da folha de pagamento não agrícola, vendas de residências, vendas no varejo, o ISM Manufacturing Index e o ISM Non-Manufacturing Index. Eles prevêem que o PIB real dos EUA cresça 2, 1% em 2020, contra a projeção de consenso de 1, 8%.
O fabricante de motocicletas Harley-Davidson parece ter uma enorme vantagem, de acordo com a análise de Goldman. Tem um P / E avançado de 11 vezes, ligeiramente abaixo da média de 5 anos de 12 vezes. O consenso exige um crescimento de 21% do lucro por ação em 2020, 38 pontos percentuais acima de 2019. Embora a receita do terceiro trimestre de 2019 tenha caído 5% ano a ano (YOY) e os envios tenham caído 6%, a Harley superou as estimativas e o estoque subiu, Barron relatou. Cerca de 40% do total de bicicletas vendidas foram no exterior, com vendas na Ásia quase 9%.
A companhia de seguros MetLife tem um P / E a prazo de 8 vezes, um pouco abaixo da média de cinco anos. O consenso exige um crescimento de 9% do EPS em 2020, um aumento de 12 pontos percentuais em relação a 2019. A receita e o EPS no terceiro trimestre de 2019 aumentaram 15% e 161%, respectivamente. As receitas de prêmios aumentaram 5, 3% e as receitas totais superaram a estimativa de consenso em 14%, segundo o The Wall Street Journal. No entanto, mais da metade do ritmo ocorreu devido a um ganho nos contratos de derivativos usados para proteger as taxas de juros mais baixas.
Olhando para o futuro
Certamente, muitas dessas empresas apresentaram resultados ruins nos últimos anos. E a visão otimista de Goldman depende de uma recuperação econômica iminente vista por alguns outros estrategistas em Wall Street. Se o Goldman estiver errado e a economia parar ou for para o sul, essas ações seguirão logo atrás.
