A prolongada guerra comercial entre os EUA e a China, além de desacelerar o crescimento do PIB global, deveria prejudicar os estoques industriais. No entanto, no acumulado do ano até quarta-feira, o setor Industrial S&P 500 subiu 18, 93%, superando o avanço de 16, 23% no Índice S&P 500 (SPX), por índices S&P Dow Jones.
Os novos pedidos de bens de capital que não são de defesa aumentaram 0, 4% de abril a maio e, em geral, as empresas ainda estão fazendo investimentos caros, escreveu Paul Ashworth, economista da Capital Economics, em nota aos clientes citados pelo The Wall Street Journal. Os principais setores industriais incluem Emerson Electric Co. (EMR), Honeywell International Inc. (HON), Union Pacific Corp. (UNP), CSX Corp. (CSX), Stanley Black & Decker Inc. (SWK), General Electric Co. (GE).) e Boeing Co. (BA).
Principais Takeaways
- Os estoques industriais superaram o S&P 500 em mais de 3 pontos percentuais. Os pedidos para muitas categorias de bens de capital permanecem fortes. Uma desaceleração prolongada no setor industrial pode estar chegando ao fundo.
Importância para investidores
Enquanto os novos pedidos de bens de capital que não eram de defesa subiram em maio, os pedidos gerais de bens duráveis caíram 1, 3%, acrescenta o relatório. Isso ocorreu devido a pedidos menores de aeronaves comerciais, particularmente o problemático avião 737 Max da Boeing.
Essa tendência se traduziu em grandes ganhos para a Honeywell, que tem sido um destaque particular entre os industriais, subindo 32, 7% no acumulado do ano até 26 de junho, segundo dados do Yahoo Finance. As vendas orgânicas das operações existentes aumentaram 8% em relação ao ano anterior (YOY) no primeiro trimestre, e o total de vendas superou as estimativas consensuais em 2, 9%, por dados do FactSet Research Systems citados em outro relatório da Revista.
A demanda na China por produtos da Honeywell relacionados ao local de trabalho foi um fator chave nos fortes resultados. Além disso, as vendas orgânicas em sua divisão aeroespacial aumentaram 10% em um ano. Em maio, a empresa elevou sua orientação sobre as margens de lucro no setor aeroespacial, esperando que elas aumentassem de 25% para 27% no longo prazo, conforme a Barron's.
O Panorama Global
Apesar das indicações de que o crescimento global está diminuindo à medida que os contratos de produção industrial na China e na Alemanha, Julian Mitchell, analista do Barclays, tem uma visão otimista. "Não acreditamos na narrativa de pouso forçado sincronizada globalmente", disse ele à Barron's.
A pesquisa de Mitchell indica que a desaceleração da fabricação é em grande parte de automóveis e eletrônicos, e não está se espalhando. Ele observa que o crescimento está desacelerando há aproximadamente 18 meses e acredita que está chegando ao fundo do poço. "Entendemos que é uma ligação um tanto contrária", escreveu ele em nota aos clientes, conforme citado por Barron.
De fato, a história indica que a desaceleração da fabricação dura em média 18 meses e o crescimento da produção industrial atingiu o pico em dezembro de 2017, de acordo com Jeremie Capron, chefe de pesquisa da ROBO Global, empresa de índice, consultoria e pesquisa, segundo outro relatório da Barron. Enquanto isso, a China tem estimulado seu setor manufatureiro com cortes de impostos e expansão de crédito. Capron observa que as ações dos exportadores japoneses de tecnologias industriais aumentaram apesar do declínio dos pedidos e da orientação reduzida, levando-o a concluir que "estamos no fundo".
Olhando para o futuro
Durante a cúpula do G-20, que abre em Osaka, no Japão, na sexta-feira, está agendada uma reunião para sábado entre o presidente Trump e o presidente Xi Jinping, da China. Espera-se que as tensões comerciais entre seus países sejam o principal tópico de discussão, e os estoques industriais deverão ser particularmente sensíveis a quaisquer anúncios ou rumores sobre a direção futura de tarifas e restrições comerciais.
