O que é o multiplicador fiscal?
O multiplicador fiscal mede o efeito que os aumentos nos gastos fiscais terão sobre a produção econômica de uma nação ou o produto interno bruto (PIB).
Compreendendo o multiplicador fiscal
O multiplicador fiscal é uma idéia keynesiana proposta pela primeira vez pelo aluno de John Maynard Keynes, Richard Kahn, em um artigo de 1931 e é representada como uma razão para mostrar a causalidade entre a variável controlada (mudanças na política fiscal) e o resultado (PIB). No cerne da teoria do multiplicador fiscal está a idéia de propensão marginal ao consumo (MPC), que quantifica o aumento dos gastos do consumidor, em oposição à poupança, devido ao aumento da renda de um indivíduo, família ou sociedade.
A teoria do multiplicador fiscal postula que, enquanto o PCP geral de um país for maior que zero, uma infusão inicial de gastos do governo deve levar a um aumento desproporcionalmente maior da renda nacional. O multiplicador fiscal expressa quanto maior ou, se o estímulo for contraproducente, menor será o ganho geral da renda nacional do que a quantidade de gastos extras. A fórmula para o multiplicador fiscal é:
O que outras pessoas estão dizendo Multiplicador fiscal = 1-MPC1 onde: MPC = propensão marginal a consumir
Por exemplo, digamos que um governo nacional promova um estímulo fiscal de US $ 1 bilhão e que o MPC de seus consumidores seja 0, 75. Os consumidores que receberem US $ 1 bilhão inicial economizarão US $ 250 milhões e gastarão US $ 750 milhões, efetivamente iniciando outra rodada menor de estímulo. Os destinatários desses US $ 750 milhões gastarão US $ 562, 5 milhões e assim por diante.
A mudança total na renda nacional é o aumento inicial do governo, ou "autônomo", gastando vezes o multiplicador fiscal. Como a propensão marginal a consumir é 0, 75, o multiplicador fiscal seria quatro. A teoria keynesiana previa, portanto, um aumento geral da renda nacional de US $ 4 bilhões, como resultado do estímulo fiscal inicial de US $ 1 bilhão.
Principais Takeaways
- O multiplicador fiscal mede o efeito que os aumentos nos gastos fiscais terão sobre a produção econômica de uma nação, ou o produto interno bruto (PIB). No centro da teoria dos multiplicadores fiscais está a idéia de propensão marginal ao consumo (MPC), que quantifica o aumento nos gastos do consumidor, em oposição à poupança, devido ao aumento da renda de um indivíduo, família ou sociedade. As evidências empíricas sugerem que famílias de baixa renda têm um CPM mais alto do que as famílias de alta renda.
O multiplicador fiscal no mundo real
Evidências empíricas sugerem que a relação real entre gastos e crescimento é mais confusa do que a teoria sugere. Nem todos os membros da sociedade têm o mesmo PCP. Por exemplo, famílias de baixa renda tendem a gastar uma parcela muito maior de uma colheita inesperada do que as de alta renda. O MPC também depende da forma em que o estímulo fiscal é recebido. Políticas diferentes podem, portanto, ter multiplicadores fiscais drasticamente diferentes.
Em 2008, Mark Zandi, então economista-chefe da Moody's, estimou os seguintes multiplicadores fiscais para diferentes opções de política, expressos como o aumento de um ano em dólar no aumento do PIB real por dólar nos gastos ou redução na receita tributária federal:
| Corte de impostos | |
| Desconto de imposto fixo não reembolsável | 1.02 |
| Desconto de imposto de montante fixo reembolsável | 1, 26 |
| Reduções temporárias de impostos | |
| Feriado de imposto sobre os salários | 1, 29 |
| Corte de impostos generalizado | 1.03 |
| Depreciação acelerada | 0, 27 |
| Reduções fiscais permanentes | |
| Amplie o imposto alternativo mínimo | 0, 48 |
| Tornar permanentes os cortes no imposto de renda de Bush | 0, 29 |
| Tornar os cortes de impostos sobre dividendos e ganhos de capital permanentes | 0, 37 |
| Reduzir a taxa de imposto corporativo | 0, 30 |
| Aumentos de gastos | |
| Estender os benefícios do seguro-desemprego | 1, 64 |
| Aumente temporariamente o vale-refeição | 1, 73 |
| Emitir ajuda geral aos governos estaduais | 1, 36 |
| Aumentar os gastos com infraestrutura | 1, 59 |
De longe, as opções políticas mais eficazes, de acordo com essa análise, estão aumentando temporariamente o vale-refeição (1, 73) e estendendo os benefícios do seguro-desemprego (1, 64). Ambas as políticas visam grupos com baixa renda e, como resultado, altas propensões marginais ao consumo. Os cortes permanentes de impostos que beneficiam principalmente as famílias de renda mais alta, por outro lado, têm multiplicadores fiscais abaixo de 1: para cada dólar "gasto" (dado na receita tributária), apenas alguns centavos são adicionados ao PIB real.
A idéia do multiplicador fiscal viu sua influência na política diminuir e diminuir. A teoria keynesiana foi extremamente influente na década de 1960, mas um período de estagflação, que os keynesianos eram amplamente incapazes de explicar, fez com que a fé no estímulo fiscal diminuísse. A partir da década de 1970, muitos formuladores de políticas começaram a favorecer políticas monetaristas, acreditando que regular a oferta de dinheiro era pelo menos tão eficaz quanto os gastos do governo. Após a crise financeira de 2008, no entanto, o multiplicador fiscal recuperou parte de sua popularidade perdida. Os EUA, que investiram fortemente em estímulos fiscais, tiveram uma recuperação mais rápida e mais robusta que a Europa, onde os resgates eram pré-condicionados à austeridade fiscal.
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