"Você vai atirar nos seus olhos!" Pense em quando você era criança. Lembre-se de que você costumava ouvir todos esses avisos? Olhando para trás agora, alguns deles parecem ridículos. Você sabe, como "pare de pular na cama" ou "sentar-se muito perto da TV arruinará seus olhos". Ou bobagens como "não corra no trânsito".
A verdade é que os avisos existem como diretrizes para ajudar a nos manter no caminho, mas geralmente têm segundas intenções. Por exemplo, os militares pediram uma vez que a FDA fizesse um estudo sobre a eficácia das drogas. O FDA estudou 100 medicamentos prescritos e vendidos sem receita e descobriu que mais de 90% deles ainda eram eficazes e seguros 15 anos após a data de vencimento. É isso mesmo: as datas não indicam se um medicamento é menos eficaz depois de "expirado".
O tom óbvio é que os fabricantes vendem muito mais medicamentos se você for enganado a acreditar que eles não são mais seguros e eficazes. Isso me lembra o argumento em andamento entre minha esposa e eu sobre datas de vencimento dos alimentos. De qualquer maneira, manter as compras é o verdadeiro mantra das datas de validade.
Sei que pareço um disco quebrado quando digo que a mídia está determinada a entregar más notícias para você. O fato é que unicórnios e arco-íris não levam as pessoas a reagir e interagir - elas acham o medo e a aversão mais eficazes.
Então, isso me leva ao que estou percebendo agora. Estamos conversando sobre como o mercado foi comprado em excesso desde o primeiro dia em que nosso índice atingiu acima de 80% no fechamento de 6 de fevereiro. Já se passaram 21 dias úteis com o índice MAP-IT acima de 80%. É quando o número de sinais de compra institucionais incomuns, dividido por sinais de compra e venda, é superior a 80% em uma média móvel de 25 dias.
No entanto, a proporção atingiu seu pico em 1º de março, ao nível de 92, 6%. Isso significa que quase 93% de todos os sinais nas cinco semanas seguintes foram comprados! Como a proporção está diminuindo, ela não transmite o que realmente está acontecendo todos os dias - a compra está diminuindo e as vendas estão aumentando. Veja esta tabela aqui:
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A coluna verde representa os sinais diários de compra, enquanto o vermelho é o diário de vendas. A coluna mais à direita é a média móvel de 25 dias (25DMA) dessa medida diária. Como você pode ver, ele vem caindo nos últimos dias. Mas quando você olha para a coluna à esquerda - a proporção de um dia -, pode ver com que rapidez a desaceleração das compras foi nos últimos quatro dias de negociação.
Observar isso levou à pergunta: como esse período de sobrecompra se compara com períodos anteriores em nossos 30 anos de história? Houve 28 épocas anteriores em que o mercado permaneceu comprado em excesso por 19 ou mais dias de negociação. (Fizemos essa pergunta após o 19º dia de negociação de sobrecompra.) Dado o poder de nossos fundos de mercado de tempo de sinal de sobre-venda, esperávamos encontrar o sinal de sobrecompra como promissor na identificação de topos de mercado. O que descobrimos foi interessante.
Para encurtar a história - descobrimos os picos da proporção 25DMA em cada instância e procuramos quando a proporção diminuiu por pelo menos cinco dias depois. Recebemos os retornos médios de uma a oito semanas depois. A teoria era que, quando a proporção começasse a cair a partir da leitura máxima, veríamos preços de mercado mais baixos à frente. Nas 28 instâncias em 30 anos que se encaixam nesses critérios, o que realmente vimos foram menos preços altos à frente. Isso resume os retornos médios futuros de uma a oito semanas da proporção que cai do seu pico (após cinco dias):
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Agora, esses retornos são os retornos médios em todas as 28 instâncias. Mas o que vemos agora são preços mais baixos. Observe o desempenho do mercado e do setor desde que o índice atingiu o pico em 1º de março:
FactSet
Agora isso é uma desvantagem - sem dúvida. Em uma base setorial, vimos uma rotação de mais setores em crescimento para defensivos. Serviços públicos e imóveis tiveram um movimento mais alto (até o momento em que este artigo foi escrito), enquanto os nove setores restantes ficaram em baixa na semana até agora. Os cuidados de saúde sofreram o maior golpe, quase 4%. Energia, finanças, tecnologia discricionária e de informação foram os outros piores desempenhos. Esta é a primeira semana de preços mais baixos na maioria dos setores desde o final de 2018.
Como você pode ver abaixo, as compras desaceleraram significativamente, enquanto os sinais de venda institucionais (UI) incomuns aumentaram um pouco.
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Uma retribuição é uma coisa saudável, e agora os que se preocupam em subir muito rápido demais podem começar a se preocupar em cair. Tal é a maldição do pensador eternamente negativo. Os temores da guerra comercial estão de volta às manchetes. As folhas de pagamento não-agrícolas mostraram um número bastante pobre nesta sexta-feira, e as manchetes políticas são incômodas. O ponto é que o ciclo de notícias mudou o ganho negativo, e podemos ver a venda algorítmica começando a reagir a isso, então espero alguns saltos à frente.
No entanto, considerando o retrospecto que fizemos em todos os períodos de sobrecompra anteriores, a expectativa deve ser atenuada para esperar preços menos altos. Em outras palavras, o mercado em alta ainda está vivo. O ciclo de vendas e ganhos está quase completo, com 96% das empresas relatando ganhos: 70% superam as estimativas de ganhos e 60% superam as expectativas de vendas. Esses números não são desanimadores - nem um pouco. Assim, ao sairmos desse ciclo de ganhos e chegarmos a um bolso de notícias menos intensas do mercado, espere um arroto de mercado no curto prazo seguido por uma retomada da ação de alta.
O problema dos avisos é que eles são exatamente isso: avisos. Preste atenção nas advertências que vêm de pensadores pessimistas. Os dados são fortes, mas sempre haverá nuvens de tempestade no horizonte. Norman Cousins disse: "A história é um vasto sistema de alerta precoce".
A linha inferior
Nós (Mapsignals) continuamos otimistas sobre as ações dos EUA no longo prazo, mas vemos um risco de retorno no curto prazo se as vendas institucionais aumentarem. As vendas começaram a subir levemente em comparação com as semanas anteriores até agora este ano. Qualquer recuo é uma oportunidade de compra.
