A grande capitalização do S&P 500 Index (SPX) subiu para novos recordes, um aumento de 7, 0% no mês até o fim de 24 de junho, enquanto o pequeno índice Russell 2000 avançou 4, 4%. A ação de compra de ações reflete um ressurgimento na TINA, a visão de que "Não há alternativa (para ações)", uma vez que o rendimento da Nota do Tesouro dos Estados Unidos há 10 anos caiu abaixo de 2% e o mercado futuro está prevendo pelo menos dois mais cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve em 2019, por uma coluna no The Wall Street Journal.
"Ainda não nos vemos em um ambiente recessivo, então precisamos continuar investindo", disse Fiona Frick, CEO da empresa de administração de fundos Unigestion, ao Journal. No ano passado, ações maiores, menos arriscadas e mais líquidas foram as favoritas dos investidores, segundo outro relatório do Journal. Do encerramento em 22 de junho de 2018 ao final de 24 de junho de 2019, o S&P 500 ganhou 7, 3%, enquanto o Russell 2000 caiu 9, 2% do seu valor e o iShares Microcap ETF (IWC) caiu 16, 6%.
Os grandes temas em torno da recente ação de mercado estão resumidos na tabela abaixo.
Principais Takeaways
- Os rendimentos baixos e decrescentes dos títulos estão tornando as ações a única opção viável de investimento. Esse ponto de vista é chamado TINA, abreviação de "Não há alternativa (para ações)". As ações de grandes capitalizações, com maior liquidez e menor volatilidade, são favorecidas em relação às pequenas capitalizações.
Importância para investidores
As ações de pequenas capitalizações tendem a ter uma exposição internacional significativamente menor do que as grandes, tornando-as geralmente menos vulneráveis a desenvolvimentos desfavoráveis na área comercial, como tarifas impostas ou ameaçadas pelo presidente Trump, ou o impacto negativo de um aumento do dólar americano no relatório ganhos de empresas americanas com operações no exterior.
No entanto, os small caps tendem a ser mais voláteis e correm maior risco se a economia dos EUA desacelerar mais rapidamente do que os mercados externos, de acordo com o Journal. Outra razão pela qual o ressurgimento do sentimento da TINA não está impulsionando as letras maiúsculas é que os principais estoques de crescimento estão entre as maiores letras maiúsculas, incluindo nomes de letras maiúsculas, como os membros do FAANG, Facebook Inc. (FB) e Netflix Inc. (NFLX), 46, 9% e 38, 6% no acumulado do ano até 24 de junho. Os investidores que buscam crescimento com essas ações estão aumentando a diferença de desempenho entre o S&P 500 e o Russell 2000.
Enquanto isso, Brian Moynihan, CEO do Bank of America, está entre aqueles que vêem baixas chances de uma recessão nos EUA em um futuro próximo, embora reconheçam que o crescimento está diminuindo. “O debate é se o crescimento do PIB se estabiliza em 2% ou se diminui”, disse ele à Barron's, que observa que o PIB real ajustado pela inflação cresceu a uma taxa anualizada de 3, 1% no primeiro trimestre de 2019. “Tudo o que vemos em nosso a base de clientes é consistente com uma desaceleração para 2% e um achatamento a partir daí ”, disse Moynihan.
Olhando para o futuro
Os pessimistas veem o aumento do sentimento da TINA como um indicador de baixa, dada a persistência dos principais riscos macro como política comercial e uma expansão econômica global que parece ter passado do pico. Embora a TINA não seja exatamente o mesmo que exuberância irracional no mercado de ações, os ursos apontam que também pode enviar os preços das ações a níveis excessivos e insustentáveis que devem ser seguidos por uma queda desagradável.
