O que é negociação de cotação de volatilidade?
A negociação de cotações de volatilidade é a prática de cotar contratos de opção em termos de volatilidade implícita, em vez de seus preços de compra e venda.
De maneira mais geral, a negociação de cotações de volatilidade pode se referir à prática de tomar decisões de investimento com base na volatilidade futura prevista dos valores mobiliários envolvidos.
Principais Takeaways
- No mercado de opções, os investidores podem negociar com base na volatilidade implícita dos contratos de opções. Essa abordagem ao investimento pode ser matematicamente complexa e geralmente é usada por investidores mais experientes.
Noções básicas sobre negociação de cotações de volatilidade
Geralmente, os negociadores tomam decisões de investimento considerando se o preço atual de um título é razoável em comparação com seu valor intrínseco ou preço futuro previsto. No entanto, alguns investidores estão menos preocupados com o preço de um título. Em vez disso, eles se concentram em quanta volatilidade a segurança provavelmente experimentará no futuro.
No mercado de opções, os comerciantes que adotam uma estratégia de negociação de volatilidade às vezes avaliam as opções com base principalmente em suas volatilidades implícitas, em vez de em seus preços cotados. Sendo tudo igual, uma opção é mais valiosa se seu ativo subjacente for altamente volátil. Isso ocorre porque os ativos mais voláteis têm maior probabilidade de renderizar a opção "in the money", tornando-os lucrativos para o detentor da opção.
Como em qualquer ativo financeiro, o preço de um contrato de opções varia com base na oferta e na demanda. Ao usar fórmulas como o Modelo Black Scholes, as plataformas de negociação de opções listarão a volatilidade implícita das opções. Ou seja, eles exibirão a volatilidade que os compradores e vendedores dessa opção assumem implicitamente que ocorrerão no futuro, com base em seus padrões de compra e venda nesse título.
Os comerciantes que acreditam que a volatilidade implícita de uma determinada opção é irrealisticamente baixa podem procurar lucrar comprando essa opção. Este seria um exemplo de negociação de cotações de volatilidade no mercado de opções.
Um conceito relacionado, mas distinto, é a arbitragem da volatilidade, que envolve a tentativa de calcular a diferença entre a volatilidade futura prevista de uma ação ou outro ativo e a volatilidade implícita de opções que estão conectadas a esse ativo subjacente. Se uma divergência significativa for detectada, o comerciante pode procurar explorar a oportunidade de arbitragem comprando e vendendo entre esses dois ativos.
Suposições do modelo
É importante lembrar que, como em qualquer modelo, o Modelo Black Scholes se baseia em suposições simplificadoras que podem fazer com que ele se desvie da realidade em algumas condições. Por exemplo, pressupõe que nenhum dividendo é pago em relação à opção e que a opção é negociada com zero custo de transação.
Exemplo do mundo real de negociação de cotações de volatilidade
Emma é uma corretora de opções que está pensando em comprar uma opção de venda cujo ativo subjacente é o popular ETF SPDR S&P 500. Ao pesquisar o título em outubro de 2019, ela observa que o preço de mercado do ativo subjacente é de US $ 290.
Depois de examinar as opções de venda que expiram em 18 de setembro de 2020, ela encontra um contrato com um preço de exercício de US $ 200, que é negociado a um preço de venda de US $ 2, 66 por contrato. Segundo seus cálculos, isso resulta em uma volatilidade implícita de pouco mais de 28%. Como Emma está convencida de que provavelmente haverá níveis mais altos de volatilidade nesse ativo, ela conclui que a opção está subvalorizada e inicia uma posição longa.
