O que é um pool de doações unitizadas (UEP)?
Um pool de doações unitizadas (UEP) é uma forma de investimento de doações que permite que várias doações invistam no mesmo pool de ativos.
Cada doação possui unidades individuais em um UEP. Os investidores geralmente veem seus retornos mensalmente. Novas doações que entram no pool podem ser compradas recebendo unidades no pool avaliadas em uma data específica de buy-in.
Noções básicas sobre pool de doações unitizadas (UEP)
Um UEP (Unitized Endowment Pool) é uma espécie de fundo mútuo, mas é em uma escala maior e especificamente para doações, em oposição a investidores de varejo.
Embora até mesmo pequenas doações geralmente tenham uma quantidade substancial de dinheiro para investir, às vezes é benéfico reunir-se com outras doações para diversificação. As unidades da UEP servem para segregar claramente a participação de cada doação no pool. Por exemplo, um UEP com um valor de mercado de US $ 10 bilhões pode ter 100.000 unidades no valor de US $ 100.000 cada e dividir essas unidades em várias doações.
Os pools de doações unitizadas são uma das três principais opções de investimento para fundos de doações. Alguns optam por investir exclusivamente em UEPs. Outros contratam gerentes externos diretamente. Os maiores tendem a contratar gerentes internos para tentar aumentar os ativos de doações. Alguns usam uma combinação dos três.
Prós e contras da UEP
Alguns UEPs fornecem acesso a valores mobiliários menos líquidos, como private equity e participações em florestas. Cada um tende a ter retornos atraentes ao longo do tempo, mas também traz riscos significativos de liquidez.
Uma doação menor pode não possuir esses ativos fora de um pool de doações unitizadas, porque eles não têm o conhecimento interno para gerenciar esses ativos. Além disso, a venda de unidades de um pool de doações unitárias com uma parcela desses tipos de ativos às vezes é mais fácil e mais rápida do que estaria tentando vender ativos ilíquidos diretamente.
Alguns pools de doações unitizadas também têm mais experiência com ações e dívidas de mercados emergentes do que a equipe de um fundo de doações. Os fundos de doações tendem a possuir pelo menos alguns desses tipos de ativos, já que muitos planejam investir por horizontes muito longos - ainda mais do que o investidor médio em economia que economiza para a aposentadoria.
Muitas doações optam por correr mais riscos em busca de recompensas em potencial mais altas, com maior chance de vencer a inflação ao longo do tempo.
O número de doações que investem em pools de doações unitizadas e outros gerentes de investimento externos, em oposição a tomar todas as decisões internamente, tende a ocorrer em ciclos. Na década seguinte à crise financeira de 2007-2009, por exemplo, mais doações de médio e grande porte contrataram especialistas em gerenciamento de fora, em geral, em um esforço para se concentrar no controle de custos e colocar mais foco no gerenciamento de riscos.
