O que são retornos contínuos?
Os retornos contínuos, também conhecidos como "retornos do período rotativo" ou "períodos de tempo rotativo", são retornos médios anualizados para um período, terminando com o ano listado. Os retornos contínuos são úteis para examinar o comportamento dos retornos por períodos de espera, semelhantes aos realmente experimentados pelos investidores.
Observar os retornos contínuos de um portfólio ou fundo dará resultados de desempenho suavizados ao longo de vários períodos ao longo de sua história. Essas informações geralmente mostram uma imagem mais precisa para um investidor do que um único instantâneo de um período.
Noções básicas sobre devoluções sem interrupção
Um objetivo dos retornos contínuos é destacar a frequência e a magnitude dos períodos de desempenho mais fortes e fracos de um investimento. Os retornos contínuos podem oferecer uma melhor compreensão do histórico de retornos mais abrangente de um fundo, não distorcido pelos dados mais recentes (mês ou trimestre). Por exemplo, o retorno rotativo de cinco anos para 1995 abrange 1º de janeiro de 1991 a 31 de dezembro de 1995. O retorno rotativo de cinco anos para 1996 é o retorno anual médio de 1992 a 1996. Alguns analistas de investimentos analisam período plurianual em uma série de períodos de doze meses consecutivos.
Ao observar retornos contínuos, os investidores conseguem entender como os retornos de um fundo se acumularam em um momento mais específico. Se um investimento exibir um retorno anualizado de 9% em um período de 10 anos, isso mostra que, se você investiu em 1º de janeiro no ano 0 e vendeu seu investimento em 31 de dezembro ao final do ano 10, ganhou o equivalente a 9% ao ano. No entanto, durante esses 10 anos, os retornos podem ter variado drasticamente.
No ano 4, o investimento poderia ter subido 35%, enquanto no ano 8 poderia ter caído 17%. Na média, você ganha 9% ao ano (o retorno "médio anualizado"), mas esses 9% podem deturpar o desempenho do investimento. A análise dos retornos contínuos poderia demonstrar o desempenho anual, não apenas começando em 1º de janeiro e terminando em 31 de dezembro, mas também começando em 1º de fevereiro e terminando em 31 de janeiro do próximo ano; De 1 de março a 31 de fevereiro do próximo ano, e assim por diante. Um retorno contínuo de 10 anos pode destacar as melhores e as piores décadas de um investimento dessa forma.
No contexto da pesquisa e avaliação de ações, os resultados financeiros das empresas de capital aberto são divulgados trimestralmente apenas em registros de valores mobiliários, de acordo com os princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP). Com menos frequência, as empresas fornecem declarações mensais com volumes de vendas ou indicadores-chave de desempenho.
Principais Takeaways
- Os retornos contínuos são retornos médios anualizados para um período, terminando com o ano listado. Os retornos contínuos são úteis para examinar o comportamento dos retornos por períodos de espera, semelhantes aos realmente experimentados pelos investidores. Eles também podem ser usados para suavizar o desempenho passado para contabilizar vários períodos, em vez de uma única instância. Treinar doze meses é uma medida de retorno do rolamento comumente usada.
Trailing Returns Rolling Doze Meses (TTM)
Um período de retorno rotativo comum está atrasado em doze meses (TTM). À direita de 12 meses é o prazo para os dados dos últimos 12 meses consecutivos usados para relatar números financeiros. Os 12 meses seguintes de uma empresa representam seu desempenho financeiro por um período de 12 meses; normalmente não representa um período final do ano fiscal.
O uso de retornos finais de 12 meses (TTM) é uma maneira eficaz de analisar os dados financeiros mais recentes em um formato anualizado. Os dados anualizados são importantes porque ajudam a neutralizar os efeitos da sazonalidade e diluem o impacto de anormalidades não recorrentes nos resultados financeiros, como mudanças temporárias na demanda, despesas ou fluxo de caixa. Ao usar o TTM, os analistas podem avaliar os dados mensais ou trimestrais mais recentes, em vez de examinar as informações mais antigas que contêm informações completas sobre o ano fiscal ou o ano civil. Os gráficos TTM são menos úteis para identificar alterações de curto prazo e mais úteis para previsão.
As empresas que realizam planejamento e análise financeira corporativa interna têm acesso a dados financeiros detalhados e muito recentes. Eles usam o formato TTM para avaliar os principais indicadores de desempenho (KPI), crescimento da receita, margens, gerenciamento de capital de giro e outras métricas que podem variar sazonalmente ou mostrar volatilidade temporária. No contexto da pesquisa e avaliação de ações, os resultados financeiros das empresas de capital aberto são divulgados apenas trimestralmente nos registros de valores mobiliários, de acordo com os GAAP. Com menos frequência, as empresas fornecem declarações mensais com volumes de vendas ou indicadores-chave de desempenho. Os registros da Securities and Exchange Commission (SEC) geralmente exibem resultados financeiros trimestralmente ou no acumulado do ano, em vez da TTM.
Para obter uma imagem clara do último ano de desempenho, analistas e investidores geralmente precisam calcular seus próprios valores de TTM a partir de demonstrações financeiras atuais e anteriores. Considere os recentes resultados financeiros da General Electric (GE). No primeiro trimestre de 2015, a GE gerou US $ 29, 4 bilhões em receita, contra US $ 34, 2 bilhões no primeiro trimestre de 2014. A GE registrou US $ 148, 6 bilhões em vendas para o ano inteiro de 2014. Subtraindo o número do primeiro trimestre de 2014 do ano de 2014 e adicionando receitas do primeiro trimestre de 2015, você chegar a US $ 143, 8 bilhões em receita da TTM.
