Nos supermercados financeiros que abrigam as grandes corretoras, bancos e seguradoras de hoje, os bancos costumam vender seus próprios produtos e serviços de investimento ao lado dos de fornecedores externos. E, nas prateleiras virtuais de uma grande empresa financeira, os fundos mútuos de grandes empresas - como Fidelity ou Franklin - ficam lado a lado com os fundos mútuos da marca da casa., mostraremos como decidir entre comprar um fundo de marca comercial em vez de um fundo de marca principal.
Fundos de marca própria (proprietários) vs. Fundos de terceiros
Um fundo mútuo de marca própria, ou proprietário, é criado quando o banco ou empresa de corretagem que distribui o fundo também atua como consultor de investimentos para o fundo. O negócio de fundos mútuos tem dois componentes: gerenciar ativos de fundos e distribuir (ou vender) fundos. Cada lado pode ser muito lucrativo e a criação de fundos mútuos proprietários é considerada uma forma de integração vertical - sem mencionar uma maneira lucrativa de alavancar uma força de vendas existente. Normalmente, esses fundos mútuos são desenvolvidos, gerenciados e vendidos internamente.
Os fundos mútuos de terceiros, por outro lado, são gerenciados por gerentes externos independentes. Estes incluem os grandes nomes de marcas do negócio, como Vanguard, T. Rowe Price, Franklin e Fidelity. Eles podem ser vendidos diretamente ao investidor ou podem ser vendidos por outras empresas ou por um consultor independente. Quem vende os fundos geralmente é totalmente independente daqueles que os administram. Em teoria, isso deve resultar em conselhos totalmente imparciais quando os consultores recomendam esses fundos a seus clientes.
Vendedores de fundos proprietários
Normalmente, os fundos proprietários podem ser encontrados em praticamente todas as empresas que possuem uma grande força de vendas que pode vender fundos mútuos. Isso inclui bancos, cooperativas de crédito, corretoras, companhias de seguros e empresas de gestão de patrimônio. Os fundos mútuos internos foram desenvolvidos por empresas para serem vendidos por suas próprias redes de distribuição e agora fazem parte de uma mudança geral no gerenciamento de patrimônio.
O setor de corretagem entrou no negócio de fundos mútuos proprietários como forma de calcular a média de suas receitas. As taxas geradas pela administração de ativos tendem a ser mais suaves e previsíveis do que as receitas potencialmente voláteis de suas linhas de negócios tradicionais de banco de investimento, negociação e comissões.
Embora a maioria dos vendedores de fundos internos também ofereça fundos de terceiros, alguns consultores ou empresas só podem vender e promover seus próprios fundos. As empresas que possuem sua própria força de vendas só podem vender sua marca de fundos. Se um consultor recomendar um fundo interno, os investidores devem perguntar se eles também vendem fundos de terceiros, porque podem ser solicitados a promover fundos internos primeiro.
Questões que envolvem fundos proprietários
Embora existam centenas de empresas de fundos mútuos e milhares de fundos mútuos para escolher, se você estiver comprando fundos de um consultor ou de uma empresa que ofereça apenas fundos internos, isso reduz consideravelmente suas escolhas. Isso pode ser um problema por vários motivos:
- Atualmente, o estilo de investimento usado pode ser desfavorável e a compra de um fundo interno pode resultar em atrasos no desempenho. O banco pode não oferecer um fundo de crescimento internacional entre suas ofertas proprietárias, o que pode ser necessário para a diversificação. Se o banco oferecer um fundo de crescimento, os ativos estrangeiros que foram selecionados para o fundo poderão ficar desfavorecidos durante o horizonte de investimento do cliente. Isso seria menos provável de ocorrer se houvesse uma oferta maior de fundos de crescimento internacional disponíveis. O tipo de fundo ou estilo que você deseja pode não ser encontrado na família de fundos.
Preços
Os fundos proprietários podem ter preços diferentes dos fundos de terceiros. As comissões de vendas e taxas de administração podem diferir. Isso dependerá de vários fatores:
- Primeiro, os fundos internos podem ser relativamente menores em tamanho que os fundos de terceiros. Isso significa que eles podem não desfrutar das mesmas economias de escala, resultando em custos relativamente mais altos. Em segundo lugar, como a mesma empresa gerencia e distribui os fundos, há mais margem de manobra sobre como cobrar. Por exemplo, algumas empresas podem decidir cobrar taxas mais baixas em seus fundos proprietários como forma de aumentar a participação no mercado e manter mais dinheiro internamente. Em terceiro lugar, a empresa possui um mercado cativo, o que significa que pode oferecer preços vantajosos para obter o " investidores preguiçosos "que não fazem comparações e preferem continuar trabalhando com apenas um corretor.
Transferibilidade
Diferentemente dos fundos de terceiros, os fundos proprietários típicos podem não ser transferíveis de uma empresa para outra. Se um investidor quiser mover sua conta, as unidades dos fundos internos deverão ser vendidas. Isso pode resultar em taxas adicionais, comissões e custos administrativos. Além disso, existe algum risco de mercado adicional entre o momento em que os fundos mútuos são vendidos e quando os recursos são reinvestidos. Os investidores podem comprar fundos proprietários sem apreciar a restrição de portabilidade e as empresas não dizem necessariamente a seus clientes que os ativos de fundos proprietários não são transferíveis.
Incentivos de Vendas
Como existe o potencial de os consultores direcionarem o dinheiro do cliente para fundos mútuos internos que podem não ser do seu interesse, a Autoridade Reguladora do Setor Financeiro (FINRA) proibiu o uso de incentivos de vendas para a venda de fundos proprietários. A razão pela qual a FINRA barrou essa ação é porque ela fornece aos corretores uma razão financeira para colocar seus interesses à frente dos de seus clientes - o que é completamente proibido de acordo com as regras do consultor
No entanto, algumas empresas ainda podem ter incentivos em vigor; embora possam cumprir a letra dos regulamentos, não cumprem o espírito das regras subjacentes. Como resultado, alguns consultores e clientes adotaram a posição oposta e não comprarão nem oferecerão seus fundos internos, a fim de evitar qualquer nuance de indiscrição.
Considerações adicionais sobre compras
Fundos proprietários podem ser encontrados em quase todas as grandes instituições financeiras. Como fundos de terceiros, eles podem ser excelentes produtos de investimento. No entanto, antes de comprar esses fundos, certifique-se de entender o que está comprando e como ele se encaixará no seu portfólio. A mesma diligência necessária para a compra de fundos mútuos em geral deve ser realizada na compra dos fundos desenvolvidos internamente. Alguns podem argumentar que é necessária ainda mais diligência, especialmente quando um fundo interno é recomendado sobre um fundo de terceiros. Os consultores devem poder divulgar todos os incentivos ao cliente por escrito para garantir que eles não ofereçam conselhos influenciados.
Os clientes também devem verificar se os fundos internos podem ser transferidos para outras empresas e, se houver, se essa transferência envolveria custos ou taxas.
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