Quem é Merton Miller?
Merton Miller é um importante economista da Chicago School que recebeu o Prêmio Nobel de Economia em 1990. Ele compartilhou o prêmio com Harry Markowitz e William Sharpe por seus esforços combinados no teorema de Modigliani-Miller, que trata da relação entre o valor de uma empresa e sua estrutura de patrimônio de dívida. Ao longo de sua carreira, a pesquisa de Miller se concentrou em finanças corporativas e nos problemas econômicos e regulatórios do setor de serviços financeiros.
Principais Takeaways
- Merton Miller é economista e ganhador do prêmio Nobel por seu trabalho em finanças corporativas. Miller é mais conhecido por seu desenvolvimento e aplicação do Teorema de Modigliani-Miller. Além de seu trabalho acadêmico, Miller escreveu livros populares sobre finanças e finanças. mercados de commodities.
Entendendo Merton Miller
Merton Miller nasceu em Boston em 1923. Na graduação, Miller cursou a Universidade de Harvard e se formou em magna cum laude. Ele foi um dos primeiros colegas em Harvard de Robert M. Solow, que também mais tarde se tornou um Prêmio Nobel de Economia. No início de sua carreira e durante a Segunda Guerra Mundial, Miller trabalhou como economista do governo federal na Divisão de Pesquisa Tributária do Departamento do Tesouro dos EUA e, posteriormente, na Divisão de Pesquisa e Estatística do Conselho de Governadores do Federal Reserve System (FRS).
Merton Miller e Francisco Modigliani
Em 1949, Miller retornou à pós-graduação na Johns Hopkins para aprofundar suas pesquisas e estudos no campo da economia. Ele obteve seu doutorado em 1952 pela Johns Hopkins e depois passou um ano como professor visitante convidado na London School of Economics antes de assumir um cargo de longo prazo na Escola de Administração Industrial Carnegie Mellon, onde ele e outros colegas estavam envolvidos. a pesquisa de negócios e corporações. Lá ele conheceu Francisco Modigliano, e os dois começaram a publicar documentos juntos sobre a economia das finanças corporativas, muito antes de eles alcançarem o auge de sua profissão como ganhadores do Prêmio Nobel.
Em 1958, Modigliano e Miller colaboraram em um artigo intitulado "O custo de capital, finanças corporativas e a teoria do investimento" . Foi aqui que o teorema de Modigliano-Miller foi discutido pela primeira vez. O teorema apareceu mais tarde nos jornais e escritos de ambos, e foi elaborado por outros também.
Em 1961, Miller deixou Carnegie Mellon para ingressar no corpo docente da Universidade de Chicago e permaneceu lá pelo resto de sua carreira, tornando-se mais tarde um diretor público da Bolsa Mercantil de Chicago (CME), cargo que ocupava enquanto trabalhava simultaneamente na Universidade de Chicago. Universidade de Chicago. Durante sua vida, Miller escreveu ou co-autor de oito livros, incluindo Merton Miller on Derivatives, para a popular imprensa John F. Wiley & Sons.
Ao longo de sua carreira e aposentadoria, Miller continuou envolvido no estudo e na articulação de problemas interessantes nas finanças corporativas e, em 1995, foi contratado como consultor pela NASDAQ para ajudar a analisar questões de fixação de preços na bolsa.
Contribuições
Miller escreveu e contribuiu para um punhado de textos acadêmicos e populares em finanças corporativas e macroeconomia, além de numerosos artigos de pesquisa originais. Sua principal contribuição é o influente Teorema de Modigliani-Miller, que desafiou as teorias tradicionais da estrutura de capital nas finanças corporativas. O Teorema afirma que, com mercados de capitais em bom funcionamento, o mix de patrimônio e dívida usado para financiar uma empresa é irrelevante para o valor da empresa, uma vez que os acionistas podem financiar seu patrimônio, alavancando-se; se fosse possível encontrar uma combinação ideal de dívida e patrimônio para minimizar o custo de capital e aumentar o valor da empresa, os acionistas poderiam simplesmente atingir a mesma proporção tomando emprestado a si mesmos, independentemente da estrutura de capital da empresa.
