O fator tamanho é amplamente citado como um dos principais motivos pelos quais algumas estratégias beta inteligentes oferecem um potencial de desempenho superior aos índices tradicionais de capitalização ponderada. No entanto, simplesmente alocar porções maiores de um portfólio de ações a small caps em vez de large caps nem sempre é uma estratégia vencedora.
Embora as ações menores possam superar suas grandes contrapartes a longo prazo, as pequenas capitalizações são historicamente mais voláteis e não há garantias de que empresas menores proporcionem melhores retornos ajustados ao risco do que as grandes empresas. A boa notícia é que, quando aplicados a ações menores, alguns fatores de investimento podem ajudar a melhorar os retornos das pequenas capitalizações e, ao mesmo tempo, diminuir a volatilidade. Alguns fundos negociados em bolsa (ETFs) podem ajudar os investidores a acessar uma abordagem multifatorial de small caps.
"Outros fatores, como valor, momento e baixa volatilidade, tendem a funcionar melhor entre as ações menores", disse Morningstar. "A segmentação deliberada de ações de pequena capitalização com essas características provavelmente será mais proveitosa do que uma abordagem ampla para investir em uma seção mais ampla de empresas menores".
O ETF JPMorgan Diversified Return US Small Cap Equity (JPSE) é uma idéia de ETF com vários fatores e small cap a ser considerada. O JPSE, que tem pouco mais de um ano, rastreia o Russell 2000 Diversified Factor Index, uma resposta baseada em fatores ao amplamente seguido Russell 2000 Index.
Esse índice usa "uma abordagem baseada em regras que combina a construção de portfólio baseada em risco com seleção de segurança multifatorial, incluindo fatores de valor, qualidade e momento", de acordo com o JPMorgan Asset Management. "Visa diversificar o risco no setor e nos níveis de estoque, ao mesmo tempo em que expõe fatores que têm potencial para melhorar os retornos".
"Pensa-se que as ações de valor tenham um desempenho superior porque são mais arriscadas do que as contrapartes mais caras e oferecem retornos esperados mais altos para compensar os investidores por esse risco, ou porque são mal cotados", de acordo com a Morningstar. “A explicação baseada no risco é plausível. As ações de valor tendem a ter perspectivas de negócios menos atraentes do que as ações mais valiosas. ”
As ações de crescimento de capitalização reduzida, embora potencialmente empolgantes, geralmente estão entre as ações menores, mais voláteis. Por outro lado, o valor de small cap é historicamente uma das melhores combinações de fatores. Ao fornecer aos investidores exposição aos fatores de valor e crescimento, a JPSE garante que os investidores não precisem isolar esses fatores por meio de ações ou fundos individuais.
O fator de qualidade também é importante, pois se refere a estoques menores. Muitas empresas de pequena capitalização podem oferecer perspectivas de crescimento convincentes, mas isso não garante lucratividade ou força financeira. Por definição, é provável que um estoque de qualidade seja respaldado por um balanço sólido e por uma sólida equipe de gerenciamento, características que podem reduzir a volatilidade, mesmo com letras minúsculas.
"Ações altamente lucrativas tendem a ser menos voláteis e se sustentam melhor durante as crises do mercado do que suas contrapartes menos lucrativas", disse Morningstar.
A JPSE subiu 13, 3% no ano, uma vantagem de 100 pontos base em relação ao Russell 2000 Index.
