A lição mais difícil e mais importante a ser aprendida na negociação é como lidar com as perdas normalmente. A maioria dos negociadores encontrará inevitavelmente uma série de perdas em algum momento; portanto, aqueles que não podem perder sem perder o jogo não sobreviverão ao mercado. Os traders que têm expectativas realistas de ganho / perda e um sistema de negociação em que confiam têm a melhor chance de prevalecer sobre condições difíceis de mercado. Aqui, examinamos que tipo de perdas os traders podem esperar e como eles podem ajustar seu foco e estratégia para lidar com essas perdas.
Perdendo batalhas...
Todo comerciante que se preza sabe que negociar contra a tendência não é uma boa ideia. Portanto, parece lógico que os melhores sistemas de negociação seriam aqueles que seguem a tendência: quando a tendência está subindo, faça apenas negociações longas e, quando está caindo, é hora de ficar com pouco dinheiro. Dito isto, você pensaria que os sistemas de acompanhamento de tendências teriam as melhores taxas de ganhos / perdas, certo?
Em seu livro "A Short Course in Technical Trading", Perry Kaufman oferece algumas estatísticas preocupantes sobre o assunto. Segundo esse veterano especialista em negociação de programas e autor, "Você pode esperar seis ou sete em cada dez negociações de tendência como perdas, algumas pequenas, outras um pouco maiores". No entanto, Kaufman diz que os sistemas de acompanhamento de tendências são alguns dos melhores sistemas de negociação existentes. Em outras palavras, os sistemas de acompanhamento de tendências não renderão lucros enormes, mas ainda terão um desempenho melhor do que a maioria dos sistemas.
Provavelmente será um choque para quem passou inúmeras horas procurando um sistema vencedor, mas Kaufman deixa absolutamente claro em seu livro que ter expectativas realistas de vitória / perda significa esperar perdas - muitas delas. Ele afirma: "Como operador de tendência, você deve esperar principalmente pequenas perdas, alguns pequenos lucros e alguns grandes lucros".
Se passar por esse ponto sozinho, "Um curso breve" é uma adição útil à sua biblioteca. Kaufman fornece um exemplo para demonstrar um fenômeno que os comerciantes do jogo, a longo prazo, aprenderam da maneira mais difícil:
"Em uma distribuição normal de 1.000 lançamentos de moedas, metade deles seria uma sequência de cara ou coroa. Metade deles, 25%, seria uma sequência de duas caras ou duas coroas. Metade dos restantes, 12, 5% seria seqüências de três em uma linha e assim por diante. Portanto, em 1.000 lançamentos de moedas, você pode esperar apenas uma sequência de 10 caras ou coroas seguidas ".
Em outras palavras, em 1.000 dias de negociação - ou em cerca de quatro anos - um trader poderia esperar 10 vitórias (ou perdas) seguidas apenas uma vez; isto é, se a negociação fosse tão aleatória (normalmente distribuída) quanto uma série de lançamentos de moedas, o que não é.
Portanto, suas chances de ganhar com os sistemas de acompanhamento de tendências são melhores do que as chances de ganhar uma série de sorteios aleatórios de moedas, mas existem outros desafios em ganhar mais do que perder negócios. Embora os mercados não sejam aleatórios, você ainda pode esperar movimentos aleatórios de curto prazo dentro de uma tendência, grandes reversões no final de cada tendência e o intervalo de tempo que a maioria dos sistemas de acompanhamento de tendências experimenta ao entrar e sair do mercado.
Como resultado, graças a atrasos e movimentos aleatórios inesperados de curto prazo, você ainda está sujeito aos efeitos da aleatoriedade. Com tempo suficiente, um operador experiente pode esperar sofrer 10 ou mais perdas consecutivas. Não é uma questão de se, mas quando.
Quando perguntado sobre expectativas realistas de negociação, Thomas Stridsman, autor de "Trading Systems That Work" e "Trading Systems and Money Management", disse o seguinte:
"O que é mais importante do que quão grande é o seu comércio vencedor quando você ganha, ou quantos vencedores ou perdedores você pode ter consecutivamente. É a expectativa matemática de sua estratégia. Ou seja, quanto você provavelmente ganhará em média em todos os negócios, vencedores e perdedores combinados, e quanto esse valor provavelmente flutuará no curto prazo.
"Para um aumento ainda maior da paz de espírito, é provável que você também esteja em melhores períodos de tempo lucrativos, como semanas ou meses, em vez de negociações lucrativas. Simplesmente olhar para uma taxa de ganhos / perdas não é suficiente."
Kaufman tem os dados para fazer backup de suas reivindicações. Ele realizou milhares de testes em vários sistemas, e alguns deles são apresentados em "Curso breve". Em um exemplo, ele testou a Microsoft por 10 anos, terminando em janeiro de 2001 e cobrindo um período em que as ações passaram de um preço pré-dividido de US $ 1, 04 para um máximo de US $ 60 em dezembro de 1999. Deveria ser bastante fácil superar as probabilidades desse tipo. de tendência, certo?
Usando uma média móvel de 80 dias durante o período para gerar compras e vendas, o sistema gerou 88 operações, negociando posições longas e vendidas. Destes, apenas 36 negócios - ou 41% - foram rentáveis. Kaufman comenta no livro que "o chapéu é realmente bom para um sistema de tendências, que geralmente tem mais de 35% de bons negócios".
Essas estatísticas deprimentes são ecoadas por John Murphy em seu livro "Technical Analysis of the Financial Markets". Murphy diz que os comerciantes profissionais, em média, experimentam perder negócios em cerca de 60% das vezes. Em outras palavras, eles ganham apenas cerca de 40% dos negócios que realizam. Dados os fatos sombrios, os comerciantes novatos podem se perguntar como é possível ganhar dinheiro nos mercados. Tudo isso levanta a questão: como um sistema que tem mais operações perdedoras do que vencedoras pode ser rentável?
… Enquanto venceu a guerra
Vejamos um exemplo de sistema que se sai muito bem em um período relativamente curto, mas falha com o tempo. Fiz vários testes para determinar se o uso das posições líquidas dos traders de commodities comerciais - publicado semanalmente pela Commodity Futures Trading Commission (CFTC) nos relatórios Commitment of Traders (COT) - era útil na negociação de um índice. Os testes foram realizados para o período de 1999 a 2003, usando os futuros do índice S&P 500, e os resultados foram impressionantes.
Usando uma média móvel simples de cinco e 22 semanas das posições dos traders comerciais, comprando cada vez que a SMA de cinco períodos cruzou acima da SMA de 22 períodos e vendendo quando cruzou abaixo, a estratégia ganhou 804 pontos. Compare isso com uma perda de 245 pontos para uma estratégia de compra e manutenção durante o período de quatro anos e meio entre 12 de fevereiro de 1999 e 3 de outubro de 2003. Se assumirmos que o trader negociou um S&P 500 contrato e-mini com uma margem (risco) de US $ 1.800, o lucro teria sido superior a US $ 40.000 após comissões. Do total de 12 negociações, sete foram lucrativas - uma taxa de ganhos / perdas de 58%.
Os mesmos testes foram realizados no período de 13 anos, de 16 de fevereiro de 1990 a 31 de outubro de 2003. Os resultados foram bem menos impressionantes. O sistema retornou um total de 555 pontos, enquanto uma compra e manutenção no mesmo período retornou 696 pontos. Nossa taxa de ganhos / perdas também caiu: apenas 26 das 55 negociações foram lucrativas, resultando em uma taxa de 47%. Não apenas o sistema não foi tão impressionante no período mais longo, mas também foi significativamente superado por uma estratégia simples de compra e manutenção.
O valor de take-away
A moral da história? Sempre que vir reivindicações de sistemas que geram retornos excelentes em curtos períodos, lembre-se de que essas estatísticas são inúteis sem olhar para o quadro geral. Pior ainda, essas alegações geralmente criam expectativas irrealistas na mente do novo operador que as considera valorizadas.
Stridsman explica como comparar um sistema de negociação com uma estratégia de compra e manutenção:
"O truque aqui é analisar o sistema quanto ao seu tempo efetivo gasto no mercado. Por exemplo, se um sistema estiver no mercado apenas 50% das vezes, você poderá fazer o dobro de contratos cada vez que o sistema entrar em um sistema. em comparação com o que você teria em uma situação de compra e manutenção durante todo o período para atingir a mesma quantidade de horas de contrato gastas no mercado.Neste sentido, o caso de 50% dos lucros obtidos por contrato negociado deve ser pelo menos metade da estratégia de compra e manutenção de contratos constantes.O gerenciamento adequado de dinheiro também permite aumentar o número de contratos negociados à medida que seu patrimônio cresce, enquanto uma estratégia de compra e manutenção não oferece a você a mesma flexibilidade ".
Quando você aborda a negociação com a suposição de que haverá mais perdas do que ganhar negociações, seu foco principal muda dramaticamente. Em vez de gastar quantidades excessivas de tempo comprando, testando e descartando sistemas que não atendem às suas expectativas irrealistas de 70 a 80% (ou mais) vitórias em perdas, você pode concentrar seus esforços na área mais importante, mas muito menos sexy, de gerenciamento de dinheiro.
Em média, os comerciantes gastam pelo menos 10 vezes mais tempo e esforço em buscar a fórmula mágica para negociação do que em aprender a gerenciar o comércio. Isso é óbvio se você comparar o número de sistemas de sinais de negociação disponíveis com o número de sistemas de gerenciamento de dinheiro disponíveis. O mesmo vale para os livros de negociação mais vendidos. Quando foi a última vez que você viu um best-seller concentrado em gerenciamento de dinheiro? Isso pode explicar por que tão poucos comerciantes realmente se formam a ponto de serem consistentes no jogo de negociação.
A linha inferior
Como um grande número de traders profissionais experimenta mais perdas do que operações vencedoras, aprender a perder é essencial para torná-lo um trader. Além disso, um programa eficaz de gerenciamento de dinheiro é absolutamente necessário para a sobrevivência e a lucratividade de um comerciante a longo prazo. Uma parte essencial de qualquer programa de gerenciamento de dinheiro é ter um plano de negociação eficaz e cumpri-lo.
Considere o que o veterano comerciante e professor de mercado Larry Williams disse em um e-mail de 2004: "Como as perdas são parte integrante deste jogo, uma estratégia é tão essencial quanto a atitude adequada. Todos os trabalhos têm bons e maus dias, então lide com isso". Não há 100% de certas operações."
Procurar um sistema que ganhe 80% das vezes ou mais é um jogo de tolos. Aqueles que adotam uma mentalidade de esperança para o melhor, mas planejam para o pior e concentram seus esforços em questões muito mais importantes se prepararão para o sucesso a longo prazo. É a diferença entre ter uma visão de curto prazo para vencer algumas batalhas a qualquer custo e organizar recursos nas batalhas que você perde para finalmente vencer a guerra.
Se você é sério sobre como lidar com esse tópico, confira os livros de Kaufman discutidos. Você também encontrará o livro de Thomas Stridsman, "Trading Systems and Money Management", uma leitura útil para sua discussão detalhada sobre taxas de ganhos / perdas, expectativas realistas para vários sistemas de negociação e estratégias de gerenciamento de dinheiro. Considere uma tarefa de leitura com dividendos potencialmente grandes!
VEJA: Limitando perdas e a arte de vender uma posição perdida.
