Índice
- Qual é a taxa de informação?
- A fórmula e o cálculo
- Decifrando a taxa de informações
- A relação IR x Sharpe
- Limitações do uso de IR
- Exemplo de uso de IR
Qual é a taxa de informação - IR?
O índice de informações (RI) é uma medida dos retornos do portfólio além dos retornos de uma referência, geralmente um índice, comparado à volatilidade desses retornos. O benchmark usado é geralmente um índice que representa o mercado ou um setor ou setor específico.
O RI é freqüentemente usado como uma medida do nível de habilidade e capacidade de um gerente de portfólio de gerar retornos excedentes em relação a uma referência, mas também tenta identificar a consistência do desempenho incorporando um erro de rastreamento ou componente de desvio padrão no cálculo..
O erro de rastreamento identifica o nível de consistência em que um portfólio "rastreia" o desempenho de um índice. Um erro de rastreamento baixo significa que o portfólio está superando o índice de maneira consistente ao longo do tempo. Um erro de rastreamento alto significa que os retornos do portfólio são mais voláteis ao longo do tempo e não tão consistentes em exceder o valor de referência.
Fórmula e cálculo IR
Embora os fundos comparados possam ter natureza diferente, o IR padroniza os retornos dividindo a diferença em seus desempenhos, conhecida como retorno ativo esperado, pelo erro de rastreamento:
O que outras pessoas estão dizendo RI = Erro de rastreamentoRetorno do portfólio - Retorno de benchmark em que: IR = Índice de informaçõesRetorno do portfólio = Retorno do portfólio durante o períodoRetorno de benchmark = Retorno do fundo usado como benchmarkTracking Error = Desvio padrão da diferença entre retornos do portfólio e do benchmark
Calcular subtrair o retorno total do portfólio de um determinado período do retorno total do índice de referência rastreado. Divida o resultado pelo erro de rastreamento.
O erro de rastreamento pode ser calculado considerando o desvio padrão da diferença entre os retornos do portfólio e os retornos do índice. Para facilitar, calcule o desvio padrão usando uma calculadora financeira ou Excel.
Principais Takeaways
- O índice de informação (IR) é uma medida dos retornos do portfólio acima dos retornos de uma referência, geralmente um índice como o S&P 500, para a volatilidade desses retornos. O índice de informações é usado para avaliar a habilidade de um gerente de portfólio em gerar retornos em Um resultado mais alto de RI implica um melhor gerente de portfólio que está obtendo um retorno mais alto do que o valor de referência, dado o risco assumido
Decifrando a taxa de informações
A proporção de informações identifica quanto um fundo excedeu uma referência. Relações de informação mais altas indicam um nível desejado de consistência, enquanto relações de informação baixas indicam o contrário. Muitos investidores usam a taxa de informação ao selecionar fundos negociados em bolsa (ETFs) ou fundos mútuos com base em seus perfis de risco preferenciais. Obviamente, o desempenho passado não é um indicador de resultados futuros, mas o IR é usado para determinar se uma carteira está excedendo um fundo de índice de referência.
O erro de rastreamento geralmente é calculado usando o desvio padrão da diferença de retorno entre uma carteira e o índice de referência. O desvio padrão ajuda a medir o nível de risco ou volatilidade associado a um investimento. Um desvio padrão alto significa que há mais volatilidade e menos consistência ou previsibilidade. A taxa de informações ajuda a determinar por quanto e com que frequência um portfólio negocia além do seu valor de referência, mas leva em consideração o risco resultante da obtenção de retornos excedentes.
Com as taxas cobradas pelos gestores de fundos ativos, mais investidores estão se voltando para fundos gerenciados passivamente que rastreiam índices de referência como o S&P 500. Alguns investidores estão pagando 0, 5% a 2% anualmente por um fundo gerenciado ativamente por um administrador de fundos. É importante determinar se o fundo está atingindo um índice de referência semelhante de forma consistente. O cálculo do IR pode ajudar a fornecer um resultado quantitativo de quão bem o seu fundo está sendo gerenciado.
A relação IR x Sharpe
Como a taxa de informações, a taxa de Sharpe é um indicador de retornos ajustados ao risco. No entanto, a razão Sharpe é calculada como a diferença entre o retorno de um ativo e a taxa de retorno livre de risco dividida pelo desvio padrão dos retornos do ativo. A taxa de retorno sem risco seria consistente com a taxa de retorno de um investimento sem risco, como um título do Tesouro dos EUA. Se um título em particular do Tesouro pagasse um rendimento anual de 3%, o índice Sharpe empregaria 3% como taxa livre de risco para fins comparativos.
O IR, por outro lado, mede o retorno ajustado ao risco em relação a uma referência, como o Standard & Poor's 500 Index (S&P 500), em vez de um ativo livre de risco. O RI também mede a consistência do desempenho de um investimento. No entanto, o índice Sharpe mede o quanto uma carteira de investimentos superou a taxa de retorno sem risco, com base no risco ajustado.
Ambas as métricas financeiras têm sua utilidade, mas a comparação do índice torna o RI mais atraente para os investidores, uma vez que os fundos de índice geralmente são a referência usada na comparação do desempenho do investimento e o retorno do mercado geralmente é maior que o retorno sem risco.
Limitações do uso de IR
Qualquer proporção que mede retornos ajustados ao risco pode ter interpretações variadas, dependendo do investidor. Cada investidor possui diferentes níveis de tolerância ao risco e, dependendo de fatores como idade, situação financeira e renda, podem ter objetivos diferentes de investimento. Como resultado, o RI é interpretado de forma diferente por cada investidor, dependendo de suas necessidades, objetivos e níveis de tolerância ao risco.
Além disso, é difícil interpretar a comparação de vários fundos com uma referência, porque os fundos podem ter títulos diferentes, alocações de ativos para cada setor e pontos de entrada em seus investimentos. Como em qualquer índice financeiro único, é melhor examinar tipos adicionais de índices e outras métricas financeiras para tomar uma decisão de investimento mais abrangente e informada.
Exemplo de uso de IR
Um alto IR pode ser alcançado com uma alta taxa de retorno no portfólio, em comparação com um retorno mais baixo no índice e um baixo erro de rastreamento. Um índice alto significa que, em uma base ajustada ao risco, um gerente produziu melhores retornos consistentemente em comparação com o índice de referência.
Por exemplo, digamos que você esteja comparando dois gestores de fundos diferentes:
- O gerente de fundos A tem um retorno anualizado de 13% e um erro de rastreamento de 8% O gerente de fundos B tem um retorno anualizado de 8% e o erro de rastreamento de 4, 5% Além disso, suponha que o índice tenha um retorno anualizado de -1, 5%
O IR do gestor do fundo A é igual a 1, 81 ou (13 - (-1, 5) / 8). O IR do gestor do fundo B é igual a 2, 11 ou (8 - (-1, 5) / 4, 5). Embora o gerente B tenha retornos mais baixos que o gerente A, seu portfólio possui um IR melhor porque, em parte, apresenta um desvio padrão ou erro de rastreamento mais baixo, o que significa menos risco e mais consistência no desempenho do portfólio em relação ao índice de referência.
