Embora as paralisações do governo federal dos EUA normalmente induzam ansiedade entre os investidores, geralmente ocorrem ganhos acentuados nos preços das ações. "As paralisações anteriores foram em grande parte um evento inexistente para a economia e as ações dos EUA", segundo uma pesquisa da LPL Financial. "Os indicadores de confiança das empresas e dos consumidores geralmente diminuem e os gastos do governo caem durante uma paralisação, mas as perdas geralmente são recuperadas rapidamente", continua o relatório.
A atual paralisação é a vigésima desde 1976. Nos 12 meses seguintes ao final de 18 paradas anteriores, o Índice S&P 500 (SPX) obteve um ganho médio de 13, 0% (veja a tabela abaixo para os cinco maiores comícios). O desligamento de um dia que terminou em 9 de fevereiro de 2018 não é incluído na análise, já que menos de 12 meses se passaram desde então.
5 maiores ganhos em 12 meses após desligamentos
- Em relação ao mesmo período do ano passado, houve queda de 0, 4% em relação ao mesmo período do ano passado, quando houve queda de 0, 4% na comparação com o mesmo período do ano passado.
Significado para Investidores
Desde que o desligamento atual começou à meia-noite de 22 de dezembro de 2018, o S&P 500 saltou 8, 9%. No entanto, esse é, de longe, o desligamento mais longo até o momento, com duração de 32 dias a 22 de janeiro de 2019. O mais longo anterior foi de 21 dias, terminando em 6 de janeiro de 1996, período em que o S&P 500 registrou um pequeno ganho de 0, 1%.
"A atual paralisação durou uma quantidade sem precedentes de tempo, sem fim à vista. A economia dos EUA também é especialmente sensível a uma mudança de confiança no momento. Os indicadores de confiança dos consumidores e das empresas caíram recentemente dos máximos do ciclo", alerta a LPL. Em parte porque os funcionários federais dos EUA perderam seu primeiro dia de pagamento de 2019 em 11 de janeiro, "a paralisação poderia pesar na demanda do consumidor", diz John Lynch, estrategista-chefe de investimentos da LPL Financial Research.
"Historicamente, o mercado diminuiu as paralisações governamentais, mas os riscos para a economia / mercado crescem com o passar do tempo", como observa o Bank of America Merrill Lynch em um recente snippet de estratégia. Seus economistas estimam que a taxa de crescimento do PIB dos EUA caia 0, 1 ponto percentual a cada duas semanas em que a paralisação continua.
Além disso, o atual impasse orçamentário pode levar a uma luta ainda maior entre o presidente Trump e os democratas no Congresso sobre o teto da dívida federal, diz David Woo, chefe de estratégia global de taxas de juros e câmbio do BofAML. Ele vê um aumento no risco de os EUA deixarem de pagar o serviço da dívida durante o verão.
Em apenas dois dos 18 casos desde 1976, o S&P 500 caiu nos 12 meses após a conclusão de um desligamento. Essas foram quedas de 6, 6% após o desligamento que ocorreu em 11 de outubro de 1976 e de 0, 4% após o fechamento que terminou em 14 de novembro de 1983. Como observado acima, 12 meses completos não se passaram desde que o 19º desligamento terminou em fevereiro. 2018.
Enquanto as 19 paradas anteriores estavam em andamento, o S&P 500 subiu nove vezes e caiu 10 vezes, com o resultado médio em queda de 0, 4%. O maior ganho anterior foi de 2, 3% durante a parada de 17 dias que terminou em 17 de outubro de 2013 O recuo anterior mais grave foi um declínio de 4, 4% durante o fechamento de 13 dias que terminou em 12 de outubro de 1979.
Olhando para o futuro
Dada a duração sem precedentes da atual paralisação, o histórico pode não ser um guia útil para a provável direção futura dos preços das ações. A perspectiva pode ser de baixa se provar ter um impacto negativo significativo no PIB, ou se tornar mais difícil chegar a um acordo oportuno no teto da dívida.
