Nas finanças corporativas, o valor temporal do dinheiro desempenha um papel crucial na avaliação da lucratividade esperada de um projeto. Como o valor de um dólar ganho hoje é maior do que o valor obtido daqui a um ano, as empresas descontam o valor das receitas futuras ao calcular o retorno estimado do investimento de um projeto. Duas das ferramentas de orçamento de capital mais usadas e que utilizam fluxos de caixa descontados são o valor presente líquido, ou VPL, e a taxa interna de retorno.
Para todos os projetos que as empresas buscam, eles determinam uma taxa de retorno mínima aceitável, chamada de taxa de barreira, que é usada para descontar fluxos de caixa futuros no cálculo do VPL. As empresas costumam usar o custo médio ponderado de capital, ou WACC, como a taxa de barreira no orçamento de capital, porque representa o custo médio de cada dólar usado para financiar o projeto. Projetos com os valores mais altos de VAL são geralmente realizados porque provavelmente geram renda que excede em muito o custo de capital. Por outro lado, um projeto com um VPL negativo deve ser rejeitado, porque o custo do financiamento excede o valor presente de seus retornos.
A TIR é a taxa de desconto na qual o VPL de um determinado projeto é zero. Isso significa que o total de receitas descontadas é exatamente igual ao desembolso inicial de capital. Se a TIR de um projeto exceder a taxa de obstáculos da empresa ou o WACC, o projeto será rentável.
Por exemplo, suponha que um projeto exija um investimento inicial de US $ 15.000 e gere receita de US $ 3.000, US $ 12.500 e US $ 15.000 nos próximos três anos, respectivamente. O WACC da empresa é de 8%. Usando o custo médio de capital como a taxa mínima, o VPL deste projeto é (US $ 3.000 / ((1 + 0, 08) * 1)) + (US $ 12.500 / ((1 + 0, 08) * 2)) + (US $ 15.000 / ((1 + 0, 08) * 3)) - US $ 15.000 ou US $ 10.402. Um VPL tão forte indica que este é um projeto altamente lucrativo que deve ser perseguido. Além disso, o cálculo da TIR gera uma taxa de 35, 7%. A rentabilidade deste projeto é confirmada porque a TIR excede em muito a taxa de obstáculos.
