Com US $ 6, 28 trilhões em ativos sob gestão, a BlackRock, Inc. (BLK) é - pelo menos por essa medida - a maior empresa de gerenciamento de investimentos do mundo, negociada em bolsa ou não. Com uma capitalização de mercado de mais de US $ 86 bilhões, a empresa vende fundos mútuos, fundos negociados em bolsa e fundos fechados - além de outros veículos que se concentram em objetivos que variam de renda de aposentadoria (fundos CoRI com marca própria da empresa) a economia na faculdade planos.
Felicidade doméstica
Embora a BlackRock tenha expandido para escritórios em 30 países, a empresa ainda faz a maior parte do seu dinheiro perto de casa. 63% desse total impressionante de ativos sob administração é originário das Américas; 29% vem da Europa, Oriente Médio e África; e 8% na região Ásia-Pacífico. Enquanto a BlackRock não desfruta de nada próximo a um monopólio, ela domina o mercado. As empresas da Fortune 100 que não fazem negócios com a BlackRock podem ser contadas pelas duas mãos. Metade das maiores doações nos Estados Unidos conta com a BlackRock para gerenciar bilhões e praticamente todos os planos de aposentadoria americanos de tamanho decente também são clientes.
As estratégias de investimento da BlackRock incluem alfa e beta - argot insider exclusivo para ativo e índice, respectivamente. Nenhuma empresa poderia crescer para o tamanho da BlackRock apenas seguindo cegamente os índices, mas é igualmente verdade que nenhuma empresa pode ter sucesso a longo prazo, indo sozinha, sem levar em consideração o que o resto do mercado está fazendo.
É difícil identificar um fator em particular, mas grande parte do crédito pelo atual aumento da BlackRock vai para a inelasticidade do risco de mercado. À medida que as economias em crescimento (como China e Índia) se tornam mais voláteis, os investidores recorrem aos mercados de títulos. Isso é quase óbvio, mas o que não é tão óbvio é que os clientes da BlackRock acabaram transferindo mais dinheiro para dívidas do que retiraram do patrimônio. Junte isso a uma economia forte nos Estados Unidos em relação ao resto do mundo, juntamente com um ambiente de taxas de juros desprezíveis, e o resultado é um desempenho historicamente potente pelo líder de mercado.
Natural, não aprimorado
A BlackRock gerou um crescimento orgânico de 7% no ano fiscal de 2017, em grande parte através de entradas líquidas de longo prazo - cerca de US $ 367 bilhões. No início de 2016, a BlackRock viu sua receita diminuir pela primeira vez desde a crise financeira. Essa é provavelmente uma das razões pelas quais o gerente de ativos decidiu revisar completamente seus negócios de ações gerenciados ativamente, juntamente com o corte de taxas e depender mais de computadores para escolher ações na tentativa de vencer o mercado.)
Mestres da ETF
A BlackRock não inventou fundos negociados em bolsa, mas a empresa os popularizou em maior extensão do que qualquer um antes ou depois. A BlackRock é a controladora da família iShares, o maior fornecedor de ETF do mundo. Diferentes fundos da iShares concentram-se em tudo, desde ações preferenciais até construção de residências, biotecnologia e mercados emergentes. Até o momento em que este artigo foi escrito, os investidores colocaram mais de US $ 1 trilhão em mais de 800 diferentes ETFs iShares. O gênio de trazer ETFs ao mercado é que eles custam quase nada para a BlackRock construir. Basta reembalar vários títulos de uma maneira diferente, colocar um novo nome no resultado e a empresa quase não pode deixar de encontrar um mercado para ele. Sempre há algum comprador que quer capitalizar o crescimento de dividendos no Brasil ou o valor mínimo da Ásia-Pacífico antes que o resto do mundo fique sábio.
Os ativos da BlackRock sob administração também aumentaram de maneira geral. Os investimentos em múltiplos ativos ainda estão muito atrás de seus dois componentes, ações e títulos de renda fixa. As ações representam 53, 6% do AUM da BlackRock, enquanto os títulos e valores mobiliários, 30%.
Como receber suas chamadas de volta
A BlackRock não recusará seus negócios se você for um indivíduo com muito dinheiro para gastar, mas a empresa vive do patrocínio de seus clientes institucionais. Governos, fundos de pensão, fundos soberanos, doações - eles representam cerca de 75% dos negócios da BlackRock. O gigantismo nesse nível é uma via de mão dupla, pois a BlackRock é o maior investidor do mundo. Está entre os três principais acionistas da Apple, ExxonMobil e XOM, dos quatro grandes bancos americanos e de muitas outras grandes empresas.
A linha inferior
Sendo mais um funcionário do dinheiro de outras pessoas do que um corretor de riscos, a BlackRock cresceu e manteve uma clientela grande e diversificada que varia de agências governamentais nacionais conservadoras a clientes mais agressivos que buscam crescimento primeiro e renda depois. A BlackRock conseguiu ser tudo para todos, sem precipitar uma perda de qualidade ou serviço ao cliente (ou principal). Talvez a empresa tenha encontrado um modelo de negócios verdadeiramente novo que lhe permitirá aproveitar o crescimento existente e dominar ainda mais seu setor. O tempo vai dizer.
