Um aumento na turbulência do mercado de ações ameaça interromper uma estratégia de investimento que depende da estabilidade do mercado. Fundos baseados em volatilidade, nos quais gestores de ativos, como o grupo Vanguard e grandes seguradoras, fizeram apostas de vários bilhões de dólares, podem potencialmente piorar o declínio do mercado à medida que descarregam suas posições acionárias. Os fundos direcionados à volatilidade têm uma grande influência no mercado de ações, uma vez que administram cerca de US $ 400 bilhões em ativos, conforme descrito em um relatório detalhado do The Wall Street Journal.
O que você precisa saber sobre fundos direcionados à volatilidade
- Os fundos baseados em volatilidade geralmente compram ativos mais arriscados, como ações durante períodos mais calmos, apostando bilhões de dólares em que as ações se movimentarão mais alto.Os fundos de volatilidade têm uma exposição estimada em 44% às ações, o nível mais alto em mais de sete meses. Os fundos direcionados à volatilidade venderam cerca de US $ 10 bilhões em ações na última quinta-feira, reduzindo sua exposição a 41%. O Índice de Volatilidade CBOE caiu 16% na sexta-feira, saltou 28% na segunda-feira
Os fundos baseados em volatilidade geralmente compram ativos mais arriscados, como ações, durante períodos mais calmos, apostando no mercado para correr mais alto, para que possam obter retornos saudáveis. Quando a turbulência ocorre, os fundos de volatilidade lutam para se livrar de suas posições acionárias, realocando fundos em classes de ativos historicamente mais seguras, como Treasuries.
"Você pode ser facilmente enganado", diz gerente de portfólio
“Se o próximo pico for maior, você verá um downmarket mais extenso e removeremos ações. Você pode ser facilmente destruído ”, disse Duy Nguyen, gerente de portfólio e diretor de investimentos da Invesco Solutions. O investidor ajuda a gerenciar estratégias baseadas em volatilidade.
Em média, os fundos direcionados à volatilidade têm uma exposição estimada em 44% a ações. A exposição desses fundos às ações está no nível mais alto em mais de sete meses, segundo Pravit Chintawongvanich, estrategista de derivativos de ações da Wells Fargo Securities, conforme citado pelo WSJ.
Fundos baseados em volatilidade dobram em ações durante período de silêncio
Devido à natureza silenciosa dos mercados até agora em 2019, nos quais o S&P 500 recuperou grande parte das perdas do quarto trimestre e flertou com novos máximos, esses fundos estão particularmente carregados de ações. Esta é uma bandeira vermelha para alguns observadores de mercado que argumentam que algumas das piores vendas de 2018 foram exacerbadas por fundos direcionados à volatilidade. No início de outubro, esses fundos tinham uma exposição de mais de 60% às ações, por Wells Fargo.
Chintawongvanich estima que os fundos voltados para a volatilidade tenham despejado aproximadamente US $ 10 bilhões em ações em um dia após a turbulência do mercado no início deste mês, diminuindo sua exposição para 41%.
Não temam turbulências leves
Embora uma onda de volatilidade possa chocar o mercado, dado o tamanho do investimento em fundos direcionados à volatilidade, pequenos surtos de turbulência podem realmente se traduzir em ganhos para alguns gerentes de dinheiro. Isso ocorre porque muitos desses fundos tendem a atingir ações com um nível de volatilidade menor que o mercado mais amplo, segundo o WSJ.
Enquanto isso, poucos analistas estão prevendo uma recessão iminente no mercado ou recessão econômica, já que os dados econômicos dos EUA apoiaram a tese de crescimento sustentado. A inflação baixa e um Fed mais dovish também estão trabalhando a favor do mercado.
Apesar dos indicadores positivos, a volatilidade voltou ao início da semana. O Índice de Volatilidade Cboe, ou VIX, depois de cair 15% na sexta-feira, saltou outros 28% na manhã de segunda-feira, à medida que o nervosismo dos investidores cresce com o medo das tensões comerciais EUA-China.
Olhando para o futuro
Como a incerteza macroeconômica permanece, os investidores devem apertar o cinto para uma corrida acidentada pela frente. Críticos de fundos voltados para a volatilidade argumentam que eles alteraram significativamente as tendências naturais do mercado e estão por trás das recentes curvas acentuadas do mercado e do trecho histórico de tranquilidade de 2017, de acordo com o Journal.
"Você pode ver esses fundos se movendo juntos", disse Damian McIntyre, gerente de portfólio da Federated Investors. "Isso pode agravar qualquer venda e adicionar alguns pontos percentuais à retração", acrescentou.
