Gregos

Índice

• O que são os gregos?
• Os princípios dos gregos
• Delta
• Theta
• Gama
• Vega
• Rho
• Gregos Menores

O que são os gregos?

"Gregos" é um termo usado no mercado de opções para descrever as diferentes dimensões de risco envolvidas na tomada de uma posição de opções. Essas variáveis ​​são chamadas de gregos porque geralmente estão associadas a símbolos gregos. Cada variável de risco é resultado de uma suposição ou relação imperfeita da opção com outra variável subjacente. Os comerciantes usam valores gregos diferentes, como delta, teta e outros, para avaliar o risco de opções e gerenciar portfólios de opções.

Principais Takeaways

• Os 'gregos' referem-se às várias dimensões de risco que uma posição de opções implica.Os gregos são usados ​​pelos negociadores de opções e pelos gerentes de portfólio para proteger o risco e entender como seus resultados irão se comportar à medida que os preços se moverem. Theta e Vega - que são os primeiros derivativos parciais do modelo de precificação de opções.

Os princípios dos gregos

Os gregos abrangem muitas variáveis. Isso inclui delta, teta, gama, vega e rho, entre outros. Cada uma dessas variáveis ​​/ gregos tem um número associado, e esse número informa aos traders algo sobre como a opção se move ou o risco associado a essa opção. Os gregos primários (Delta, Vega, Theta, Gamma e Rho) são calculados como uma primeira derivada parcial do modelo de precificação de opções (por exemplo, o modelo Black-Scholes).

O número ou valor associado a um grego muda com o tempo. Portanto, negociadores de opções sofisticadas podem calcular esses valores diariamente para avaliar quaisquer mudanças que possam afetar suas posições ou perspectivas, ou para verificar se seu portfólio precisa ser reequilibrado. Abaixo estão alguns dos principais comerciantes gregos.

Delta

Delta (Δ) representa a taxa de variação entre o preço da opção e uma variação de US $ 1 no preço do ativo subjacente. Em outras palavras, a sensibilidade ao preço da opção em relação ao subjacente. O delta de uma opção de compra tem um intervalo entre zero e um, enquanto o delta de uma opção de venda tem um intervalo entre zero e um negativo. Por exemplo, suponha que um investidor seja uma opção de compra longa com um delta de 0, 50. Portanto, se o estoque subjacente aumentar em US $ 1, o preço da opção aumentaria teoricamente em 50 centavos.

Para os negociantes de opções, o delta também representa a taxa de hedge para criar uma posição neutra para o delta. Por exemplo, se você comprar uma opção de compra americana padrão com um delta de 0, 40, precisará vender 40 ações para ser totalmente coberto. O delta líquido de um portfólio de opções também pode ser usado para obter a ração de hedge do portfólio.

Um uso menos comum do delta de uma opção é a probabilidade atual de sua expiração no dinheiro. Por exemplo, hoje uma opção de compra de 0, 40 delta tem uma probabilidade implícita de 40% de terminar com o dinheiro. (Para saber mais sobre o delta, consulte nosso artigo: Indo além do delta simples: entendendo o delta da posição.)

Theta

Teta (Θ) representa a taxa de mudança entre o preço da opção e o tempo, ou a sensibilidade do tempo - às vezes conhecida como decaimento do tempo da opção. Teta indica a quantidade que o preço de uma opção diminuiria à medida que o tempo de vencimento diminuir, tudo igual. Por exemplo, suponha que um investidor seja uma opção longa com um teta de -0, 50. O preço da opção diminuiria 50 centavos a cada dia que passa, sendo tudo o mais igual. Se passarem três dias de negociação, o valor da opção diminuirá teoricamente em US $ 1, 50.

O teta aumenta quando as opções estão com o dinheiro e diminui quando as opções estão dentro e fora do dinheiro. As opções mais próximas da expiração também têm uma deterioração acelerada do tempo. As chamadas longas e as opções longas normalmente terão Theta negativo; chamadas curtas e vendas curtas terão Theta positivo. Em comparação, um instrumento cujo valor não seja corroído pelo tempo, como uma ação, teria zero Theta.

Gama

Gama (Γ) representa a taxa de variação entre o delta de uma opção e o preço do ativo subjacente. Isso é chamado de sensibilidade ao preço de segunda ordem (segunda derivada). Gama indica a quantidade que o delta mudaria, com uma movimentação de US $ 1 na segurança subjacente. Por exemplo, suponha que um investidor tenha uma opção de compra longa em ações hipotéticas XYZ. A opção de compra possui um delta de 0, 50 e uma gama de 0, 10. Portanto, se o estoque XYZ aumentar ou diminuir em US $ 1, o delta da opção de compra aumentará ou diminuirá em 0, 10.

A gama é usada para determinar a estabilidade do delta de uma opção: valores gama mais altos indicam que o delta pode mudar drasticamente em resposta a até pequenos movimentos no preço do subjacente.Gama é mais alto para opções econômicas e menor para opções que são dentro e fora do dinheiro e acelera em magnitude à medida que a expiração se aproxima. Os valores gama são geralmente menores quanto mais afastados da data de vencimento; as opções com vencimentos mais longos são menos sensíveis a alterações delta. À medida que a expiração se aproxima, os valores gama são geralmente maiores, pois as alterações de preço têm mais impacto na gama.

Os traders de opções podem optar não apenas pelo delta de hedge, mas também pela gama, a fim de serem neutros para o delta-gama, o que significa que, à medida que o preço subjacente se move, o delta permanecerá próximo de zero.

Vega

Vega (v) representa a taxa de variação entre o valor de uma opção e a volatilidade implícita do ativo subjacente. Essa é a sensibilidade da opção à volatilidade. Vega indica a quantia que o preço de uma opção muda, dada uma variação de 1% na volatilidade implícita. Por exemplo, uma opção com um Vega de 0, 10 indica que o valor da opção deverá mudar em 10 centavos se a volatilidade implícita mudar em 1%.

Como o aumento da volatilidade implica que é mais provável que o instrumento subjacente sofra valores extremos, um aumento na volatilidade aumentará correspondentemente o valor de uma opção. Por outro lado, uma diminuição na volatilidade afetará negativamente o valor da opção. A Vega está no máximo para opções econômicas que têm mais tempo até a expiração.

Os nerds da língua grega apontam que não existe uma letra grega real chamada vega. Existem várias teorias sobre como esse símbolo, que se assemelha à letra grega nu, chegou ao jargão da negociação de ações.

Rho

Rho (p) representa a taxa de variação entre o valor de uma opção e uma variação de 1% na taxa de juros. Isso mede a sensibilidade à taxa de juros. Por exemplo, suponha que uma opção de compra tenha um rho de 0, 05 e um preço de US $ 1, 25. Se as taxas de juros subirem 1%, o valor da opção de compra aumentará para US $ 1, 30, sendo o restante igual. O oposto é verdadeiro para opções de venda. Rho é o melhor para opções de dinheiro com prazos longos até a expiração.

Gregos Menores

Alguns outros gregos, com os quais não são discutidos com tanta frequência, são lambda, epsilon, vomma, vera, velocidade, zomma, cor, ultima.

Esses gregos são o segundo ou o terceiro derivado do modelo de precificação e afetam coisas como a mudança no delta com uma mudança na volatilidade e assim por diante. Eles são cada vez mais usados ​​em estratégias de negociação de opções, pois o software de computador pode calcular e contabilizar rapidamente esses fatores de risco complexos e às vezes esotéricos.