Índice
- Michael Lee-Chin
- David Abrams
- Mohnish Pabrai
- Allan Mecham
- Tom Gayner
- A linha inferior
O conceito por trás da filosofia de investimento em valor é simples: os investidores podem obter ganhos tremendos comprando títulos que negociam bem abaixo de seu valor intrínseco. Nos seus livros Security Analysis (1934) e The Intelligent Investor , (1949), Benjamin Graham - o padrinho do investimento em valor - explicou aos investidores que "uma ação não é apenas um símbolo ou um sinal eletrônico; é um interesse de propriedade em um negócio real, com um valor subjacente que não depende do preço da ação ".
A filosofia de investimento de Graham ajudou muitos de seus discípulos a ficarem ricos. A partir de 2019, seu seguidor mais conhecido, Warren Buffett, é o terceiro homem mais rico do mundo, com um patrimônio líquido de mais de US $ 82, 4 bilhões. Mas Buffett não é o único investidor que se beneficiou enormemente da adoção da abordagem de Graham ao investimento. Abaixo estão cinco investidores de valor que não são muito conhecidos, apesar de ter um histórico impecável por vencer o mercado ano após ano.
principais tópicos
- Embora não seja tão conhecido como Warren Buffet, existem muitos investidores de valor altamente bem-sucedidos. O presidente da Portland Holdings, David Abrams, dirige o fundo de hedge Abrams Capital Management, com sede em Boston, e Mohnish Pabrai administra o Pabrai Investment Funds. Allan Mecham lidera a Arlington Value Capital Management em Salt Lake. City.Tom Gayner, como co-diretor executivo da Markel Corp., gerencia o portfólio da seguradora.
Michael Lee-Chin
Nascido em 1951, filho de mãe adolescente na Jamaica, Michael Lee-Chin é um dos bilionários mais benevolentes do Canadá. Depois de terminar o ensino médio, Lee-Chin migrou para o Canadá para continuar seus estudos em engenharia. Entrou no setor financeiro aos 26 anos de idade, trabalhando como vendedor de fundos mútuos. Quando Lee-Chin foi de porta em porta tentando convencer as famílias a comprar fundos mútuos, ele desenvolveu uma obsessão por descobrir uma fórmula invariável que ele poderia usar para tornar os clientes ricos - e ele próprio também.
Anos depois, ele encontrou essa fórmula e a codificou em cinco características compartilhadas entre os investidores ricos:
- Eles possuem um portfólio concentrado de negócios de alta qualidade.Eles entendem os negócios em seu portfólio.Eles usam o dinheiro de outras pessoas com prudência para criar sua riqueza.Eles garantem que seus negócios estejam em setores com forte crescimento a longo prazo.Eles mantêm seus negócios a longo prazo.
Armado com essas cinco leis, Lee-Chin emprestou meio milhão de dólares e investiu em apenas uma empresa. Quatro anos depois, o valor de suas ações aumentou sete vezes. Ele vendeu essas ações e usou o lucro para adquirir uma pequena empresa de fundos mútuos que passou de US $ 800.000 em ativos sob gestão para mais de US $ 15 bilhões antes de vender a empresa à Manulife Financial (MFC).
Hoje, Lee-Chin é o presidente da Portland Holdings, uma empresa que possui uma coleção diversificada de negócios no Caribe e na América do Norte. Seu mantra "compra, mantém e prospera". A partir de 2019, seu patrimônio líquido é de US $ 2, 4 bilhões.
David Abrams
Com muito poucas campanhas de marketing e captação de recursos, David Abrams construiu um fundo de hedge com mais de US $ 9 bilhões em ativos sob gestão. Como chefe da Abrams Capital Management, com sede em Boston, fundada em 1999, a Abrams conseguiu ter um desempenho melhor que 97% dos gestores de fundos de hedge, obtendo um retorno líquido anual de 19% para os investidores. Segundo o HedgeFund Intelligence, esse histórico é quase inédito para um fundo tão grande.
O fundo Abrams é desalavancado - não investe com fundos emprestados (alavancados) e mantém muito dinheiro em mãos.
Uma análise do mais recente registro da Formulário 13-F da Abrams Capital (agosto de 2019) revela que a empresa possui um portfólio muito concentrado de US $ 3, 68 bilhões, com participações muito grandes em cada uma de suas participações. As grandes participações da Abrams em termos de valor, compreendendo 42% da carteira, são a Celgene Corp. (CELG) (17% da carteira), PG&E Corp. (PCG) (participação de 15%) e Franklin Resources (BEN) (9%)
Mohnish Pabrai
Conhecido por gastar mais de US $ 650.000 pela oportunidade de almoçar com Warren Buffett, Mohnish Pabrai segue o dogma do investimento em valor até o final. Segundo a Forbes , a Pabari “não tem interesse em uma empresa que pareça 10% subvalorizada. Ele está ansioso para ganhar cinco vezes o seu dinheiro em poucos anos. Se ele não acha que a oportunidade é absolutamente óbvia, ele passa. ”
Depois de vender seu negócio de TI por mais de US $ 20 milhões em 1999, Pabrai lançou o Pabrai Investment Funds, uma empresa de investimento que foi modelada com base nas parcerias de investimento de Buffett. Sua abordagem de "cabeça que eu ganho, coroa que não perco muito" está obviamente funcionando. Entre 2000 e 2018, a Pabrai conseguiu um retorno acumulado de mais de 900% para os investidores.
Até o momento, o Pabrai Investment Funds gerencia mais de US $ 400 milhões em ativos.
Segurando entre 15 a 20 empresas, seu portfólio concentra-se na Índia e nos países emergentes, pois ele não encontra muitas ações com preços ou subvalorizados no mercado dos EUA.
Allan Mecham
Allan Mecham não é seu gerente de fundos de hedge típico. Ele é universitário e mora perto de Salt Lake City, Utah, longe de Wall Street, onde dirige a Arlington Value Capital Management. Com mais de 1, 4 bilhão em ativos sob gestão, Mecham executa uma estratégia de investimento de valor para seus clientes. Ele realiza cerca de uma ou duas operações por ano, detém de seis a 12 ações em seu portfólio e passa a maior parte do tempo lendo relatórios anuais de empresas. Seus principais cargos, em agosto de 2019, estão em Berkshire Hathaway (BRK.B) - a empresa de Buffett ocupa 30% do portfólio - e Alliance Data Systems (ADS) (13%).
Desde 2007, a Arlington Value registrou uma taxa composta de crescimento anual (CAGR) de 18, 36%. Em 2013, foi relatado que os investidores que investiram na Mecham há uma década teriam aumentado seu capital em 400%.
Tom Gayner
Como co-diretor executivo da Markel Corporation (MKL), uma empresa de resseguros que possui um modelo de negócios semelhante ao da Berkshire Hathaway (BRK-A), Tom Gayner é responsável pelas atividades de investimento da Markel, incluindo o gerenciamento de seu carro alegórico. O float são os fundos fornecidos pelos segurados que são mantidos antes dos subsídios de seguro da Markel fazerem pagamentos de sinistros. No geral, Gayner gerencia mais de US $ 2 bilhões.
Desde seu IPO, a Markel aumentou seu valor contábil em 20% a cada ano. Além disso, Gayner supera o S&P 500 em várias centenas de pontos-base a cada ano. Sua estratégia é alocar fundos em um grande portfólio de negócios (137 ações) que são subvalorizados pelo mercado. Ele valoriza as empresas com boa administração em primeiro lugar, favorecendo empreendimentos globais de grande capital.
A linha inferior
Warren Buffett não é o único investidor em valor que o mercado recompensou. Muitos investidores se beneficiaram muito da execução fiel da estratégia de Benjamin Graham de selecionar ações que negociam menos do que seus valores intrínsecos.
