Grandes gerentes de dinheiro são as estrelas do rock do mundo financeiro. Embora Warren Buffett seja o nome familiar de muitos, para os geeks, os nomes de Benjamin Graham, John Templeton e Peter Lynch são motivo de amplos discursos sobre filosofias e desempenho de investimentos.
Os maiores gestores de fundos mútuos produziram retornos de longo prazo, que superam o mercado, ajudando uma infinidade de investidores individuais a construir ninhos significativos.
Critério
Antes de chegar à nossa lista dos melhores dos melhores, vamos dar uma olhada nos critérios usados para escolher os cinco primeiros:
- Artistas de longo prazo. Consideramos apenas os gerentes com um longo histórico de desempenho superior ao mercado. Somente gerentes aposentados. Incluímos apenas gerentes que terminaram suas carreiras. Sem fundos gerenciados por equipe. Elas não foram avaliadas porque as equipes podem mudar no meio do período de desempenho. Além disso, como John Templeton colocou: "Não conheço nenhum fundo mútuo administrado por um comitê que já teve um histórico superior, exceto acidentalmente". Contribuições. Os principais gerentes devem ter feito contribuições para o setor de investimentos como um todo, não apenas para suas próprias empresas.
Benjamin Graham
Ele é conhecido como o pai da análise de segurança, embora poucos pensem em Benjamin Graham como um administrador de fundos. No entanto, ele ainda se qualifica para a nossa lista - de 1936 a 1956, ele administrou o equivalente moderno de um fundo mútuo fechado com o parceiro Jerome Newman.
Estilo de Investimento: Investimento profundo em valor.
Melhor investimento: GEICO (NYSE: BRK.A). Ele girou para os acionistas da Graham-Newman em US $ 27 por ação e subiu para o equivalente a US $ 54.000 por ação. Embora não seja um ajuste óbvio à profunda estratégia de desconto de Graham, a compra da GEICO se tornaria o investimento mais bem-sucedido. A maioria das posições de Graham foi vendida em menos de dois anos, mas ele manteve as ações da GEICO por décadas. Seus principais investimentos foram inúmeras posições de arbitragem de baixo risco.
Contribuições principais: Graham escreveu Security Analysis com o colega professor de Columbia David Dodd (1934), The Interpretation of Financial Statements (1937), e The Intelligent Investor (1949), que inspirou Warren Buffett a procurar Graham e depois estudá-lo na Columbia University. e, mais tarde, trabalhar para ele na Graham-Newman Corporation.
Graham também ajudou a iniciar o que acabaria se tornando o Instituto CFA. Começando em Wall Street em 1914, muito antes de os mercados de valores mobiliários serem regulamentados pela Comissão de Valores Mobiliários (SEC), ele viu a necessidade de certificar analistas de segurança - portanto, o exame CFA.
Além de orientar Buffett, Graham teve vários estudantes que tiveram suas próprias carreiras de investimento fabulosas, embora nunca tenham alcançado o status de culto de seus professores ou colegas mais famosos.
Retorno estimado: os relatórios variam de acordo com o período em questão e os métodos de cálculo utilizados, mas John Train relatou em The Money Masters (2000) que o fundo de Graham, a Graham-Newman Corporation, ganhava 21% ao ano em 20 anos. "Se alguém investiu US $ 10.000 em 1936, recebeu em média US $ 2.100 por ano pelos próximos 20 anos e recuperou os US $ 10.000 originais no final".
Sir John Templeton
Apelidado de "decano do investimento global" pela revista Forbes , Templeton foi condecorado pela rainha Elizabeth II por seus esforços filantrópicos. Além de filantropo, Templeton também era um bolsista da Rhodes Scholar, CFA, benfeitor da Universidade de Oxford e pioneiro em investimentos globais que se destacava em encontrar as melhores oportunidades em situações de crise.
Estilo de investimento: Contrarian global e investidor de valor. Sua estratégia era comprar veículos de investimento quando, em suas palavras, atingiam "o ponto de máximo pessimismo". Como exemplo dessa estratégia, a Templeton comprou ações de todas as empresas públicas europeias negociadas por menos de US $ 1 por ação no início da Segunda Guerra Mundial, incluindo muitas que estavam em falência. Ele fez isso com US $ 10.000 em dinheiro emprestado. Depois de quatro anos, ele os vendeu por US $ 40.000. Esse lucro financiou sua incursão no negócio de investimentos. Templeton também procurou histórias de sucesso fundamentais pouco apreciadas em todo o mundo. Ele queria descobrir qual país estava preparado para uma reviravolta antes que todo mundo conhecesse a história.
Melhores investimentos:
- A Europa, no início da Segunda Guerra MundialJapão, 1962Ford Motors (NYSE: F), 1978 (estava perto da falência) Peru, década de 1980
Contribuições principais: Construiu grande parte dos atuais Franklin Resources (Franklin Templeton Investments). O Templeton College da Saïd Business School da Universidade de Oxford recebe esse nome em sua homenagem.
Retorno estimado: ele administrou o Templeton Growth Fund de 1954 a 1987. Cada US $ 10.000 investidos em ações classe A em 1954 teria crescido para mais de US $ 2 milhões em 1992 (quando ele vendeu a empresa) com dividendos reinvestidos, traduzindo-se em um retorno anualizado de ~ 14, 5%.
T. Rowe Price, Jr.
T. Rowe Price entrou em Wall Street na década de 1920 e fundou uma empresa de investimento em 1937, mas não iniciou seu primeiro fundo até muito mais tarde. Price vendeu a empresa para seus funcionários em 1971 e, eventualmente, tornou-se pública em meados dos anos 80. Ele é comumente citado dizendo: "O que é bom para o cliente também é bom para a empresa".
Estilo de investimento: valor e crescimento a longo prazo.
Price investiu em empresas que ele considerava ter boa administração, estar em "campos férteis" (atraentes indústrias de longo prazo) e posicionado como líderes da indústria. Como ele preferiu manter investimentos por décadas, Price queria empresas que pudessem mostrar crescimento sustentado por muitos anos.
Melhores investimentos: Merck (NYSE: MRK) em 1940; ele teria feito mais de 200 vezes o seu investimento original. Coca Cola (Nasdaq: COKE), 3M (NYSE: MMM), Avon Products (NYSE: AVP) e IBM (NYSE: IBM) foram outros investimentos notáveis.
Contribuições principais: O preço foi um dos primeiros a cobrar uma taxa com base nos ativos sob gestão, em vez de uma comissão pela administração do dinheiro. Hoje, essa é uma prática comum. Price também foi pioneiro no estilo de crescimento do investimento, com o objetivo de comprar e manter a longo prazo, combinando isso com ampla diversificação. Ele fundou o gerente de investimentos de capital aberto T. Rowe Price (Nasdaq: TROW) em 1937.
Resultados: Os resultados de fundos individuais de Price não são muito úteis, pois ele administrou vários fundos, mas dois foram mencionados no livro de Nikki Ross, Lessons from the Legends of Wall Street (2000). Seu primeiro fundo foi iniciado em 1950 e teve o melhor desempenho em 10 anos da década - aproximadamente 500%. O Emerging Growth Fund foi fundado em 1960 e também foi um artista de destaque, com nomes como Xerox (NYSE: XRX), H&R Block (NYSE: HRB) e Texas Instrumentos (NYSE: TXN).
John Neff
Neff, nascido em Ohio, ingressou na Wellington Management Co. em 1964 e permaneceu na empresa por mais de 30 anos, administrando três de seus fundos. Uma das táticas de investimento preferidas de John Neff era investir em indústrias populares por caminhos indiretos. Por exemplo, em um mercado quente de construtoras, ele pode ter procurado comprar empresas que forneciam materiais para construtoras.
Estilo de investimento: Valor, ou P / E baixo, investimento de alto rendimento.
Neff se concentrou em empresas com baixos índices preço-lucro (índices P / E) e fortes rendimentos de dividendos. Ele vendeu quando os fundamentos do investimento se deterioraram ou o preço atingiu sua meta. A psicologia do investimento era uma parte importante de sua estratégia.
Ele também gostava de adicionar o dividend yield ao crescimento dos ganhos e dividi-lo pelo índice P / E para um índice "você recebe o que paga". Por exemplo, se o rendimento dos dividendos fosse de 5% e o crescimento dos ganhos fosse de 10%, ele os adicionaria e os dividiria pela razão P / L. Se fosse 10, ele pegava 15 (o número "o que você recebe") e o dividia por 10 (o número "o que você paga"). Neste exemplo, a proporção é 15/10 = 1, 5. Qualquer coisa acima de 1, 0 foi considerada atraente.
Melhor investimento: entre 1984 e 1985, Neff começou a adquirir uma grande participação na Ford Motor Company; três anos depois, havia aumentado em valor para quase quatro vezes o que ele havia pago originalmente.
Contribuições principais: Neff é o autor de um livro de instruções sobre investimentos que cobre toda a sua carreira ano a ano, intitulado John Neff on Investing (1999).
Resultados: John Neff administrou o Windsor Fund por 31 anos, terminando em 1995, obtendo um retorno de 13, 7%, contra 10, 6% para o S&P 500 no mesmo período. Isso equivale a um ganho de mais de 55 vezes em um investimento inicial feito em 1964.
Peter Lynch
Formado pela Wharton School of Business de Penn, Lynch praticou o que chamou de "busca incansável". Ele visitou empresa após empresa para descobrir se havia uma pequena mudança para melhor que o mercado ainda não havia percebido. Se ele gostasse, compraria um pouco e, se a história melhorasse, compraria mais, eventualmente possuindo milhares de ações no que se tornou o maior fundo mútuo gerenciado ativamente no mundo - o Fidelity Magellan Fund.
Estilo de investimento: crescimento e recuperação cíclica.
Lynch é geralmente considerado um investidor de estilo de crescimento a longo prazo, mas há rumores de ter conseguido a maior parte de seus ganhos através da recuperação cíclica tradicional e de valor.
Melhores investimentos: Pep Boys (NYSE: PBY), Dunkin 'Donuts, McDonald's (NYSE: MCD); todos eles eram "tenbaggers".
Contribuições principais: Lynch transformou a Fidelity Investments em um nome familiar. Ele também escreveu vários livros, especificamente, One up on Wall Street (1989) e Beating the Street (1993). Ele deu esperança aos investidores do tipo "faça você mesmo", dizendo: "Use o que você conhece e compre para derrotar os gurus de Wall Street no seu próprio jogo".
Resultados: Lynch é amplamente citado por dizer que um investimento de US $ 1.000 na Magellan em 31 de maio de 1977 teria valido US $ 28.000 em 1990.
A linha inferior
Esses principais gerentes de dinheiro acumularam grandes fortunas, não apenas para si, mas também para aqueles que investiram em seus fundos. Uma coisa que todos têm em comum é que muitas vezes adotaram uma abordagem não convencional para investir e foram contra o rebanho. Como qualquer investidor experiente sabe, forjar seu próprio caminho e produzir retornos de longo prazo e melhores do mercado não é tarefa fácil. Diante disso, é fácil ver como esses cinco investidores conquistaram um lugar na história financeira.
