Os Estados Unidos e o Canadá adotaram diferentes formas de legalização da maconha em certas circunstâncias há anos. Agora, mais de 20 estados legalizaram a maconha para fins médicos ou recreativos (ou ambos), e o Canadá passou a legalizar o uso recreativo da cannabis para adultos em outubro deste ano. Não é de surpreender que empresas do setor jurídico da maconha e investidores tenham clamado por participar do que muitos acreditam ser uma nova indústria promissora e de rápido crescimento. O resultado é que os estoques de maconha tiveram ganhos incríveis nos últimos dois anos e nos últimos meses em particular. No entanto, existem razões pelas quais os investidores devem ser cautelosos antes de mergulhar no mercado legal de cannabis.
Ambicioso demais?
A legalização do Canadá de cannabis para uso recreativo tem sido vista como um movimento revolucionário para a indústria. Atualmente, a maconha medicinal continua sendo um mercado maior do que a cannabis recreativa legal. No entanto, o pool potencialmente maior de consumidores em potencial para vendas recreativas sugere a muitos investidores que a indústria do Canadá poderá se transformar em um grande mercado em apenas alguns anos. Os investidores que previam um espaço de bilhões de dólares no mercado canadense e se desenvolviam em um período relativamente curto de tempo entraram ansiosamente.
Ao mesmo tempo, as empresas de maconha fizeram jogadas agressivas para conquistar o domínio sobre os concorrentes em um campo crescente e complicado. Uma das maneiras pelas quais muitas empresas fizeram isso é através da rápida expansão por meio de aquisições, de acordo com um relatório do The Motley Fool. Uma razão para essa abordagem é que essas empresas têm como objetivo se diferenciar de seus concorrentes e fortalecer suas perspectivas de longo prazo. Empresas como Aurora Cannabis (ACB), Canopy Growth Corp. (CGC) e Aphria (APHA) fizeram compras de outras empresas por centenas de milhões de dólares canadenses este ano. ( Veja também: Quem está interessado nos estoques de maconha?)
É nessa prática de aquisição rápida de outras empresas, sugere o relatório Motley Fool, que essas empresas podem estar inadvertidamente preparando seus investidores ansiosos pelo fracasso.
Ações comuns
O BNN Bloomberg informa que, até o momento, 69% de todos os negócios do setor de cannabis nos quais há uma mudança de controle foram financiados inteiramente com ações. Em comparação, no espaço global de fusões e aquisições, mais de 50% foram realizados com todo o caixa em 2018.
Muitas dessas aquisições são para empresas que podem ou não emergir como vitoriosas à medida que o espaço legal da maconha cresce. O campo está lotado e é provável que ocorram muitas falhas, pois certas empresas conquistam o domínio sobre seus pares. O fato de algumas das maiores empresas de hoje estarem comprando concorrentes não testados e não testados por muito dinheiro e usarem ações ordinárias para isso pode ser desastroso para investidores inconscientes.
Para cada novo acordo baseado em ações, a contagem total de ações em circulação de cada uma das empresas adquirentes aumenta. O processo significa que essas ações têm mais dificuldade em gerar lucro por ação. Particularmente, se algumas das empresas que foram adquiridas nesses negócios acabarem fracassando, esses grandes compradores poderão acabar lutando para gerar uma renda líquida alta o suficiente para gerar uma forte relação preço / lucro.
O espaço legal da maconha é novo, se expande rapidamente e enfrenta uma grande quantidade de hype (e pressão) de investidores de todo o mundo. É claro que haverá muitas mudanças à medida que o setor continuar crescendo. No entanto, os investidores que pensam que estão jogando de forma relativamente segura comprando empresas que já surgiram como grandes nomes no espaço incipiente podem reconsiderar esses movimentos, principalmente quando confrontados com a perspectiva de um grande participante se exagerar nas aquisições e acabar definindo a si próprio e a seus investidores por falência. Por outro lado, essas apostas podem valer a pena de forma significativa, e só o tempo dirá.
